苏泊尔创始人家族减持套现已2亿，退出已成定局

　　靠补贴收入上市

　　尽管苏泊尔发展充满传奇式色彩，但上市前后的一系列表现让人大跌眼镜。一方面，公司还未上市，业绩就出现大幅下滑走势。另一方面，上市首日即破发行价，成为八年来第一只套牢全部一级市场认购者的股票。

　　根据苏泊尔招股书，2004年1月至5月公司共实现净利润1812万元，同比下降13.28%，仅为2003年度的23.69%。虽然公司当时解释称，出现净利润下降主要是因为财务费用增长了5.25倍。但事实却是短期贷款猛增和政府补贴的突然减少所致。

　　2003年底，公司短期贷款1.8亿元，但是半年后，短期贷款突然达到2.93亿元，应付利息也由3.3万元骤然增加到60.9万元。公司获得补贴款项开始大幅减少。2003年度全年获得各种奖励款项2627万元，但2004年1~5月，仅有67万元。

　　事实上，公司上市前就有靠补贴扮靓业绩的嫌疑。苏泊尔及下属公司上市前的2001年、2002年、2003年享受的各类财政补贴收入金额合计占当期净利润的比例分别为24.39%、39.79%、42.48%，不但占比大，而且呈逐年增长态势。

　　而补贴有年限规定，一旦失去这些补贴，公司成长性将大打折扣。比如武汉苏泊尔压力锅有限公司政府补贴政策实施年限为2000年至2004年，浙江苏泊尔炊具股份有限公司政府补贴政策实施年限为2001年至2005年。这些补贴年限刚好是公司上市前三年，补贴对上市的意义不言自明。

　　以当年财务数据来看，一旦失去了政府补贴，公司业绩可能下滑一倍。也正是由于补贴收入使每股业绩出现“虚增”，公司上市首日就跌破12.21元的发行价，成为八年来第一只套牢全部一级市场认购者的股票，且跌破发行价幅度达30%。值得注意的是，其上市保荐机构兴业证券竟然在上市当天就“割肉”抛售33万股，3万多新股中签者全部成为“套中人”，成为股市是绝无仅有的“悲剧”。

　　关联交易受诟病

　　关联交易也使苏泊尔上市前后遭受质疑。上市前的三年多来，苏泊尔连续向苏泊尔集团及苏泊尔集团控股子公司采购包装物，累计交易总额高达约1.28亿元。

　　苏泊尔与集团就包装物采购的关联交易始于2001年，据招股说明书和2004年半年度报告，自2001年至2004年上半年，苏泊尔向集团采购包装物总交易额分别为2227万元、1573万元、3144万元及1541万元。

　　事实上，苏泊尔在业务、资产、经营、人员、管理机构及财务等方面都已经达到中国证监会IPO所要求的“独立”标准，且具有“独立面向市场的自主经营能力”。但是，苏泊尔却放弃直接向具备包装物生产能力的企业采购这个捷径不走，而委托苏泊尔集团这个中间商代办。

　　对于关联交易的披露，证监会发行监管部在《股票发行审核标准第十四号备忘录》明确规定：“重大关联交易，是指发行人与其关联方达成的关联交易总额高于人民币3000万元或高于最近经审计净资产值的5%的关联交易”。

　　而苏泊尔上市前三年与苏泊尔集团就包装物的三笔关联交易均已构成了重大关联交易。2001年临时股东大会批准向苏泊尔集团采购包装物的关联交易中，实际采购金额为2227万元，占当年经审计净资产的23.19%。

　　据证监会规定，苏泊尔应对上述情况进行充分披露，但在苏泊尔的对外公告中，对此只字不提。

　　另据一名投资人士表示，2004年10月8日，苏泊尔2004年第二次临时股东大会批准《苏泊尔与苏泊尔集团签署包装物采购合同》议案。但到会的流通股股东只有1人，所代表的流通股数只有31600股，却决定了上述议案100%通过。

上一页  1 2 3  下一页