城商行的青春期

“我一打个盹，你们就跑了。”

2011年3月8日，国务院副总理王岐山在全国“两会”期间点名批评北京银行，“北京还不够你们干的，你们跑了，北京谁来管？”

20世纪末，城市商业银行(下称“城商行”)作为中国银行业的新生儿在城市信用社改制背景下应运而生。2003年，约800家城市信用社先后完成城市商业银行重组改造或实现市场退出，直至2007年北京银行、宁波银行、南京银行登陆证券市场。在一个宽松、丰饶的土壤上，城商行像一群正值青春期的孩子，快速成长。

然而，随着规模、资产进一步扩大，跨区域扩张加剧，城商行的风险也一点点显露。不安分、身份迷茫，不仅让共同经历了一波狂飙突进的城商行们手足无措，也引起了监管层的警觉。

2007年后，城商行IPO搁浅5年，第四家上市的城商行至今没有诞生。不少城商行望穿秋水，急盼监管层的闸门放开。

城商行该如何健康成长？

据媒体报道，今年6月7日—8日，全国城市商业银行发展论坛第十二次会议在成都召开，上次会议提出的五个方向(部分有条件的银行适时发展成全国性银行、区域性银行、社区银行、特色银行、市场退出)，这次在银监会监管二部列出的发展方向中只剩下四个，关于全国性银行的提法“已经隐去”。

中国银监会主席尚福林表示，城市商业银行要加快转变发展方式，走差异化和特色化的发展道路。要找准定位，明确方向，做到“立足于本地发展，立足于特色经营，立足于服务实体经济，立足于支持小微企业”。

城商行的青春期躁动从何而来？从成长到成熟，城商行还要经历怎样的蜕变？

IPO躁动

自2007年北京银行、宁波银行、南京银行上市后，再无第四家城商行上市。其间城商行股权的转让一直备受关注，对于城商行的股东方来说，何时上市是它们最为关心的。截至2012年6月18日，证监会公布的企业排队上市名单中，有15家银行，其中城市商业银行有11家，均选择在上海证券交易所上市。但至今，11家城商行仍处在初审或落实反馈意见中，没有一家发布招股书。

记者从多种渠道获悉，证监会正在就中小银行上市草拟意见并委托机构对行业进行课题调研，但具体公布时间尚未确定。

找钱

资本充足率是城商行的生死线。补充资本金的方式主要有股权补充和债权补充两种方式，股权补充包括私募增发股票和公开发行股票(IPO)，债权补充主要包括次级债和混合资本债等。

3月15日，重庆银行发布公告称，将于3月20日发行不超过8亿元人民币固息次级债，期限10年。重庆银行表示，本期次级债券的募集资金将用于充实附属资本，提高发行人资本充足率。重庆银行对资金的需求只是全国城商行的一个缩影。

《中国经济周刊》据中国债券信息网公布的信息统计，仅在去年就有16家城商行发行了次级债进行融资。事实上，随着信贷政策的收紧，以及银行对资本的强烈需求，发行次级债的成本也水涨船高。

中国债券信息网的数据显示，这16家城商行在去年发行的次级债票面利率中有很多高于6%，而在2010年则几乎没有。2011年5月，成都银行发行10年期24亿元次级债，票面利率高达7%，以此计算付息成本将为1.68亿元，占其2010年净利润的10%左右，被业界称为“血本发债”。

相比于发行次级债等融资方式，IPO则因为其具有的持续融资功能和带来的品牌效应一直为城商行所热衷。

《中国经济周刊》记者了解到，目前提出上市计划的中小银行超过40家，包括已经在证监会排队的11家城市商业银行和4家农村商业银行。“血本发债”的成都银行亦出现在证监会4月份公布的排队上市名单中。

一家中部省份的城商行人士甚至向记者表示，“如果最近两年在A股上不了市，会考虑在H股先上市。”

有调研机构认为，中小银行的上市潜力巨大。对比中美市场发现，中国上市银行占国内上市公司和银行总数的比重分别为0.7%和0.4%。而美国上市银行占其上市公司和银行总数的比重则分别为16.0%和7.6%。

