荣智健：最后一个资本家

　　听说曹光彪要出售泰富发展，荣智健当然喜上眉头。

　　他判断认为，泰富虽然暂时出现困难，但有一个健全的运营体制和合理的经营模式，丰富的管理经验，只要注入资金和优质题材，一定能够重振旗鼓。

　　为了完成收购，他找到了自己拥有股份的百富勤——同样是李嘉诚手下得力高参杜辉廉任主席的上市公司——作为收购代表和财务顾问。

　　1990年1月，百富勤宣布向泰富主席曹光彪以1.2元/股的价格购入其泰富股份，并以同样的价格向小股东全面收购。

　　被人称道的是这次收购中信并不付现金收购，而是通过一系列复杂的换股，及以物业作价的步骤而完成的。李嘉诚和荣智健都曾是港龙的股东，与曹光彪打过交道，因此，这次收购，是经各方缜密协商的，是互利的公平交易。到1991年6月，泰富经改组、集资、扩股之后，股权分配是：中信49%、郭鹤年20%、李嘉诚5%、曹光彪5%。泰富正式改名中信泰富，荣智健任董事长。1990年6月，荣智健把中信名下的12．5％国泰航空股份，作价28亿余港元，悉数注入中信泰富，接着又将20％的澳门电讯作价2．5亿港元，注了进去。中信泰富成为了香港股市上首屈一指的红筹股。

　　在中信借壳上市后仅一年，荣智健再次入市，他携李嘉诚等收购恒昌行成为了香港历史上最重要的收购战之一，直追李嘉诚收购和黄之战。

　　恒昌行创立于1946年，历史悠久，信誉卓著，业务范围广，是华资第一大贸易行，创办人之一是前恒生银行董事长何善衡，恒昌整个集团资产净值高达82.73亿港元，经营状况良好，3大股东拥有绝对的控股权(何善衡30%，梁球琚25%，何添15%，共计65%)——外强无任何可乘之机。

　　1991年，一场围绕恒昌行的收购战却在诸多香港大亨之间展开了。

　　时年5月，郑裕彤家族的周大福公司、恒生银行首任已故主席林炳炎家族、中漆主席徐展堂等成立备贻公司，提出254港元/股的价格向恒昌全面收购，涉及资金56亿港元。

　　当时的荣智健非常看好恒昌行，但他和李嘉诚却按兵不动，秘而不宣。

　　备贻公司出师不利，备贻的3大股东已事先做出三分恒昌的瓜分计划：郑裕彤得恒昌物业，林氏家族得恒昌汽车代理权(代理日本本田、日产、五十铃及美国通用汽车经销权)，徐展堂则取恒昌的粮油代理等业务，但对于这样的分拆，恒昌行的大股东却并不满意，甚至不准备出售下属资产。

　　消息一传出，荣智健即开始行动，以中信泰富为核心的新财团，立即加入收购角逐。新财团GreatStyle公司共有9名股东组成，前6大股东是：荣智健任主席的中泰占35%，李嘉诚占19%，周大福占18%(郑裕彤倒戈加盟)，百富勤占8%，郭鹤年的嘉里公司占7%，荣智健个人占6%。

　　1991年8月初，GreatStyle向恒昌提出收购建议，作价336元/股——高出备贻82元——的价格收购恒昌行，涉及资金69.4亿港元。经一个月的洽商，双方于9月3日达成收购协议。至9月22日，本港收购史上最大的一宗交易，为荣智健、李嘉诚等合组的财团完成。

　　中泰控得这间贸易巨人，遂成为香港股市的庞然大物，1992年1月，中泰宣布第三次集资计划，配售11.68亿新股，集资25亿港元，用以收购未有的恒昌64%股权。发行新股份后，恒昌股值大减，中信泰富基本完成收购资产值70多亿港元的恒昌企业的计划，而所用资金净额才40亿港元。恒昌成为香港中信的合资附属公司后，通过中信进军内地市场，主要从事汽车的贸易、维修、零件供应和食品零售。

　　之后，荣智健突然向其他股东全面收购恒昌的股票，拥有19%恒昌的李嘉诚很爽快接受荣智健的收购条件，所持恒昌股作价15亿港元，售予荣智健。郭鹤年同样将自己的股份出售给了荣智健，在他们的带动下，包括郑裕彤、百富勤在内的几大股份持有人都选择了出售股份给荣智健。至此，荣智健才完成全面收购后，中泰不仅有红筹股(中资股与国企股的统称)，还于1993年上半年进入蓝筹股，中信的市值高达100亿港币。

　　后来有人分析这次著名的收购战认为，认为荣智健之成功主要有如下3点：l、战略意图明显。荣智健选择香港作为发展基地，是十分具有战略眼光的，并在多个产业进行渗透发展，不断扩大自身的实力；2、抓住收购的最佳时机。收购恒昌时，正是备贻收购恒昌失败之时。所以一旦选准收购对象之后，收购的时机掌握成为关键。3、强强联合，增强收购实力。荣智健在收购时经常会遇到强有力的竞争对手。如在收购恒昌时，就有林秀峰兄弟的竞争。在这个时候，荣智健均倚靠香港的几位大富家帮助。与他们联合极大增强其竞购能力。这无疑又是以小做大的典型例子。

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