小天鹅：回归主业是正道

    从1990年的4万台增加到1999年的255万台，10年间增长60倍，销售收入增长67倍，国有资产增值30倍，并以全行业1／50的人员，创造了占全行业一半以上的利润，小天鹅缔造了洗衣机史上的一个神话。然而进入21世纪以来，小天鹅由于经营不善，利润下滑，此后又错误地选择了斯威特作为股东，使得小天鹅品牌日渐衰落。多元化的发展战略也为小天鹅洗衣机的衰落埋下了伏笔。幸在亡羊补牢，为时不晚。小天鹅日前转让无锡松下冷机压缩机有限公司（以下简称松下冷压）及无锡松下冷机有限公司（以下简称松下冷机）的股权，并继续对与主业无关的资产进行清理，以集中精力，回归主业，全力打造洗衣机第一品牌。或许这将使小天鹅重新“飞”起来。

    小天鹅缘尽松下

    8月14日，无锡小天鹅股份有限公司发布公告称：公司持有的松下冷机19%的股权及松下冷压19%的股权将以15371万元的价格全部出售给松下电器产业株式会社，同时，小天鹅集团将其持有的松下冷压和松下冷机各1%的股权出售给松下电器。

    据悉，松下冷机成立12年间，仅2002年和2003年实现赢利，其余年份均大幅亏损；而松下冷压从1997年以来的10年间，除2002年微利外，一直处于亏损之中。

    平安证券的家电分析师邵青在接受《中国电子报》记者采访时透露，由于松下电器在松下冷压和松下冷机中占据着控股权，因而可以通过专利费、关键部件转移利润等手段，获得利润。在整个合资过程中，松下并没有亏损，相反，小天鹅一直处于亏损当中。

    从工商部门获得的资料也验证了邵青的判断。从1996年到2006年的11年间，松下共从松下冷机收取技术提成费(工商登记资料中为“技术转让费”)1.6591亿元；从1997年到2006年的10年间，松下共从松下冷压收取技术提成费1.4396亿元。11年来，尽管两个合资企业亏损累累，但松下从那里获取的技术提成费却高达3.0986亿元。

    就在今年3月份，松下提出要在两个合资企业中进行商品改革和生产体制改革，并提议对松下冷压和松下冷机各增资500万美元，按照股权比例，小天鹅方面应出资各100万美元。这项提议，为小天鹅的退出埋下了伏笔。小天鹅集团董事长王锡林曾多次表示：“投资必须赢利，不赢利的东西坚决不能搞。”

    小天鹅最终退出了松下冷机和松下冷压。其实，早在今年3月份的《关于对公司主业进行整合的原则方案》中，小天鹅表示，自今年起要将近10项资产转让出去，除了上述两家公司外，还包括与主业完全不相关的房地产投资公司、陶瓷公司、停业的广告公司、制冷电器公司、天爱电器公司、销售公司以及连年亏损的精密铸造公司等。小天鹅股份董事会秘书周斯秀表示，小天鹅还会将赢利状况不佳或者与主业关联不大的资产继续进行清理，以做大做强主业。

    加强洗衣机主业

    “近年，小天鹅洗衣机的市场表现并不好，从市场份额来看，小天鹅洗衣机出现下滑现象。”GFK白电研究部经理代金峰告诉《中国电子报》记者。从中怡康发布的数据来看，2007年1～6月，小天鹅洗衣机零售量比去年同期下降了5.8%，零售额小幅增长了4.9%；零售量的市场份额也从去年的18.1%下降到今年的16.5%。

    “小天鹅洗衣机市场份额的下滑一方面是由于海尔的双缸洗衣机对小天鹅形成了强大的冲击。”代金峰告诉《中国电子报》记者。GFK数据显示在2007年1～6月，海尔双缸洗衣机的市场份额增加了7个百分点，而小天鹅下降了3个百分点。

    “而小天鹅多元化的战略是其销量下滑的重要原因。”代金峰表示。小天鹅在上世纪90年代中期确立了以“洗”为主、同心多元的战略发展目标，从2001年开始，小天鹅集团开始二次创业，加快培育和发展空调第二支柱产业，同时发展家电、机械、外贸、零部件四大产业板块。由于投资失误，欠款、占款随之而来。在与斯威特系的“联姻”中，也被斯威特系抽取了上亿元现金。投资力量的分散，使得小天鹅没有更多的研发资金去做大洗衣机主业。

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