云南白药：医药行业最优秀的企业之一

　　公司虽然面临短期困难，08-09年业绩增长有一定压力，但长期可持续发展趋势丝毫不改，云南白药（爱股,行情,资讯）仍然是医药行业最优秀的企业之一。

　　今日投资个股诊断安全星级： 　　云南白药(000538)　　短期困难不改长期向好趋势

　　罗鶄　　 申银万国

　　事项：5月19日我们参加了白药的投资者见面会，公司董事长王明辉、财务总监兼董事会秘书尹品耀等公司高管参加了会议，就公司经营管理、发展战略与投资者进行了一定程度的沟通。

　　评论：

　　呈贡基地建设是公司头等大事

　　2007年公司开始出现产能瓶颈，公司开始启动云南白药整体搬迁项目，呈贡将是昆明发展新区，云南白药新基地选址呈贡，由于土地划拨因素，土地到位延至2008年6月，2008年8月末进入全面施工，预计2009年末实现整体搬迁。 呈贡生产基地占地1029亩，Ⅰ期投资10.8亿元，预留的土地作为Ⅱ期。Ⅰ期设计14个剂型，产能100亿，厂区模块化，部分短中期富余的车间预留，生产线根据产能需求填充，富余的车间随着产能需要而逐步到位，预计2009年底投产后每年新增折旧4000-6000万。 公司一直是一个轻资产公司，2007年末固定资产仅2亿，公司在2亿固定资产下每年实现10几亿工业收入，是非常不简单的事情，但医药市场正处于大转折过程中，如果想抓住市场机遇，成长为大型制药企业，必要的产能建设已经刻不容缓。

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