宏源证券银行业分析师张继袖在今年2月6日针对城商行上市发布的研究报告中估算，14家商业银行(当时排队名单上是14家，包括4家农村商业银行)预计总融资额为1183亿~2838亿元。

搁浅

尽管城商行上市之情殷切，但自2007年以来，再无第四家城商行登陆资本市场。

“之所以这么多年没有城商行上市，一个是整个市场环境原因，一个是城商行自身的原因。”上海一家券商的银行业分析师向记者表示，在首批三家城商行上市之后的2008年，因为金融危机造成股市大幅下挫，监管层暂停IPO，对城商行的上市节奏造成了影响。

自身的原因则是城商行股权混乱复杂。由于城商行大多是从城市信用社改制而来，存在着股东过多，特别是大量员工持股的现象。同时，随着城商行资质的改变，吸引了很多外部股东，其股东的背景与资质也显得复杂。北京银行在上市之初就曾因“娃娃股东”事件而备受质疑。

直至2007年11月初，银监会下发通知暂停涉及中小银行员工持股的行政审批事项，并牵头制定金融机构股权激励办法。

上述分析师说，上述通知“几乎等同于是堵上了城商行上市的通道”。

直到2010年9月，财政部等五部委联合下发了《关于规范金融企业内部职工持股的通知》，使包括城商行在内的中小银行股权转让等有了依据，中小银行上市重启的股权障碍得以清除。

然而，2010年以来，齐鲁银行伪造票据案、汉口银行担保纠纷、烟台银行汇票案等城商行金融案件频频爆发，市场对城商行的担忧开始加剧。

分析人士认为，这些案件暴露出相关业务领域方面的风控缺失，同时也是近些年城商行大力扩张带来的内控不足的表现。

晋城银行副董事长谢振山在接受《中国经济周刊》采访时称，“目前的市场环境并不好，融资压力大。同时，城商行上市的目的是否为了圈钱？这也是监管层考量的问题。”

在此背景下，有城商行亦将IPO计划延期。根据重庆银行公告，该行董事会审议通过了《关于延长“首次公开发行境内人民币普通股(A股)股票并上市的方案”有效期的议案》，同意将有效期延长至2013年6月5日。而上海银行召开的股东大会审议并通过《关于上海银行股份有限公司首次公开发行股票并上市方案有效期延长一年的提案》的议题。

监管

“城商行的发展应该往下(经济欠发达区域)走，支持真正需要它们的地方，现在证监会不放行，是因为城商行的发展定位以及上市意图尚未厘清。”一位地方城市商业银行的副董事长向记者表示。

今年全国“两会”期间，主管城商行监管工作的银监会主席助理阎庆民在接受新华社记者专访时说，“如果仅仅把资本市场当成银行的融资通道、进行股东套现的工具，这并不能实现银行上市的目的。小银行要上市，首先要做好自身各方面的准备，通过更广泛、更充分的信息披露，接受包括银监会、证监会在内的各个监管部门的审查，才能做好上市这项工作。”

事实上，《中国经济周刊》从接近银监会的人士处获悉，银监会内部是支持符合条件的城商行上市的。负责城商行监管的银监会银行二部处长张海川此前就在公开场合表示，城商行上市符合各方利益，只要符合标准的银监会都予以放行。

今年3月23日，银监会网站公布了批复贵阳银行首次公开发行A股股票并上市的方案，原则同意贵阳银行发行不超过5亿股，并明确要求贵阳银行发行所募资金扣除发行费用后，应全部应用于充实资本金。不过，距离真正上市，贵阳银行还有一段不短的路要走。

《中国经济周刊》记者获悉，证监会已于近期起草了中小银行上市参考标准，并征求了银监会等相关部门的意见，正在委托一家调研机构展开调研，相关文件会在时间成熟时出台。

《中国经济周刊》获得的一份材料中，引用了上述文件草稿中关于重点推荐类城商行的参考标准：产权清晰、公司治理健全、风险管控能力强；监管指标达标，且监管评级高；具备一定规模且业务较为全面，竞争力和盈利能力较强。

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