特步去年6.7亿库存压顶，时尚品牌面临夹心尴尬

    高库存及同业竞争

　　高库存，依旧是各大运动品牌的拦路虎。

　　据特步2011年年报显示，其虽在营收增幅上取得不错业绩，但6.7亿元的存货压力并不小于同行。以致丁水波曾毫不避讳地对外坦言：“2012年会比2011年更难”，并把今年的销售目标由15%调低至单位数，而店铺净增长亦会由去年800至1000间回落至约400间。

　　特步的库存压力需从两个方面解读。一方面，特步自身库存占比达到了一个悲观水平;另一方面，则深受市场逆传导效应所致。所谓逆传导效应，即耐克、阿迪达斯等在2008年经历了乐观预期当年市场状况，造成库存积压现象之后，采取产品降价等方式消耗库存。国际巨头的降价加速了李宁在市场上的恶性表现，而当李宁采取同样措施自救之时，溢出的河水就要流向包括特步在内的下一级品牌，以此类推，从高端到低端，层层传导。

　　因而可以看到，行业普遍在去库存化进程中挣扎。特步的存货平均周转天数为63天，2010年该数据为50天;李宁平均存货周转转期73天，较上一年增长21天;361度截至2011年12月31日的6个月平均存货周转周期增至45天，而上年同期的数据则分别为19天……

　　特步的压力不止如此。目前，国内市场可分为三大阵营，耐克、阿迪达斯、李宁、安踏4个销售额在100亿元上下的企业隶属第一军团;特步、361度、匹克，以及准备上市还未正式上市的乔丹，甚至包括未来的贵人鸟、德尔惠这些30亿-60亿元之间的企业形成第二集团;10亿-30亿元之间，则存活着第三集团成员。

　　“第二集团的困境在于，它的规模在那，它也是上市公司，既面临业绩增长的压力，又确实增长乏术。”张庆认为，第二集团短期内无法冲进第一集团，修炼内功的日子，至少还将持续两至三年。

　　“而且我不认为中国市场可以存活如此多家上市公司，同时都在卖运动用品，这是不可持续的。”张庆认为，行业调整期已至。马岗也同样向记者表示：“未来会有不同的企业，切入到不同的细分领域(某品类或某产业链分工如：制造)或不同的市场区域，只有2-3家会成为全国性的企业。”

　　一个更加难以逾越，却又让个体企业无能为力的问题则是，中国“畸形”的体育产业发展路径。

　　国际的通用经验是，体育本体、竞赛表演业等为核心的体育本体最发达;其次带动体育相关产业，如传媒业、电视版权交易等;最后才是服装等外围企业。而中国目前的情况是，体育本体生产要素不流通，体制、行政管理等不足够发达;相关产业的电视媒体，更多也只是CCTV一家独大;但是因为中国市场庞大休闲健身的欲望在增强，外围的体育用品反而最为发达。

　　“我的判断是，无论是从宏观的经济、社会层面，还是到微观的个人的生活方式层面，中国正处于一个大变革的前夜。”张庆坚信，尽管前路阻碍重重，但机会依旧摆在真正的强者面前，“体育用品的战国时代已经结束，现在处于诸侯割据的一个时代，高筑墙、缓称王、广积粮则是适用在这个领域的秘诀。”即筑企业差异化竞争之墙;不被资本市场所裹胁，不盲目追求业绩增长;要有变现生意的手段，也就是品牌与生意、与产品的结合。(记者 张沙莎)

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