新概念层出不穷，中小板股价上涨的幕后推手

　事后，上海一位私募老手告诉记者，现在市场存在很多类似的融资渠道。而据记者了解，一些机构也开始做类似的融资业务。一位机构的从业人员告诉记者：“融资杠杆是1:2，以500万元为门槛，如果有1000万元的资金就可以融到2000万元，我们已经做过4单了。”看来这个市场资金并不是问题。

　　其实，在近期的热门股中，多数都可以看到庄家的“魅影”。根据对交易公开数据的解读，就可以发现，很多涨幅较大的股票都有一个共同的特征，那就是“基金参与少，超级大户控盘多，敢死队接力拉升明显”。

　　在恒邦股份中，高度控盘的是一位叫高焕明的超级大户。他于去年二、三季度分批进驻，控制了该股流通盘4.49%的股份。去年11月4日，机构大举出逃，游资全面接手。今年的2月底，恒邦股份已经由16元的最低价涨到近50元，不少游资开始加速出逃，但随后又有新的游资进驻，直到该股涨到近100元。“我真的看不懂，太疯狂了，它为什么能够涨得这么高呢？”一位媒体朋友在参加第三届私募基金论坛时，跟记者聊到该股。

　　上海一位资深私募告诉记者：“现在庄家的思路越来越精，炒作并非集中在一只股票上，而是在一个板块上。恒邦股份可以说是一面旗帜，如果它倒了，有色板块全部都要完蛋。只要它不倒，像荣华实业、风帆股份这样跟‘金’沾亲带故的都还有戏。新能源也一样，天威保变不倒，新能源就不会倒。”为了验证这位私募的判断，记者查阅了近期有色股的走势，发现的确存在某种程度的“巧合”。

令人意外的是，一向秉持价值投资的基金对于泡沫也有了新的理解。北京一家基金公司的基金经理说：“如果从新兴产业的成长来看，就像当年的互联网，有泡沫的成分存在，但绝不仅仅是泡沫，它留下了许多全球网络的骨干，给生活带来了实质性的变化，它的泡沫也是有意义的，并不是一无是处。”他说，新能源如果能够形成产业化增长的话，将会带来巨大的空间。一些很小型的企业，现在从盈利上难以有什么预期，但必定会成长为大企业，像E－bay，Amazon这些公司很多年没有盈利，但它们现在成了互联网的庞然大物，新能源产业的增长也将使得这些公司成为很有吸引力的投资领域。

那么，在这种炒作思路下，市场会否重演“德隆”悲剧呢？网络泡沫破灭之后，不就死了一批庄家吗？“猎庄高手”、上海麒麟资产管理有限公司总裁钟麟表示，现在庄家出货的门道很多，而且现在的市场也不像当年那样一潭死水。“找人接盘，是一种选择，或利用除权之后，绝对价格降低再慢慢地出局。如果是在没有利好配合的情况之下，可以长时间横盘出局。要不就是直接砸盘在低位放量再做反弹出局。”

如何看待局部泡沫

奇怪的是，人们往往知道市场已经出现泡沫，也见识过各种泡沫破灭之后的威力，但仍然心甘情愿地接受忽悠。是什么驱使投资者做出这样的抉择呢？分析人士认为，越来越多的“朦胧故事”起着重要的诱导作用。

“最近我们的新能源策略团队比较沮丧，认为我们这里的研究哲学是理性客观，因此我们不会推荐概念性的新能源股票，这样我们没法取悦很多投资者。另外，我们更强调基础研究，把新能源产业基础搞清楚，可是很多投资者反对，因为如果我们跟市场传达清楚新能源是什么的话，那么绝大多数新能源概念股就没法炒作了。”国泰君安的研究员们在最近的策略报告中这样写道，显示出卖方研究员的无奈。

以新能源板块和有色板块为例，在记者阅读过的研究报告中，近期很少有研究机构对这两个板块出具明显的看空报告，这与当年市场到达6000点时，颇有几分相似。以风帆股份为例，早在数月前，私募界就在风传该股，但当时公开信息中并未显示这家公司还有金矿，只是以为在炒作新能源而已。当股价被炒高之后，国内一家知名券商突然出台研究报告称，这家公司拥有金矿和新能源双重概念。不过，随后该股竟很快做出短期头部。“股市里什么事情说得太明白就没意思了。”上海某私募说。

毋庸置疑，目前不少主题概念板块都处在模糊估值阶段，而往往泡沫就在此时产生。“现在的市场似乎回到了进入2000年以后的那个阶段，整个市场处于新估值体系建立前的混沌状态。那时候都不知道价值的基础是什么，于是在大资金的主导下，从网络股的神话到后面五朵金花的绽放，最终让所有的投资者开始接受一种全新的舶来估值理念。”某私募基金经理说。

确实，回顾以往每次局部泡沫都会发现，只有经过一轮泡沫的洗礼，在大起大落之后，一个有生命力的行业，一些有生命力的公司才会被筛选出来，如网络泡沫时代被大幅炒高的新浪、搜狐等。目前的新能源、生物医药等板块也同样如此，待炒作热潮退去之后，以这些行业为基础的新的生活方式才会形成，而这个过程似乎也成了一种必然。

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