史玉柱：我不是一个成功的企业家

    赌徒的天性

    从史玉柱赚到“第一桶金”开始，除了工程师的创造力和商人的商业感觉之外，他身上的赌徒天性也开始暴露。后来，史玉柱也认为，当时的自己急功近利、好大喜功。

    著名财经作家吴晓波在《大败局》中指出，1994年的史玉柱有两条“活路”：一是稳定软件业务，他可以与外资合作、或者争取跨国公司的技术支持，本土高科技企业也并非不堪一击；第二，如果他已经定下产业转移的目标，他应该对软件业务和巨人大厦项目进行资产和管理上的剥离。

    如果专注于高科技产业，企业不可能总是保持300%的增长速度，他可能在很长一段时间里还得为生存而奋斗。史玉柱习惯了高增长，这样的路数他接受不了。同时，他也不愿意舍弃“高科技楷模”的荣誉和巨人大厦。从1994年起，史玉柱偏离了比尔·盖茨的路，也没有选择稳健经营的李嘉诚之路，他选择了一条多线作战的赌徒之路：电脑、保健品、巨人大厦都要。他的“黄金搭档”，仍然是广告。

    1994年5月，全国不少省级以上报纸纷纷打出了7个重磅黑体字——“巨人健康大行动”。其中有几个广告相当“雷人”。第一个：一架写着“巨人”大字的“B-52”轰炸机出现在都市上空，扔下了标有“电脑”、“医药”、“健康”字样的重磅炸弹。第二个：几个世界名人手挽手走来，撒切尔夫人、里根、卓别林……爱因斯坦手持《巨人报》。在这些图像的一角，人们总能看到一排小字——脑黄金、补钙(好象是“巨能钙”吧？查一下)、吃饭香……

    两个月后，这些广告引起了国家工商总局的注意，并表示：“‘巨人健康大行动’系列广告造成了不良的社会效果和政治影响。”接着，巨人斥资2000万元做的广告瞬间“蒸发”。但史玉柱并没有改变“广告催肥”策略，只不过转移了目标。1994年10月，“让一亿人先聪明起来”的脑黄金上市，当年销售额就达1.8亿元。

    1995年2月，史玉柱宣布：到1997年，巨人要完成百亿产值，当时的巨人资产也没超过5亿元。2月10日，史玉下达了“总动员令”——发动促销电脑、保健品、药品的“三大战役”。5月18日，在全国各大报纸上，再次出现了巨人集团的跨版广告，三大系列30种新品齐头并进上市，其中，保健品是主打，一共12个品种，几乎涵盖了当时所有的保健概念。两个月之后，因为战线过长等原因，史玉柱突然宣布“创业整顿”。1996年10月，因为一则涉嫌诋毁竞争对手的广告，巨人向娃哈哈赔偿经济损失200万元，巨人的保健品市场停滞了。与此同时，巨人大厦正浮出地面，每一天都需要投入大笔资金。

    史玉柱的这两次行动，应该是改革开放以来中国最壮观的产品广告运动，直到现在，都没有超越者。

    1997年1月，在“标王”秦池酒的“兑酒事件”曝光后不久，“巨人的财务危机”传遍了全中国。墙倒众人推。巨人集团在短时间内分崩离析，各地的不少经销商欠巨人的钱也没能追回来。在这样的危机时刻，在部下们眼里总是激情澎湃的史玉柱显得格外孤独，他没有去找任何人，把自己关在办公室里，闭门不出。他不再是举着酒杯为战士壮行的“元帅”，变回了那个木讷、内向、不善与人沟通的程序员。

    至此，史玉柱的赌徒之路宣告失败。

    第二个十年：从赌徒到商人

    史玉柱商海沉浮的第二个十年，李嘉诚式的商人特质渐渐占了上风。如今，除非是在游戏中，否则他再也不会发动热血沸腾的“三大战役”了。他不再做赌徒，同时，比尔·盖茨式的高科技创业家激情也离他远去

    “咸鱼翻身”只用了三年

    1998年5月，一种叫做“脑白金”的保健品，在江苏省江阴市上市。两个月后，脑白金铺满了无锡、杭州、上海等地的大小卖场。接下来“今年过年不收礼，收礼还收脑白金”的广告在全国的大小媒体上铺天盖地而来。那时候，没有人关注，脑白金背后的人是谁。史玉柱也早已淡出了媒体的视线。

    直到2000年，经不少媒体记者的明察暗访，才探了出脑白金背后的真相。运作脑白金的公司，是上海健特生物科技有限公司，“健特”是巨人的英文“Giant”的中文音译。这家公司有一位“决策顾问”，就是史玉柱。

