货币政策效果显现，经济偏热担忧减弱

　　温家宝总理在今年的《政府工作报告》中明确，“鉴于当前国内外经济形势发展的不确定因素较多，要密切跟踪分析新情况新问题，及时灵活地采取相应对策，正确把握宏观调控的节奏、重点和力度，保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落。”

　　由此，我们可以预见，今年中央的宏观调控力度将会更大，同时，也将更显灵活。在这样的背景下，央行南京分行发布的系列问卷调查报告就显得尤为具有意义:城镇居民、企业家、银行家三类人群的态度将构成一个有效的信息面，一方面能使监管层更好地实证业已实施的宏调措施；另一方面，它们也将成为监管层进一步决策的有效依据。

　 【城镇居民问卷调查】

　　居民预期物价攀升

　　证券投资趋于谨慎

　　一、居民对高物价感受强烈，未来价格上涨预期依然居于高位

　　一季度城镇居民问卷调查显示，本季度居民物价满意指数为-35.85%，低于去年同期水平21.72个百分点，处于历史低位。其中，39.44%的居民认为“物价过高，难以接受”，同比增加了16.33个百分点；仅3.60%的居民认为当前物价“令人满意”，同比下降5.07个百分点。

　　一季度，居民未来物价预期指数在上季达到66.77%的历史最高位后，回落18.48个百分点，跌至48.29%。与此同时，仍有55.54%的居民预计物价将进一步上涨，较上季下降13.88个百分点，但高于去年同期6个百分点，依然处于历史较高水平。

　　
　　二、居民证券投资参与度较高，未来股票基金投资趋于谨慎

　　受2007年股市行情大幅上涨的影响，居民对证券投资的参与度明显提升，股票基金的投资比例处于较高水平。城镇居民问卷调查显示，拥有基金、股票、理财产品的城镇居民家庭占比分别为60.7%、42.3%、33.22%。

　　但调查同时显示，2008年以来的股市震荡行情，使居民对未来股市预期不够乐观，带动股票基金投资意愿有所下降。一季度分别有34.8%、20.93%、15.49%的居民“看涨”、“看平”、“看跌”未来3个月股市，在此背景下，居民股票基金购买意愿在上季下降6.14个百分点的基础上，再次大幅下降6.65个百分点，表明居民对股票基金的投资趋于谨慎。

　　三、受多方面因素影响，居民储蓄意愿明显上升

　　城镇居民问卷调查显示，在当前物价和利率水平下，居民储蓄意愿明显上升，选择“更多储蓄”的居民占比达到31.98%，较上季上升5.61个百分点。同时，高达97.95%的城镇家庭都拥有储蓄存款。

　　分析其原因，主要有3个方面:一是连续加息的累积效应。2007年以来，人民银行连续6次上调存款利率，使得居民对存款利率满意度有所上升。二是社会保障体系不完善，居民储蓄目的用于“教育、养老、防病、防失业、防意外”的占比一直居高不下。三是证券投资意愿下降，部分证券投资资金回流到银行储蓄账户。

　　四、房地产调控效应显现，居民购房热情持续下降

　　2004年以来，随着房价持续快速上涨，居民购房意愿呈下降之势，购房意愿指数3年时间累计下降了13.48个百分点，本季下降更为明显。调查显示，回答“未来3个月打算买房”的居民占比为12.62%，较上季下降4.3个百分点。这主要有两个方面原因:

　　一是由于近年来房价收入比呈上升趋势，导致居民住房消费负担不断加重，一定程度上抑制了居民购房意愿。

　　二是宏观调控政策累积效应显现，也使得居民购房热情有所下降。随着针对房地产行业的宏观调控力度不断加大，居民消费性购房需求和投资性购房需求受到抑制；同时，房地产开发、交易中的不规范行为受到整治，囤房惜售、哄抬房价现象明显减少，房地产供给有所增加，房价上涨预期有所缓和，居民恐慌性购房行为大大减少。

　　【企业家问卷调查】

　　企业资金持续吃紧 投资意愿有所回落

　　随着宏观调控力度的不断加强，企业家对于当前经济增长由高速扩张期进入调整期已经基本形成共识

　　企业盈利能力趋于下降，一方面减少了企业投资的自有资金来源，另一方面也进一步减弱了企业的投资意愿，导致当期企业固定资产投资指数回落较多

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