《华尔街日报》：十大行业的十大趋势

    风险资本:放眼全球钱投向何处?

据华尔街日报消息，根据道琼斯公司旗下风险资本研究机构VentureOne的统计﹐截至今年三季度末﹐美国风险投资交易总计达到1，605宗﹐涉及金额162亿美元。

下面我们来看看风险资本领域的一些新的趋势。

1. 中国战略

中国版Google百度的成功上市唤醒了沉睡中的风险资本家。这家中国搜索引擎公司今年夏天进行首次公开募股﹐股票首日上市交易价格就飙升了三倍以上。这种情形明确表明﹐尽管还存在风险相当大、市场不成熟、制度不健全等诸多问题﹐但是投资中国初创企业的巨大潜在机遇不容忽视﹐尤其是考虑到目前这种在美学有所成的中国企业家纷纷回国创业的潮流﹐情况更是如此。

因此﹐许多以往只愿投资本国或周边地区初创企业的风险投资公司如今也开始在制订中国战略了。一些公司﹐如DCM-Doll Capital Management﹐已与中国本地的风险投资公司展开合作﹐借助中国合作夥伴为其清除监管制度上的障碍并提供与上海、北京最炙手可热的企业家取得联系的路线图。另外一些公司﹐如Accel Partners﹐与类似IDG Venture Investment Inc.这样精於亚洲业务的同类公司结成了夥伴。还有一些公司﹐如以前的矽谷风险投资公司Gary Rieschel﹐则直接将公司搬到了中国开展业务。

2. 清洁科技

随着能源价格的上涨﹐加之政府决策者在不断努力探寻解决为石油问题的良方﹐新一代风险资本家走上了绿色环保之路。

根据Cleantech Venture Network发佈的数字﹐到2009年﹐将有10%的风险投资进入替代能源技术领域﹐而四年前这个比率只有2%.这家研究公司称﹐预计该领域今年全年的风险投资总额有望达到15亿美元﹐较2004年增长25%.

3. 数字化起居室

家庭网络技术的成熟以及大大加速音乐视频文件传输速度的宽带服务的迅猛发展成了推动这一趋势取得突破性进展的两大重要因素。

该领域首屈一指的风险投资机构当属一心再现其投资Wi-Fi网络辉煌业绩的Intel Capital.拥有一个2亿美元数字家庭投资基金的Intel Capital已经投资了十几家相关初创企业﹐这些初创企业研制开发的产品从数字电视晶片到家庭网络软件不一而足。投资类似初创企业的风险资本公司还有沃尔特-迪斯尼（Walt Disney Co.）和摩托罗拉（Motorola Inc.）。

4. 新玩家

根据VentureOne的统计数据﹐截至今年三季度末﹐仍在进行此类投资的公司只剩下了608家﹐与2000年相比减少了42%.

然而这个行业同时也显现出不俗的造血功能。一批新的风险投资公司已经涌现出来﹐要在这个领域一试身手。甚至连哈佛（Harvard）、斯坦福（Standord）和耶鲁（Yale）等着名大学的大型捐赠基金也跃跃欲试。由於迫切希望提振基金收益﹐那里的基金经理们如今正在为一些尝试新型投资战略的热门公司提供资金支持。它们投资的目标区域通常是诸如濒临太平洋的西北部等投资不足的地区。

5. 摇滚明星

今年8月﹐矽谷着名风险投资公司Kleiner Perkins Caufield & Byers宣佈鲍威尔以兼职合夥人的身份加盟该公司﹐当即引起了轩然大波。鲍威尔的加盟令Kleiner公司更加星光璀璨﹐同时使该公司有了一位瞭解政府政策动向的行家里手﹐可以引领该公司将目标投向全球范围内的科技热点。

与此同时﹐而另一家矽谷公司Elevation Partners则与波诺签了约。这家手中拥有18亿美元巨额基金的风险投资公司将目光瞄向了数字媒体业﹐波诺以顾问和合夥人的身份加盟实可谓适得其所。

6. WEB 2.0时代

新一批互联网公司正在从诸如Pets.com和Webvan等老一代网络企业早已坍塌的废墟中崛起﹐而风险资本也是迫不及待地追逐着这类公司。今年前三个季度投入该领域的风险资本总计达到了76亿美元﹐与去年同期的65亿美元相比有了明显的增加。

是什么使这些新的网站较之从前的同类有着更大的投资价值呢﹖一方面是因为网上广告终於出现了生机。如今该领域的初创公司可以利用广告收入支撑其所提供的诸如博客和社交网络等免费服务。

Facebook网站通过各学校社交网络的联网将全美所有大学生联系到了一起﹐而Mania TV！则通过互联网播出自己的电视节目。这两个网站最近一下子就筹集到了1，200万美元的资金﹐这样的事情就在一年半前还是闻所未闻。

7. 越老越聪明

曾因科技股泡沫破灭而受到重创的投资者如今更愿将手中的钱投向那些成功经受了行业衰退考验、如今已开发出新产品并有了新客户的那些相对成熟的科技公司身上。

今年迄今为止﹐佔风险投资总额78%的资金都进入了这一类公司﹐其中包括提供网络电话服务的Vonage Holdings Corp.。这家公司已经获得了4亿美元风险资本投资。

8. 收养“孤儿”

投资老手特里.加尼特（Terry Garnett）和戴维.赫尔弗里赫（David Helfrich）创办了一家着眼企业收购的风险投资公司。他们的目标是寻找那些大公司开发出来后又抛弃掉的“孤儿”技术和产品──比如Wyse Technology Inc.开发的电脑终端机──并将它们分拆到不同的公司中去。

9. 电信业卷土重来

EBay Inc.以大约40亿美元的价格收购Skype Technologies SA的交易使得人们将目光重新聚集到了曾经遭受沉重打击的电信业。Skype所提供的服务让人们可以使用一种叫做VOIP的技术通过互联网进行免费通话。如今订用这种服务的用户可谓络绎不绝。

许多风险资本一度在电信业投资中损失惨重。由於电信企业未能兑现其先前的美好承诺﹐过去五年中共有150亿美元的风险资本付诸东流。但是随着一心要和有线和移动网络服务供应商一决高下的电信运营商资本支出的增加﹐这个领域的风险资本投资活动似乎也活跃了起来。

总体来说﹐除了继续投资於那些它们曾经热衷的老牌公司外。风险资本同时也将VOIP技术、光缆宽带接入和视频技术的开发纳入了它们的投资重点。

10. 短期难以退出

截至今年三季度末﹐总计有255家有风险投资背景的公司被收购﹐交易金额总计达到210亿美元﹐而2004年全年的收购总额是230亿美元。由风险资本投资的公司进行公开募股的情况还不多﹐不过已经开始显现出生机。在今年艰难的前6个月之后﹐第三季度有16家此类初创公司进行了首次公开募股﹐而前6个月总共才有13家。

风险资本家面临的坏消息是﹐要找到满意的“退出”途径需要花很长的时间。根据VentureOne的数据﹐一般而言﹐上面提到的那些被收购的公司都经历过科技低潮期﹐所以这些公司的平均年龄是5年零5个月──这是十年来的最高纪录。而那些在三季度进行首次公开募股的初创公司的平均年龄是5年零8个月──这比2004年平均6年的水平有所下降。

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