    2001年12月，史玉柱自信地出现在了媒体面前——他3亿元的债务已经全部还清。接受媒体采访时，他递上了自己的新名片：巨人投资有限公司董事长，名片上“巨人集团”四个大字格外显眼。原来，巨人投资，就是上海健特的控股方。事实上，在1999年上海健特成立时，史玉柱就选择了“隐身”，他害怕债主们前来讨债，将脑白金杀死在摇篮里。当然，史玉柱也没打算永远躲在幕后。2001年初，当脑白金赚到了足以还债的钱，史玉柱走到了台前，成立巨人投资公司，收购了上海健特。

    2001年底，史玉柱当选“CCTV中国经济年度人物”，但他并没有大张旗鼓地庆祝。2002年，史玉柱成功运作了维生素组合产品“黄金搭档”。2003年，当媒体上正在讨论“保健品的市场空间”时，史玉柱已经成为华夏银行[12.34 -4.12%]和民生银行[8.06 0.25%]的大股东，手中握有市值几十亿元的银行股票。2003年12月，史玉柱将黄金搭档公司75%的股权卖给了老朋友段永基控制下的四通电子，获得12.4亿元现金后，他基本不再参与脑白金和黄金搭档的运作。

    2004年，因为意识到“至少在八年之内或者更长的年份里，网络游戏的增长幅度将保持在30%以上”，史玉柱开始开发网络游戏。2007年11月1日，巨人网络集团有限公司成功登陆美国纽约证券交易所，总市值达42亿美元，史玉柱的身价突破了500亿元。2008年1月，史玉柱和五粮液[21.14 2.13%]集团合作，开始共同运作“黄金酒”。如今，史玉柱的头衔是，巨人网络集团有限公司董事长兼首席执行官，巨人投资有限公司董事长。运营网络游戏的巨人网络。是他手中最重要的实业公司。

    史玉柱“咸鱼翻身”的轨迹很清楚：保健品，让他这个“中国首负”用了两年时间就还清了3亿元债务；参股银行，让他不再为现金流而发愁；互联网行业中“容易赚钱，而且没有坏账”的网游，目前是巨人网络的主营业务。

    不再做东方的IBM

    从这一系列商业运作中可以看出，史玉柱的思维变得异常缜密，行事风格也非常冷静、老练，与当年那个盲目盖楼的人不可同日而语。赌徒之路失败后，史玉柱彻底走上了他悟出来的“李嘉诚+比尔·盖茨”之路：赚钱是检验个人成功与否的唯一标准。

    史玉柱认为，在过去十年的中国市场中，洗衣机、电视机、影碟机……一度都是很赚钱的行业，但随着时间推移，这些行业中所有的企业利润都在下降。在中国，任何一个行业都无法一直保持高增长、高利润。他的策略是：集中全部人力、一半财力投入到主营产业，留一半财力做其它方面的投资以提供现金，发现主营产业的前景不好，马上掉转船头。保健品是如此，也许，网游在未来也会如此。

    谈起投资原则，史玉柱坦言“胆子越来越小”。在2006年接受媒体采访时，他说，他之所以投资银行，是因为“现金趴在财务那里，我经常失眠，睡不着觉。生怕哪天头脑一发热，投了不该投的行业，再次酿成终生遗憾。所以我在寻找风险不大、变现能力强的行业，从而平掉账面现金。账面有基本的现金流量足够了，不必趴着十多个亿。基于以上认识，我投资了银行，回报相当不错，三年翻了一番，关键是没有太大风险。”在他看来，“对企业来说，发展是第二位，安全永远是第一位的……最大的考验不是能否抓住机会，而是抵制诱惑。”巨人的相关部门告诉《新财经》，截至2009年3月31日，巨人的现金、现金等价物以及短期投资总值为52.111亿人民币，约合7.626亿美元。

    史玉柱已彻底放弃了他最初的理想“做中国的IBM”，现在，他认为这个理想只是个害人的空想。在公开场合，他也没再提过“振兴民族工业”之类的口号。在中国这个复杂的商业环境中，他找到了自己的生存之道：首先，他让企业永远保持充沛的现金流，负债率低于10%；其次，他只做高利润率的生意，比如网游、以及他现在正在运作的保健酒，但是基本不碰政府倡导的行业，不和政治扯上关系；其三，他清楚地知道，银行贷款是很难的，所以他干脆做银行的大股东；其四，他在资本市场上翻云覆雨，在坏征兆出现之前，及时把预计无法高速增长的业务卖掉套现；其五，他跟各种媒体保持恰当的距离，同时，他老于世故地用自己的故事和“语录”与媒体周旋。“不管外界怎么评价，其实说到底我不是太张扬的人。能回避就回避，尽量少接触，因为我现在没这个需要。”

    如果说史玉柱的第一次成功，源于他的“本我”：对成功的强烈渴望和敢闯敢拼的赌徒天性；那么，他的第二次成功，源于他的“超自我”：高度的理性对“本我”的克制，他改变了自己。

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