阿里巴巴将掀认购潮，融资16.7亿美元

    国庆期间顺利通过港交所聆讯后，电子商务巨头阿里巴巴此次将发售15%股份，预计至少融资10亿美元（78亿港元），成为自2003年8月Google（谷歌）上市融资16.7亿美元以来，全球范围内最大规模的网络公司上市融资事件。

    自从2003年8月Google在美国上市后，一直没有出现过大规模的网络公司上市，而且阿里巴巴和Google的主要客户以及收入来源都是中小企业，因此在香港投行圈，阿里巴巴被冠以“亚洲的Google”称号。

    10月8日，阿里巴巴在港开展上市前推介会，初步拟向市场发售约8.59亿股，预计10月15日开始全球路演，最快于10月22日进行首次公开售股，10月26日定价，11月6日挂牌上市。

阿里巴巴董事会主席马云

    或将掀起认购狂潮

    阿里巴巴此次罕见地由全球排名前两位的顶级投行高盛和摩根士丹利任主承销商。尽管正式招股尚未正式展开，但有香港市场人士预计，阿里巴巴很可能掀起香港股民的认购狂潮。昨日挂牌的金山软件似乎可看作阿里巴巴招股的一次预热，该股公开招股获得98倍超额认购，挂牌首日大涨39%。

    阿里巴巴B2B上市后，阿里巴巴集团仍为单一最大股东持股量在70%左右。据消息人士透露，阿里巴巴集团大股东之一雅虎将向阿里巴巴B2B入股2%-3%，相当于本次认购发行股份的10%；另外阿里巴巴B2B公司员工也将持股10%。

    此外，阿里巴巴B2B此次还将引入多名机构和基础投资者，其中包括一些香港富豪以及多家国际知名公司，但到目前为止还不清楚具体名单以及认购股数。接近阿里巴巴的人士透露，募集资金将主要用于其全球业务的扩张和B2B平台的完善。

    尽管此次IPO将创下中国互联网公司海外融资的新纪录，但是有分析师认为，从阿里巴巴之前资金积累和选择香港上市来看，资金并非阿里巴巴上市的主要目的。

    高成长性引投行看好

    阿里巴巴董事会主席马云认为，中小企业已经成为了世界经济发展的火车头，电子商务让中小企业可以在全球赛场上享有推销品牌的新机会，它们将主宰全球贸易及电子商务的未来。易观国际认为，阿里巴巴的B2B对中国千万中小企业低成本开展其业务需求的满足，B2B业务上市有望获得较高的市值。

    目前，阿里巴巴的在线B2B业务已经逐步由为中小企业提供在线交易平台的初级服务，转变为中小企业的生态链提供更高级的B2B业务，不仅提供信息流、物流和资金流上的服务，还在中小企业最急缺的线下展会、贷款融资、信息化管理等方面提供更加全面的增值服务，进一步加强了中小企业会员的黏性。

    今年9月，马云透露，计划在未来3至5年投资100亿元建立电子商务的产业链。他表示，阿里巴巴放眼于全球B2B布局，希望把中小企业电子商务平台由内地延伸至全世界。

    摩根士丹利和高盛虽未直接评论阿里巴巴的合理估值，但高盛把阿里巴巴和百度、腾讯（0070.HK）进行比较，后两者的2008年预测市盈率分别为78倍和40.2倍。另据公司上市的联席经办人之一里昂报告预计，以折现现金流计算，阿里巴巴2008年的预测市盈率为40—48倍，估值为61亿至72亿美元，折合约475.8亿至561.6亿港元，而内地科技网络股今明两年的预测市盈率分别为81倍和53.2倍。

    摩根士丹利发表研究报告预计，阿里巴巴B2B业务2007年净利润将由上一年的3.57亿元人民币增至11.59亿元，三年复合增长率达48%，按此计算，阿里巴巴B2B业务每天的净利润超过500万元（以每年220个工作日计算）。而高盛也发表研究报告称，以国际上众多电子商务上市公司的收入计算，阿里巴巴2006年在全球的市场占有率达66%；如仅计算内地电子商务公司，其市场份额更高达70%。

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