海外并购：“呛水”是为更好地游泳

　　10月29日，宝钢集团收购澳大利亚矿业公司Aquila15%股权的方案获澳方批准。此消息又引发了各界关于央企海外并购的种种议论。

　　有观点认为，近两年中铝、中投、平安等企业海外并购均受挫折，动辄损失百亿，加之各国贸易保护主义甚嚣尘上，各大股、期、汇市前景阴晦不定，央企此时海外出手，投入较高、时机不利、风险过大，央企应停下并购脚步，多练内功。

　　重视、完善评估风险，确为应有之义，但如因风险存在，就望而却步，则未免因噎废食。从历史经验来看，发达国家的大型企业无一不是通过兼并联合发展起来的。在1897至1904年的第一次并购浪潮中，美国就有3000家公司消失，一些大公司则控制了美国许多产品的生产。通过这轮并购，美国烟草公司当时占有90%的市场份额，洛克菲勒的标准石油公司占有美国市场份额的85%，它仅通过3个炼油厂就控制了世界石油产量的40%。

　　更值得注意的是，并购背后蕴藏着企业“软性竞争力”的增强，要看到正是伴随一轮轮的并购，一些企业的市场影响力与日俱增，对市场定价权的控制增强，行业竞争壁垒也被抬高，从而使万千竞争者连凭“产品”硬性竞争的机会都没有，就直接出局了。

　　从中铝、中投、平安等海外并购案例可以看到，在中方企业完成入股后，力拓、黑石、富通的股价都出现了大幅下挫，中方损失惨重。中资企业完成入股，在市场上却未带来任何正面的影响力。对比一下，巴菲特入股比亚迪的消息公布后，却引发国际投资者疯狂追捧比亚迪股价。放出消息后，巴菲特就可以坐享其成。两相比较，其中固有投资眼光的问题，但毋庸置疑的是，中资企业在国际市场上缺乏影响力，在矿产资源、资产价格、金融产品方面缺乏定价权。

　　既然投身经济大潮，难免会被“呛水”，而“呛水”是为了学会更好地游泳。在货币地位、大宗产品定价权、资源控制权等等指标上，中国经济力量还有很长的路要走，而要想增强国际经济话语权，出海并购势在必行。作为中国经济核心力量的央企，在海外并购上理当大展拳脚。(肖宾)
 
 

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