马雪征：或改变马云命运的女强人

    尽管未能如预期在年内上演，但有关阿里巴巴集团（下称“阿里集团”）IPO的任何消息依然牵动资本市场。此次猜想来自一项任命：11月15日起，马雪征获任香港证监会非执行董事一职，任期两年。

    多位密切关注阿里集团IPO的投行人士向《第一财经日报》记者表示：这可以视作阿里IPO的一项利好消息。其判断的主要依据在于：该委任被认为是继香港交易所总裁李小加后，另一位内地背景人士出任香港金融监管机构要职；而马雪征此前在内地丰富的任职经历，便于搭建起阿里集团与港交所的沟通桥梁。

    目前，马雪征兼任私募股权基金博裕资本主席、联想集团（00992.HK）独立非执行董事等职，其中博裕资本主席的身份备受关注。2012年第三季度，为协助阿里集团回购雅虎持有股份，中投联合中信资本、国开金融、博裕资本投资阿里集团，投资总额达20亿美元。因此，博裕资本持有阿里巴巴少数股权。据《华尔街日报》此前报道，包括博裕的合组财团，购入了5.6%阿里巴巴股份。

    马雪征到底是一个什么样的人呢？

    她曾是《中国企业家》杂志的遴选的商界木兰。2011年度中国企业家年会和中国企业家未来之星年会上作过精彩演讲。

    在木兰简介和她的两次演讲中，您或许可以了解这个不一般的全球商界女强人

    善“变”马雪征
               
    无数次征战南北的马雪征，2011年第一次踏上了创业路。最近的消息称，马雪征将与2011年3月份卸任后的平安集团总经理张子欣一起，营运一家新基金，这支新基金将专注于内地市场的收购业务。此时，距离马雪征从安稳的中科院出来投身商海已经21年。
 
    这次创业，是1952年出生的马雪征的第N次改变，马雪征大学时学习文学，并留学英国修读英国文学，之后成为中科院翻译。就是这样一位当年与商业八竿子打不着的女性，在二十几年后，成为中国企业界、PE圈的著名人物，多次入选“全球最有权力的50位商界女性”。马雪征频繁更换职业岗位，她做过中科院翻译、中科院最年轻的副局长，然后去了联想，从办公室助理做起，后至CFO。又转投PE领域，成为TPG亚洲地区董事总经理，成功投资多个项目。马雪征的各个职业岗位间跨度极大，但她都能应对自如，足见其善于学习的能力，以及挑战自我的决心。 
 
    王利芬评价马雪征说：“她做什么事都会成，她头脑特别清晰，对事物判断直逼本质，有极强的行动能力。”这也许就是马雪征善于改变自己的秘诀吧。
 
    她善于沟通，为人亲和。由于有早年留学英国，及在港工作的经历，也是位穿着优雅、吸引人眼球的女性。

    马雪征：无论千军万马最重要的是沉下气耐下心
 
    2011年12月10日由《中国企业家》杂志社主办，中国企业家俱乐部联合主办的2011(第十届)中国企业领袖年会在北京国贸大酒店隆重举行。

    作为特邀嘉宾博裕资本董事长马雪征谈作了精彩的演讲：
  
    演进内容如下：
 
    去年12月份的时候差不多是同一班人跟大家交流关于股权投资市场的看法，到今年就起了很大变化。首先我就起到挺大变化，去年12月，我还是美国一个著名私募基金德泰投资中国区合伙人，今年一年之后，我坐在这里就已经是一个叫博裕基金创始合伙人，这里面变化也看到中国PE市场上的变化。
 
    我想跟大家分享几点。首先你能看到中国这一年来，我觉得越来越更多的本土团队进来私募基金，或者是风险PE，VC的行业。这一点充分看出了几点。一个就是在世界经济情况持续恶化的情况下，很多美元基金也把中国或者亚洲区，特别是中国作为了唯一认为可以投资，有相对高回报的地区。因此，很多基金就流向了中国区。
 
    第二，刚才谈到货币紧缩政策，在货币紧缩之下有很多企业，甚至有很多民间财富也是在追求一个比较高的回报。因此在这一年当中，我这数字并不准确，我听说今年注册的基金已经高达7千多万，有人说已经是1万多了。你可以从积极角度来看，也可以从另外一个角度来看，可以看到市场上有点给我80时代改革开放的时候感觉，千军万马是不是过独木桥不敢说，确实存在一个非常活跃的感觉。
 
    第一刚才竺总（竺嫁）也说了去寻找比较好的投资项目，由于现在不管是美元基金，人民币基金数量，和所掌握的资金数量投资上是给GP（General Partners, 普通合伙人）们造成一定的压力。对企业来说是好事，但也不一定全是正面的，在这个情况价值就做的相当之高。所以，毫无疑问这个钱从哪里赚，做PE怎么替你LP（Limited Partnership有限合伙人，与普通合伙人相对）赚钱。这种案例还是蛮比较明显的。
 
    第二就是市场自今年7月份有一个比较大调整，无论是由于欧债原因，还是因为美国经济持续面对挑战，就出现二级市场价格便宜过一级市场。像我们这些做私募股权投资，投进未流通公司的时候价格比上市还贵。这种情况下就可能使很多基金转变了他的传统投资行为，从一级市场转向二级市场。比如现在有很多基石投资。不是所有PE，VC都应该照着教科书的方式去做投资，但是你投入到公开市场肯定会对你投资回报有一定影响，这是第二个在价格上的挑战。
 
    第三个挑战，对于人民币基金投资期相对短。比如说有人是4+2，或者5+2，6+2，相对传统PE投资期是10+2。我们并不想跟大家讨论6+2，还是10+2，关键他会给了一个压力给这些GP们使他们动作变形。本来这个投资行为是要求在投资过程中要提供增值，帮着企业去做彻底改变。但由于基金时间缩短，因此有很多动作不能做到位，因此在投资的时候如何使你的被投企业能够创造出价值，自然就受到压力。因此动作就转向二级市场，或者转向一些短期行为，这个实际上对整个私募基金的钱来帮助企业增加价值的这种目的，可能就会出现一些偏差。

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