SEB并购苏泊尔变局引发垄断数据之争

     苏泊尔方面给出的说法是，去年苏泊尔销售额14.6亿元，但国内销售只有7亿元，SEB此前只在上海有一家代工厂，主要生产电吹风等，前两条红线均没有达到。

    关键的数据落在市场占有率上，苏显泽说，去年苏泊尔炊具领域的销售只有7亿元，而国内市场估计在80亿-100亿元之间，苏泊尔所占的份额不到10%.但此前爱仕达提供给媒体的是另一组数据：据中国行业企业信息发布中心2006年2月发布的“2005年全国压力锅主要品牌市场销售情况”统计显示，苏泊尔品牌销售数量占全行业份额41.08%，排名第一；销售额也占全行业份额39.69%，排名第一。

    苏显泽认为这一数据只是从15个大中城市取样得来，恰好是苏泊尔覆盖最多的地方，而广大农村的情况没有纳入，因此也不够全面。

    反对者在苏泊尔招股说明书中也能抓到把柄。苏泊尔2004年招股书引用中国行业企业信息发布中心的数据提及，“1999年到2003年，苏泊尔压力锅市场占有率位居第一，其中2003年度为47.04%”。

    市场占有率应该用“压力锅”来评判，还是用整个炊具的销售额评判？苏泊尔副总裁王丰禾说，在商务部的规定中，市场占有率是针对某个行业来说的，而压力锅只是炊具行业的一个产品，如果拿某个产品来评价一个行业，这显然是不合适的。

    苏显泽认为，炊具这个行业属于充分竞争的行业，市场占有率的高低与是否垄断并无关系，“一口锅的问题不涉及国家安全。”苏显泽说。

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    三步入股苏泊尔

    8月16日，停牌两天后苏泊尔发出公告宣布了SEB拟三步入股苏泊尔方案。

    第一，SEB受让苏泊尔集团、以及自然人苏增福、苏显泽持有的2532万股苏泊尔股票；第二，SEB国际认购苏泊尔向其定向发行的4000万股；第三，SEB国际以部分要约方式在二级市场上收购不低于4860.5万股，不高于6645.2万股的苏泊尔股票。这三部分中SEB的认股价均为18元。

    上述交易完成后，SEB将持有苏泊尔定向发行后股本的52.74%-61.00%.为什么不采用两步，或者更简单的收购方式？苏泊尔财务顾问国信证券上海投行部总经理戴丽君对此解释为，交易双方各有各的目的。SEB方面希望取得控股权，而苏泊尔集团不希望卖掉全部股权，希望持股保持在10%以上。另外，方案的设计还受制于苏泊尔的股权结构和新的上市公司收购管理办法。

    苏泊尔目前的股权结构中，苏泊尔集团持有40.14%的股份，而苏氏家族成员苏增福、苏显泽、苏艳持有另外19.89%的股权。这样的结构下SEB控股至少要经过协议收购和部分要约两部分。

    苏显泽认为，定向增发的7.2亿资金流入了上市公司，而选择进行要约收购，则是对所有流通股东的保护．

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