京东上市成功,布局移动和金融

    尽管始终未别亏损，并且营运过程中一直在烧钱，但京东似乎从未缺过钱，目前的现金流也是很充裕的，应收账款也远远低于应付账款，显示其在产业链中的优势。

    京东优秀的运营能力是其业绩的保障，京东的营收增长曲线显然让投资者心动不已，除了IPO时逆袭的15倍超额认购率外，这么多年来，向京东注资的机构投资者可谓前仆后继，并且都是在投资界声名显赫者。随着京东的上市，这些机构也迎来了丰厚的回报。招股书还显示，这些机构投资者在IPO时仅将献售所持股份的3%，并且心甘情愿地让投票权集于以刘强东为主的管理层之手。一个投资者能对一个企业所表达的最深沉之爱，不过如此吧？

三、绝对控制

    在近来赴美上市的中概股中，多数都采用了在美国科技股中蔚然成风的双层股权架构，京东也不例外。这种股权架构主要是为了让管理层在上市后依然掌控公司。刘强东还曾公开表示：宁愿不当首富，也要绝对控制上市的公司。不过这显然是场面话，京东上市后，刘强东既会成为一个身家上亿的富翁，也会绝对控制公司。

    一方面，刘强东将在IPO中献售3%的股份，即13,900,360股普通股，又即6,950,180股ADS，按照发行价19美元计，刘在IPO中套现1.32亿美元，所持股分价值53.72亿美元，瞬间晋身为身家上亿的富翁。

    另一方面，为了管理层的绝对控制权，京东将一股B股的投票权等同于20股A股，这比一般双层股权架构的美股1：10比例显得更为激进。同时管理层所持股份的98.3%将转为B股，其它机构投资者所持股份将转为A股。通过这个设计，上市后，刘强东的投票权占83.7%（其中，刘强东的个人公司占67.6%，以股权激励为主要目的而设置的FortuneRising有限控股公司占16.1%，但刘也是后者的唯一股东和董事，故其投票权一并计入刘强东）。招股书中还透露，如果刘强东不在场，董事会不得做出任何决定。从这个角度看，上市后的京东，依然是刘强东一个人的京东。

    下面，我们后退一步梳理京东的过往融资史。在2007年至2010年间，京东发行了A、B、C三轮“可转可赎回优先股”，共计融资1.69亿美元。

    2011年，京东开始通过发售普通股融资，至2013年，共计发行532,902,903股普通股（此数据并未计入授予管理层的股权激励），融资17.08亿美元。

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