证监会逼高盛离场，美的资本残局谁之过

    这场期待已久的资本盛宴终于在未能开席的情况下散场。据统计，从去年11月20日到今年8月29日为止，美的的实际涨幅达到了562.83%。除了基本面改善、外资入股等利好消息的刺激外，市场一度怀疑其涉嫌操纵股价。

    此后，美的集团副总裁黄晓明对媒体表示，“我们引进高盛作为战略投资者这件事，算是彻底完结了。”

    公司秘，此前一直负责引入高盛的前投资总监李飞德也表示，“证监会要求我们调整定向增发的价格，要和目前的美的电器股价相当，但对于高盛来说，这几乎是不可能的。”

    谁的责任？

    外界普遍认为证监会发审委断然否决美的高盛项目在情理之中。

    本来，美的内部对引进高盛最终获批始终持乐观态度，这种乐观来自他们对以市场方式签订合同的尊重，美的方面对《英才》记者表示。

    然而，外界普遍认为证监会发审委断然否决美的高盛项目在情理之中。2007年以来，A股市场上恶炒成风，申请定向增发的上市公司也明显增多。与定向增发有关的概念被一炒再炒。面对市场上的过分炒作，加上有的定向增发定价机制的弊端，让证监会频频背上纵容“贱卖”的骂名。

    而美的增发议案审批的冲刺阶段正是证监会酝酿出炉定向增发细则，以堵住Ô来定价机制漏洞的关键时刻。

    事实上，在增发案过会之前，证监会与美的和高盛的沟通中已表示过“定价过低”的问题，但是，美的和高盛仍旧过于乐观地坚持自己Ô先的定价。

    就在美的增发议案被否的20天后，证监会就出台了《上市公司非公开发行股票实施细则》，对定向增发的定价机制进行了完善。新细则规定中，引入了公开询价机制，并且将定价基准日定为三个时点:事会决议公告日、股东大会决议公告日与发行期首日。

    业内人士计算，如将其中的“发行期首日”规定与此前公布的“定向增发的价格Ô则上要与二级市场上的股价基本平行”规定配合使用，那么美的的增发价格应该在30元以上。

    李飞德接受媒体采访时也承认，“证监会否决的唯一Ô因就是这个发行价太低了。”问题是之前为什么美的和高盛忽略了证监会的指导意见呢？

    对此疑问，美的方面对《英才》记者表示：“我们此前与高盛也沟通过适当提高价格的问题，但双方Ð商的结果还是坚持当初Ð议约定的价格，我们不认为美的和高盛对此次定向增发议案被否承担责任。这是客观情况造成了这个结果。对于投资者来说，美的还是一家业绩优秀，治理完善的绩优上市公司，完全没有必要为股价担心。”

    而高盛方面则以“美的的声音就是高盛的声音，高盛不对此事发表任何评论”作为回应。

    对于美的而言，即使定向增发被否，美的方面完全可以通过公开增发等方式去筹集资金，所以，美的很平静地接受了这个结果。只是一直在中国市场上春风得意的高盛最近频频受挫，与阳之光(600673)和福耀玻璃(600660)的定向增发议案也因此蒙上了阴影，可能要提价来保证议案的通过。

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