巴菲特承认错买石油股

　　最大错误买了石油股

　　巴菲特写道，2008年是他接手伯克希尔·哈撒韦公司以来状况最差的一年，公司净收入下滑62%，帐面损失达到9.6%，账面价值损失115亿美元。巴菲特坦承，“2008年，我至少做出过一个重大的投资错误，还有些小的，这些决策都造成伤害。”

　　巴菲特所指最大错误是：因未能预计国际能源价格在去年下半年的急剧下降，以至于他在油价接近历史最高位时，增持了美国第三大石油公司康菲石油公司的股票。

　　此外，巴菲特还指出在投资爱尔兰银行时犯下错误，出资2.44亿美元购买的两家爱尔兰银行的股票，到去年年底为止，两家银行的股价纷纷狂跌89%，且今年以来仍在继续下滑。巴菲特在信中写道：我的投资组合原本想实现一个“便宜的买卖”，但形势的演变超出想象。

　　巴菲特戏谑，“当市场需要我重新审视自己的投资决策迅速采取行动的时候，我还在啃自己的拇指。”

　　目前，巴菲特手上仍持有250亿美元现金，购买了通用电气和高盛集团的优先股，以及摩托车生产厂商哈雷·戴维森(Harley-Davidson Inc)和奢侈品珠宝商蒂芙尼公司(Tiffany & Company)的债券。但始料不及的是，因美国经济持续疲软，哈雷·戴维森2008年第四季度净收益较去年同期下降26%。   

　　今年将继续荒芜

　　巴菲特用语犀利却不失诙谐，在自责之后，巴菲特提及一个未透露姓名CEO的不当资产配合，并强调了监管层的不当措施，批评了历史遗留的失败的金融模式，包括推销机制、评级机构和投资机制等。

　　巴菲特在信中分析道，与抵押贷款相关的证券之所以引发愚蠢损失，其主要归因于历史遗留的，存在问题的零售机制、评级机构和投资机制。在这些的历史模式下，人们在价格上涨时只是适度关注亏损案例，并把这种亏损经历当作标尺来估计未来的损失，却忽略了事实本身——即房价已经暴涨，贷款情况变糟，许多购房者开始倾向买价格难以承受的房子。

　　巴菲特认为，“过去”和“现在”非常不同，但借贷者、政府和媒体很大程度上没有意识到这一点，忘记审视符号背后的假设，他提醒投资者提防披着公式外衣的小丑，并在信件中表示要建立一个评判未来损失的新标准。

　　对于2009年经济形势，巴菲特称，将继续“荒芜”，但他依然愿意乐观，因为二战前后美国曾经历更严重的危机形势，而伯克希尔·哈撒韦公司也将有信心安度危机，因为“这样的价格下降，还可以增加仓位”。

　　“不管接下来意味着什么，如果想让金融系统避免一场整体崩盘，政府去年强硬而迅捷的行动仍然至关重要。如果崩盘发生，我们经济的每个领域都将面临灾难性后果，包括华尔街、商业街和各类小街。”他强调，一个强有力的政府是在未来经济复苏的道路上必不可少的，避免类似2008年那样的金融系统的大崩溃。

　　建仓能源环保股

　　为应对经济衰退的不利局势，巴菲特正在调整其投资结构，将投资重心向固定收益类资产转移。资料显示，2008年第四季度，巴菲特最新买入的股票有两家，价值约6亿美元；增持公司有4家；减持公司达到7家。

　　在金融股遭受重创以后，巴菲特还减持了美国合众银行7.4%，该银行去年第四季度净利润骤降65%。目前，巴菲特持有的美国银行类股票较三个月前的1.75亿美元下滑60%，至7040万美元。

　　值得注意的是，遭遇巴菲特减持的股票包括全球最大医疗保健品制造商美国强生、全球最大日用品制造商宝洁公司等，其中美国强生的减持幅度最大约54%，其次是宝洁公司约下调9%。

　　新出现在巴菲特投资组合的名单中，分别是一家能源服务公司星座能源和一家水处理公司纳尔科控股。大幅增持的四家公司分别来自铁路运营、电力、空调设备制造和液压电力设备制造行业。可口可乐、美国银行、美国运通、沃尔玛、卡夫食品等都位列保持仓位不变的重仓股名单中。

　　2007年一项跟踪研究表明，如果投资者简单跟投巴菲特的投资组合，在过去的31年里也可取得25%的年收益率，两倍于标准普尔500指数的收益。巴菲特的投资表现依然获得一些同行赞誉。据彭博新闻社报道，在其他投资者很难赚钱的时候，巴菲特一些投资还能带来高达15％的收益率。

　　点评

　　认栽与认错

　　冯武勇

　　“股神”也栽了！

　　去年10月17日，获称“股神”的沃伦·巴菲特在《纽约时报》撰文，呼吁投资者开始“抄底”。

　　今年2月28日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司发布年报，显示去年第四季度投资收益骤降96％，全年表现为自巴菲特1965年接手这家投资机构以来最差纪录。

　　“股神”失手。对过去一年损失惨重的投资者而言，这何尝不是一种“安慰”；对经济下行之际不停忽悠抄底的“黑嘴”而言，这或许是一种“解脱”。不过，巴菲特写给股东的信件表明，这名现年79岁的投资“大师”确有不同凡响之处。

　　首先，勇于认错。巴菲特不是把投资失利推诿给市场和政策，而是就事论事，承认对原油价格走势判断有误、对金融机构困境认识不足。

　　其次，不掩饰困难。尽管哈撒韦公司股价过去一年间接近“腰斩”，他仍提醒投资者，公司今年业绩仍将受制于经济大环境。言下之意，可能更坏，也可能改善。

　　第三，继续“挑刺”。他既斥责市场参与者过度投机，也批评市场监管者严重缺位。即便堪称“大鳄”，他对市场公平和透明度的诉求与普通投资者无异。只是，他自己是否也曾“过度投机”？

　　由此，对股东而言，巴菲特仍是负责任的投资掌舵人；对中小投资者而言，“股神”仍是维持对市场信心的理性因素之一。

　　上世纪30年代美国经济大萧条时，巴菲特的导师、“价值投资第一人”本杰明·格雷厄姆倒在“抄底”途中，一度破产。

　　眼前这场金融危机和经济衰退中，巴菲特如果能够全身而退，除了投资天赋，或许可以归功于他认栽也认错、自省也省人的投资心态。

　　新华社供本报特稿

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