燕京啤酒：酒香不怕危机袭

　　核心区域控制力较强

    燕京啤酒2007年年报显示，2007年公司营业收入同比增长21.30%，而营业、管理和财务三项费用同比仅增长8.2%，其中管理费用更是出现12.5%的负增长。

    当质疑为何公司销量增加，但营业费用与管理费用却增速较慢时，刘翔宇解释道：单位费用率肯定会随着规模的扩大而下降。一般来说，新开发市场的单位费用率会高，但由于优势市场占销售比例较大，这也是单位费用率比较低的原因。

    据刘翔宇介绍，北京、广西、内蒙古、福建和湖北是燕京啤酒的五大强势核心市场，其中在北京、广西占85%以上的份额，内蒙古市场占有率达到75%左右，这么高的占有率在整个啤酒行业都是没有的。

    兴业证券分析师徐静欢非常看重燕京啤酒对其核心区域的控制能力。“燕京啤酒与省级经销商采取的是独家经营模式，长期的良好合作使销售渠道的依附性很强(转换成本高)。这种具有排他性的合作关系使得竞争对手较难抢占公司的核心市场。”

    华润雪花、青岛啤酒和燕京啤酒作为如今中国啤酒业的前三强，且分别割据于不同的区域，燕京啤酒又是如何评价竞争对手的呢？

    刘翔宇对此未给出明确的答复，他表示，青岛啤酒打入北京市场已经8年，却并无实质性进展，也许某种程度上能够说明啤酒行业竞争的激烈，更何况啤酒行业是一个完全竞争的行业。

    品牌能否创造价值

    除了拥有强大的区域优势外，燕京啤酒的品牌价值也是公司的一大亮点。在参观产品展览馆时，公司证券部李女士展示了公司品牌价值的逐年增长的历史图表。董秘刘翔宇还仔细地介绍说，“公司实行的是‘1+3’品牌战略，即在燕京啤酒一个主品牌以下，着重培育漓泉、惠泉、雪鹿三个区域性强势品牌。”

    公司2008年三季度业绩报表显示，2008年前三季度公司共销售燕京品牌啤酒184万千升(不含托管经营企业)，前四大品牌“燕京牌”、“漓泉牌”、“惠泉牌”、“雪鹿牌”共生产销售啤酒297万千升。可见，公司的品牌整合的确取得了一定的效果，并进一步提升了品牌竞争力。

    品牌一定能够创造价值吗？记者还是对此采取一定的保留态度。今年发生的“三鹿奶粉”事件几乎使伊利与蒙牛多年积累的数百亿元的品牌价值一夜消失。作为投资者，对于处于充分竞争行业、且需要不断靠营销投入来维持的品牌，最好还是不要过于重视。

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