从国家统计局公布今年第一季度经济增长数据后，渐渐升温的新一轮宏观调控已进入多方博弈阶段。
新的调控阶段依然延续了信贷、土地、房产、税收、行业调整多管齐下的一揽子政策，试图收紧固定资产投资过热、信贷增速过快的现状。在这其中，信贷和税收的调整，成为最主要的手段。
信贷控制博弈
此轮信贷增长过快和"十一五"开局各地的投资冲动有着很大的关系。
最早透露今年出现过热苗头的是4月份国务院常务会议。4月14日,国务院总理温家宝召开国务院常务会议，会议指出，当前经济运行中的突出问题主要是固定资产投资增长过快，货币供应量偏高，信贷投放偏快等。
在此之前，国家发改委下发专门通知指出，各地制定的"十一五"GDP平均增长目标比中央提出的总目标普遍高出1~2个百分点甚至更高，有层层加码的苗头。
正是在投资冲动的带动下，第一季度银行新增贷款就达到1.26万亿元。而央行年初公布全年银行新增贷款目标仅2.5万亿元。
此后，央行宣布自4月28日起,上调金融机构贷款基准利率，1年期贷款利率从5.58%提高27个基点到5.85%，其他各档次贷款利率也相应调整。此时，距离上一次加息已经一年半有余，货币政策的紧缩信号渐渐明确。
随后"五一"长假前，一份旨在加强宏观调控、整顿和规范各类打捆贷款的"特急"通知下发到国内商业银行。文件规定，金融机构要立即停止一切对政府的打捆贷款和授信活动，地方政府不得为贷款提供任何形式的担保或者是变相担保。
这个被业内评价为"出台得很突然"的通知，意在重拳打击政府违规担保及商业银行向各级政府部门的贷款授信，打破"银政联姻"。
5月底，九部委《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》也要求提高个人住房按揭贷款首付款比例，严格控制对房地产企业贷款。
但系列措施并未起到有效的作用。5月份，人民币贷款余额21.16万亿元，同比增长16%，当月新增人民币各项贷款2094亿元，同比多增1005亿元。
6月14日，国务院常务会议再次强调了当前经济运行中存在的主要问题，仍然是固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多，特别是结构性矛盾突出。
此后的第二天，央行宣布从7月5日起，存款类金融机构的人民币存款准备金率，将从现行的7.5%上调至8%。
历来，在抑制投资过热甚至宏观经济过热的时候，信贷政策往往首当其冲。而在若干宏观调控的措施中，货币政策也是出手力度最大、最能够直接发挥出色作用的手段。
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌向《第一财经日报》表示："加息并不管用，因为贷款增长或者减少一两个点，不意味着通货膨胀或者通货紧缩，真正起作用的是货币总体流动性。"
"只有控制货币供应量才是治本手段，其他的财税政策以及对土地和项目的审批等，只能治标。"财政部财政科学研究所李全博士也向本报如此表示。
出口退税之变
在进行总体信贷控制的同时，税收政策更多的是配合行业整合政策进行调整。
4月24日，国家发改委表示，当前部分行业产能过剩的压力继续加大，发改委将会同其他部委共同调整过剩和能源消耗产业。
随后，国家发改委等七部委的联合红头文件正式下发，钢铁、水泥、电解铝、铁合金、焦化行业等再次被指为引发投资过热并需加快结构调整的主要行业。
为配合国家发改委推动的行业调整政策，央行曾多次召开窗口指导会议，要求按照产业调整政策来控制信贷投向。4月27日,国家发改委表示继续对电解铝产品出口执行取消退税政策，并严格禁止氧化铝加工贸易等。随后，又有传闻轻工、纺织、冶金、钢铁、机械等多个行业的出口退税政策将要调整。
北京工商大学世界经济研究中心主任季铸教授称："出口退税是最不合理的税收政策"，因为一方面出口激增使退税给中央和地方的财政压力逐渐增大；另一方面，一些高耗能、污染环境的产品享受着出口退税，一些石油下游的企业在国内享受出口退税，在国外却遭到反倾销诉讼。
但中国制造网营销总监许剑峰呼吁："对行业调控的财税政策出台要慎重，要考虑就业情况，还要考虑这些企业对外贸出口的贡献。"
在房地产税收调控方面，"国六条"细则强化了住房转让环节的营业税征收，但在各地落实中亦遭遇了各种变相抵制。
财政部财政科学研究所研究员孙钢向本报记者表示，财税政策对于调控房地产行业发展的作用并不明显，远不如多信贷以及土地的调控政策。(记者 陈黛)
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