百度：钢丝上的狐步舞

   
    百度的成功并非出自技术，而是搜索巨鲸google因为非市场原因迟迟无法正式进入中国留下的市场空白所致。

    现在，这种局面已经被打破了。

    当李开复与周韶宁一前一后进入google(中国)的时候，就预示着百度与这条“狗狗”(google)之间有一场你死我活的厮杀。

    不仅如此，在百度内部，李氏还得想方设法留住那些行将期满(合同期4年)的年轻的技术骨干们，因为这将决定着百度与狗狗之间未来的竞争格局。

    就在百度成功登陆纳斯达克的当天，一脸灿烂的李彦宏已经预感到丝丝隐忧：“我最担心的是那些年纪轻轻的员工，他们的平均年龄只有23岁，却已经是千万富翁。”

    李的担心不无道理，就在百度上市后的第二天，原始股被大量抛售，以至影响了百度当天的股价，一度从151美元/股跌到119美元/股。

    现在，无限风光的背后，摆在百度面前的却是一场艰难的跋涉。有如一段优美的狐步舞，虽然赏心悦目，却惊心动魄，因为这是一段踏在钢丝绳上的舞蹈----

    百度的尴尬

    如果把google喻为搜索领域里一条大白鲨的话，那么百度则是一尾成色上等的金色鲤鱼。现在，摆在两条鱼之间的却是一场时间的赛跑。金色鲤鱼要尽快地游出困境，摆脱大白鲨的追逐，而大白鲨则要在鲤鱼跳龙门、变成实实在在的恐龙之前将它吃掉。

    中国有句古话“一山不容两虎”，这算是对百度、google目前尴尬境地的最好诠注。

    早在百度上市之前，就传闻google这条巨鲸盯上了百度，要将百度收入麾下。但是，精明的李彦宏在权衡之后拒绝了这个香饵，他要独自把百度打造成中文搜索领域里的google。

    2005年7月13日，百度向美国证监会(SEC)递交了招股说明书，以期在美国NASDAQ市场挂牌上市。根据招股说明书披露的内容，百度计划发行价值8000万美元的A类普通股股票，而不是此前确定的2亿美元。对于这种调整，百度没有作出解释。但是，很明显，百度降低融资额和公开募股比例，意在防范google等公司在证券市场上可能发起的收购行为。此次百度的首次公开招股承销商是高盛、瑞士信贷第一波士顿和PiperJaffray，在纳斯达克的交易代码为“BIDU”。李氏作如此的选择，表现出对未来的信心和对管理层的高度认可。

    就在百度紧锣密鼓地进行上市前路演的时候，百度来了一位不速之客，他就是google的CEO埃里克·舒密特先生，舒密特先生的到来增加了百度上市的戏剧性，业界一度猜测这次google可对收购百度动了真格。但是，已经为冲刺纳斯达克单飞准备了数年之久的百度，最终毅然决然地选择独自踏上纳市征途。

    这就注定了，在未来中文搜索引擎上，百度与google之间的撕杀。

    “牛卡”背后的原因

    为了应对某些公司或机构的恶意收购，李彦宏设置了两道关口：第一道，将此前确定的25%的股票、融资额为2亿美金的计划削减，在最后关头，百度只决定拿出10%的股票在纳斯达克进行交易。

 
这样做有两个原因，一是李彦宏对自己的公司信心十足，对百度上市冲高的前景极为看好，因而在首轮融资规模方面宁可采取稍微保守一点的姿态，并期待在高位上进行第二次和第三次的上市融资，这样将会更有利于百度未来的发展；二是李氏现在有较充裕的资金储备，并不缺钱，加上百度原始投资人看好其发展前景，因而不愿在公开市场抛售已持有的股票。基于这两方面的原因，最后百度的上市股票只占总额的10%。第二道，“牛卡”计划。

    百度在其招股说明书中明确表示：百度上市后的股票分为A类和B类,在美国股市新发行股票为A类股，而所有原始股为B类股。每1股B类股票的表决权相当于10股A类股票的表决权。这就决定了拥有B股的表决权10倍于A股。在此双层股票结构之下，一旦google或其他人收购百度的原始股，该股份将立即从B类股转为A类股。这意味着，即便google收购了绝大部分原始股，也无法在董事会拥有足够的表决权，这就是百度的“牛卡”计划。

    “牛卡”是一把双刃剑，一方面抑制了市面上的恶意收购，另一方面由于小股东无法实现同股同权，这一措施也会在一定程度上降低公司本身的吸引力。

    尽管事后百度解释说：这两项举措并不完全是为了抑制google的收购，把上市发行的股票数量调低，主要是因为我们觉得上市的发行价格比较低，所以不愿意在上市时提供太多的股份。从另一个角度来讲，百度上市最主要的作用其实不是融资，百度2003年就盈利了，我们的现金流也非常健康，再多一两亿美元没有太大的帮助。上市对百度来说,最重要的作用是品牌上的提升。

    但是，谁都清楚，正是舒密特先生秘密造访了百度之后，李彦宏才下决心启动“牛卡”计划的。

    “合作”隐藏的玄机

    在百度与google之间，也有合作的时候。

    在百度上市之前的私募中，google在几经接触之后向百度注资499万美元，获得百度2.6%的股权。当时google虽然也做中文搜索，但是并没有进入中国市场，google想借百度这块跳板获得中国市场的准入证，另一方面还想在“适当时机”拥有百度更多的股票。这个世界没有免费的午餐，李彦宏十分清楚。作为竞争对手的google来百度商谈合作，来的还是舒密特先生这样重量级的人物，李当然清楚google的目标是什么，开始时李彦宏很反感，但是考虑到百度将来还要在纳斯达克上市，考虑到百度的品牌效应等，有了google这样的竞争对手来投资，肯定会有很好的号召力，这些最终都在纳斯达克上市中得到了印证。

    基于这几方面的考虑，百度最后决定给google2.6%的股份。所以，就是从这种合作中，都可以看出合作的双方都是抱着怎样的目的和心机。

    对google来说，中国市场是绝对要进入的。

    这个市场对google不仅仅是一个概念问题，更重要的是一个潜在的庞大的可以带来利润的市场。当初google参股百度其实已经看到了这一点，只是对这个市场不好把握，造成了google的犹豫和失误。看看自己的许多同行都已经在中国市场落地开花，并结出累累硕果，google岂能没有想法？

    资本的本质就是“唯利是图”，这就决定了这种合作背后的玄机。

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