娃哈哈达能决裂后的N种可能

　　至于娃哈哈的管理团队/销售人员/经销商紧密跟随宗庆后走，更加是必然。

　　娃哈哈手握营养快线等著名品牌及员工客户的鼎力支持，这是宗庆后敢于与达能决裂的王牌。“实在不行，另立牌子”宗庆后表面低调，实则胸有成竹。

　　3、娃哈哈略赢，达能略输――达能承认非合资公司的地位并允许使用娃哈哈商标，合资公司51％比例不变，允诺宗庆后继续管理合资公司，同时要求娃哈哈合资公司保持一定的利润水平。（短期可能性 小　长期可能性 极小 ）

　　此方案，达能让了一小步，即承认事实，回到双方决裂前的状态。待宗庆后年老后再秋后算帐。

　　但是，娃哈哈不会同意，开弓没有回头箭。即便短期内宗庆后认可此方案，随后必然运用双帐户等合理的财务手段将利润转移到非合资。达能想与以前一样坐享巨利的日子一去不复返。

　　4、娃哈哈略输，达能略赢――达能花上百亿元巨资收购51％非合资公司股份，宗庆后管理团队长期不变。　（可能性 极小）

　　如果在双方公开决裂前，达能抛出此方案，结合股市合理市盈率（消费品估值P/E30－60倍和市净率水平，抛出150－200亿元收购要约，在商业利益面前，宗可能会有所动心。但是目前双方公开决裂，宁为瓦碎不为玉全，强势的宗已经不可能会考虑此方案。

　　5、娃哈哈略输，达能也输――达能花上百亿元巨资收购51％非合资公司股份，宗庆后及管理团队出局。　（可能性 极小）

　　假设宗庆后在一定的压力下同意此方案，来一个180度转弯，获利退出，娃哈哈等民族品牌彻底落入达能之手。没有了宗庆后的娃哈哈，群龙无首，必然一片混乱，娃哈哈的经营短期内将一落千丈。但是长期的发展仍取决于达能的经营能力，风险不可叵测。

　　6、娃哈哈略赢，达能略输――达能花上百亿收购非合资公司49％股权，合资公司也退至49％股权，宗庆后继续全面掌控娃哈哈所有公司。　（可能性 较小）

　　此方案系达能缓兵之计，暂时将控股权交出。待宗庆后年老后，再游说政府及管理层出让2％甚至更多的股份，未来继续控股娃哈哈，最终掌控实际管理控制权。

　　此计娃哈哈方很容易识破，一旦宗庆后本人有所变故，达能必然卷土重来，整个娃哈哈集团可能会落入达能之手，宗庆后不会轻易答应。

　　7、娃哈哈略赢，达能略输――非合资公司保持现状并继续使用娃哈哈商标，合资公司中达能被迫退至49％股权，宗庆后继续全面掌控娃哈哈所有公司。　（可能性 一般）

　　达能在此方案中有相当的让步，但同时希望在后宗庆后年代能够增持股份。拥有非合资公司股权的员工利益不受影响，非合资企业掌握了主动权，进退可守。此方案可能性大于前几个方案。

　　8、娃哈哈略赢，达能略输――非合资公司保持现状并继续使用娃哈哈商标，合资公司中达能被迫退至50％股权，宗庆后继续全面掌控娃哈哈所有公司，但达能对宗有营业额/盈利增长的特定要求。　（可能性 较小）

　　此方案与上一方案仅仅1％之差，但有本质的区别――若未来合资公司的特定财务指标无法达到要求，合资公司的管理权随时有可能落入达能之手。宗自然不会轻易答应。

　　另外还有双方在合资非合资都占50％，第三方股权进入等N种可能…….娃哈哈达能股权之争存在众多的变数。

　　就以上8点输赢分析而言，娃哈哈的天时地利人和，占据了相对优势，赢面较大，整体局面非常主动。达能仅仅靠几个和约条文力争，法理上有力，情理上苍白。企业最终均为利益，达能即便赢了官司，但伴随合资公司的经营不善和中国民众的反对，商业利益必将严重受损。

　　此次娃哈哈率先发难，显然胜券在握，达能被迫应战，实在无可奈何。

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