证监会逼高盛离场，美的资本残局谁之过

    “我们引进高盛作为战略投资者这件事，算是彻底完结了。”这场期待已久的资本盛宴终于在未能开席的情况下散场。

    “此次定向增发失败双方都没有责任，美的和高盛都是在按合同办事。现在双方的合作已终止了。”到目前为止，美的的官方表态成了备受资本市场和业界瞩目的美的电器引资高盛失败后的唯一声音。

    8月30日，A股市场上的家电行业第二高价股美的电器(000527)以32.21元的跌停价开盘，较前一个交易日的最高点38.25元足足跌去6块多。市场普遍认为，这是投资者对这家国内家电龙头企业失去“高盛预期”之后的过激反应。

    此前一天，酝酿了将近一年，备受市场和业界瞩目的美的电器引资高盛集团全资子公司GSCapitalPartnerAurumHoldings(下称GSCapital)方案，未能通过证监会发行审核委员会的审核。

    这则公告也让此前精心设计的、欲与定向增发公告一同出台的美的电器2007年财务中报失色了不少。客观地说，美的的中报堪称亮丽：每股收益(元)0.56；每股净资产(元)3.21；净资产收益率(%)17.58；公司上半年实现营业收入190.51亿元，较上年同期增长52.51%，实现净利润7.1亿元，较上年同期增长113.88%；三季度预增100%以上。

    如果佐以定向增发通过的消息，“美的的股价铁定涨停板了”，一位美的的股民在股吧中写道。

    资本盛宴被叫停

    被市场认为板上钉钉的定向增发案却被证监会无情叫停。

    一家是资产和经营业绩相当优秀的国内家电龙头，一家是具有百年华尔街历史的金融巨头，这场引人注目的跨国婚姻从一开始酝酿就引起了市场的最大兴奋。

    更因为一向保守，自1999年以来从未在资本市场上融资的何享健，突然以如此的大手笔宣布美的集团的定位就此转型为投资控股主体。

    2006年11月21日，美的电器事局特别会议全票通过了向高盛定向增发的议案，拟以每股9.48元的价格向GSCapital定向增发7560万股，占上市公司总股本的10.71%，投资总额约7.17亿元。增发通过后，GSCapital将成为美的电器第二大股东。

    从那时起，高盛预期给市场带来的无限遐想空间让美的的股价从12块多一直攀升到8月28日的76.5元(复权价)，股价·了6倍多，是增发价的8倍多。美的和高盛都在等待着一场资本盛宴的开席。

    然而，将近一年的等待，在商务部已获批，被市场认为板上钉钉的定向增发案却被证监会无情叫停。

    其实，增发案被否之前，该议案波折不断，已有被否先兆。

    增发议案¾事会通过以后，美的马上就上报了商务部。到了2007年6月14日，议案终于获得了商务部批准，这让美的和高盛双方都松了一口气。

    因为今年6月8日，美的电器完成了一次10送10股高送方案，总股本扩大了一倍。为保持高盛参股比例，美的电器又将定向增发的7559.5万股调整为1.51亿股，发行价格也由每股9.48元调整为4.74元。高送配让美的股价再次飙升，除权后又走出了强劲的填权行情，使本来已¾背离股价很远的增发价再次降低。

    然而，8月8日，受当时对资本安全讨论的影响，商务部又重新审批了增发方案，这也让美的的股价马上出现了跌停。幸好，美的的增发方案还是顺利获批，但管理层的审慎态度已¾为增发议案的顺利过会蒙上了阴影。

    到了停牌前的8月28日，美的股价上攻38.25元，报收于35.79元，与不足5元的发行价格相比，明显差距过大。在面临撞线的一霎那，美的还是倒在了终点线上。8月30日，美的电器发布公告称：“2007年8月29日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核了美的电器向TheGoldmanSachsGroup,Inc.全资拥有的子公司GSCapitalPartnersAurumHoldings非公开发行股票的方案。根据审核结果，公司本次非公开发行股票未获得通过。”

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