三一并购跨国巨头遭遇中联重科炮轰

　　机械巨头的国际化恶战

　　经过多年打拼和国际金融危机催化，中国工程机械行业收获了两大机遇：第一，全球重型机械产业重心移到中国;第二，陷入危机的跨国巨头，向中国企业伸出被并购的橄榄枝。

　　排在中国工程机械三巨头末位的，如何抓住稍纵即逝的机遇?并购德国普茨迈斯特，内幕是什么?是否陷入国际并购的“陷阱”?并购后，还有哪些危机在等候它?

　　三一并购恶战

　　与并购战、口水战、政府公关战，硝烟弥漫

　　2月29日，历经10多个小时的飞行，诺伯特·肖毅(Norbert Scheuch)再次飞到长沙黄花国际机场。过廊桥时，他对布满四周的中联重科的广告，毫无表情地扫了一眼。就在2个月前，这位德国普茨迈斯特公司(因生产“大象”泵车闻名，以下提及简称“大象”)的全球CEO，还在梁稳根(三一集团董事长)与詹纯新(中联重科董事长)之间，为挑选谁是他的新老板举棋不定，但现在，他是梁稳根阵营里的人。

　　梁稳根告诉诺伯特·肖毅，每年3月1日是集团的“三一节”。这天全员放假，但按惯例，前一天要举行两场重大活动。白天，集所有一把手，召开年度高层会;晚上，则为员工举办表彰晚会。但今年，高层会成了对诺伯特·肖毅的欢迎会。会上，诺伯特·肖毅再次申明：“三一是普茨迈斯特的唯一选择。我也将迎接新的挑战。”正是30天前的此地，梁稳根正式宣布，旗下三一重工联合中信产业投资基金，以3.6亿欧元共同收购大象100%股权。其中，三一重工通过子公司三一德国，出资3.24亿欧元占股90%，而中信产业投资基金出资3600万欧元占股10%。这一幕，震动了全球工程机械行业，也打得竞争对手措手不及。

　　当时，“隐形冠军”概念的提出者—赫尔曼·西蒙，及时给三一重工送上了“玫瑰”：“通过战略并购，三一重工成为工程机械行业全球第一。”但西蒙话音未落，三一重工麻烦就接踵而至。不仅被购方的中、德公司发生了员工抗议，同时也遭到湘江彼岸另一家中国工程机械巨头—中联重科，关于“路条”的炮轰，更有甚者，认为三一重工在买一头“病象”。

　　高调的三一重工，为什么这次并购行动前毫无征兆?中联重科炮轰三一重工是否有理?普茨迈斯特究竟是不是“病象”?与跨国公司“初婚”，如何应对整合?悬问，让三一重工这次国际并购变得动态万千。

　　兵败CIFA 地位受损

　　对大象的整个并购期，应从2011年12月20日，诺伯特·肖毅到长沙拜访梁稳根算起，至今年1月21日，双方在德国签约为止，历时仅33天。以如此短促时间，梁稳根就掏巨资对前者实施并购，在近年中国企业跨国并购中，确为一宗罕见的“闪购案”。梁稳根出手何以如此迅速?

　　让我们先把视线调回到2008年。这一年在中国工程机械行业发生了一起重大事件。据当年财报，一直是行业老二的三一重工在规模上被中联重科反超。

　　三一重工缘何输给中联重科?研究发现，中联重科当年做了一件震动全球工程机械行业的大事：联手弘毅投资、高盛和曼达林基金，以总额5.11亿欧元，对全球混凝土机械行业排名第三的意大利CIFA公司，实施了全资收购。其中，中联重科占股60%。

　　CIFA是一家什么公司?这是一家拥有80年技术沉淀的世界顶级混凝土机械公司，且是全球第一台混凝土泵车的发明者。其市场主要分布在欧洲。在意大利，CIFA泵车拥有超过70%的市场份额，在其他欧洲国家也有超过15%的市场份额。CIFA出卖缘由是，因过度依赖欧美市场，受2008年金融危机影响，出现约6000多万人民币亏损，控制人—私人股权投资基金Magenta和另两家私募基金，无力回天，决意出售。(如表1)

　　詹纯新曾就中国工程机械行业发展，说过一个重要观点：“将来谁在国际市场上做得好，谁就是老大，只守在中国市场就会憋死。”因此，CIFA出卖的信息一出，詹纯新立马跟进。但是，于1995年就与CIFA提过合作计划的梁稳根，更希望把CIFA揽入怀。梁稳根和詹纯新都知道自己要什么：谁得到CIFA，意味着谁在打开欧洲市场大门、获取最顶端的品牌和技术上，占据主动。从2007年泵车业务在两家公司营收上的比重看，三一重工近60%，而中联重科约40%。泵车业务系两家公司的核心业务，争夺CIFA，实为一场“泵车之战”。

　　但CIFA最终被中联重科摘走。当年，中联重科在泵车业务上，同比增长33.4%，达到46.8 亿。从这一年开始，中联重科对三一重工的核心业务发起真正的竞争。除此，中联重科还在技术上发力，推出一款融合CIFA技术的优势产品—“52-6RZ”，这款产品获得次年中国工程机械行业的最高奖“金手指”。三一重工怎么会在这次收购CIFA的“泵车之战”中输给对手?

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