行业遇拐点，六大明星股失色

        草甘膦、多晶硅、维生素……这些产品在去年出现的价格暴涨，大大提升A股市场相关公司2008年全年业绩，诸如新安股份、华星化工、天威保变、川投能源、新和成、东北制药等个股，自然一跃成为了资金追捧的明星。

        然而，2008年年报公布之后，这些个股却并没有在业绩兑现之后出现大幅上涨，股价在同期整个上市公司中的表现并不起眼。证券市场炒作的是预期，需求萎缩、产能过剩、价格下跌等重压之下，这些曾经炙手可热的个股在今年业绩恐难以延续去年辉煌。 

华星化工业绩看跌  新安股份“双轮”熄火

        去年这个时候，新安股份（600596，收盘价40.39元）和华星化工（002018，收盘价18.31元）分别创出90.5元和51元的历史新高，分别较2008年初上涨了30.39%和42.66%，而同期大盘跌幅却差不多达到20%。2008年年报显示，两家公司的净利润分别同比增长239.73%和167.06%。

        逆市劲涨的根源是草甘膦——这两家公司的主打产品。2008年年初到当年3月，草甘膦价格从6.8万元/吨一路飙涨到近10万元/吨的水平。

        然而，今年这两只个股却未能重现去年一季度的强势：截至昨日收盘，华星化工今年以来的区间涨幅仅有8.28%，新安股份则为5.1%。

        产能过剩，是券商研究员们不看好草甘膦今年价格的最主要原因。2007年～2008年的行业暴利打动了产业资本，行业产能出现了大幅扩张。

        另一方面，需求却面临着减少的风险。中信建投分析师指出，鉴于目前南半球农业季节已基本结束，今年草甘膦需求主要看北半球市场；由于农产品价格下降，农户种粮积极性也受到影响，特别如美国等市场的农户，种植需信贷支持，而金融危机下获取信贷的难度加大，这样可能会减少农作物耕地面积。

        银河证券分析师则表示，过度扩张带来的产能暴增已导致了供过于求，短时期内难以恢复，价格回升有限。

华星化工

今年业绩难免大幅下滑

        华星化工去年实现营业收入13.82亿元，同比增长62.95%；实现净利润1.82亿元，同比增幅为167.06%，基本每股收益为1.12元。但业内对公司今年业绩却普遍悲观，中信建投直言，“2009年业绩将因草甘膦价格下跌而下降。”

        这对于营收相当倚重草甘膦的华星化工来说，冲击是相当巨大的——公司去年整个营业收入中，有超过7成来自于草甘膦。事实上，草甘膦价格下跌对公司的负面影响在去年已有所体现：华星化工前三季度实现净利润2.15亿元，四季度却计提了9555万元的跌价损失，导致当季出现了亏损3318万元。

        目前券商对该股的看法已相当谨慎，甚至不乏将盈利预测向下修正。中信建投分析师就表示，公司当前估值已明显偏高，将评级由“中性”调低为“减持”。

新安股份

两大主业皆在谷底

        新安股份去年实现营业收入72.19亿元、净利润16.90亿元，分别同比增长88.59%和239.73%；基本每股收益则为5.89元。业绩暴涨，草甘膦自然功不可没，不过另一主业有机硅制品也是一大功臣。

        业绩是双轮驱动，意味着公司今年得面临双重压力，东海证券分析师表示，“有机硅行业正处于最坏的时期”。

        与草甘膦一样，有机硅同样面临供需两端的压力，国内产能扩张和下游房地产、汽车行业的需求不振。有机硅价格暴涨带动了公司在该领域的营收，2008年年初还是2.3万/吨，到8月份已上升至3.2万元/吨；价格回落自然也会影响这块业务对公司今年业绩的贡献力度，今年价格差不多徘徊在1.8万元/吨的水平。

        而有机硅制品的价格也同草甘膦一样，今年将在低位徘徊，新安股份双轮“熄火”，业绩实现难容乐观。东海证券分析师甚至表示，公司2009年全年业绩负增长已是“确定无疑”，唯有寄望于三季度之后新建产能投产和产品价格回升来支撑全年业绩。

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