IT时代周刊：20亿美元风险投资将花落谁家

Accel是美国最大的风险投资商，加盟它的周鸿祎曾对外表示，自己负责的资金将主要投入互联网，而此前有媒体表示周能动用的资金有5亿美元。结果，IDG合伙人章苏阳马上便否认了把5亿美元砸向互联网的说法，并称将缩小在互联网方面的投资，使其在互联网方面的投资比例由此前的60%以上递减到将来的不足三分之一。

这种微妙的表态，多少体现了IDG对中国互联网行业爱恨交加的感触。

有泡沫就有破灭的一天

刚刚得到来自软银的1400多万美元投资的263总裁黄明生承认，“这半年来，我感觉到现在对互联网投资非常狂热。投资不是由经营者去找，很多时候是投资者送钱上门，甚至对互联网还没有了解清楚的时候，就问企业‘你给不给我机会’”。

中国流动的热钱太多了，而好的项目又太少，合伙人还要向其投资者保证能达到相当的投资回报率，因此，今年下半年，甚至于今后两到3年内，风险投资可能会加倍活跃，以弥补之前的收益。

“因为这么多的风险资本需要很多的项目才能托起来，这种焦急甚至让VC们有点饥不择食。”某知名媒体从业人士这样表达了他对时下中国风险投资商心态的理解。

好的风投对象在中国本来就有限，一些技术和团队比较好的公司更像大熊猫一样得到追捧。而有的时候不是很有竞争能力的公司也可以借此水涨船高，引进大笔资金。

面对汹涌而来的巨额资本，创业者的表现两极分化很严重。一方面，拥有好项目的创业者在众多风险投资者的追捧中“拿着”，不接单，从而多家VC竞价，数额不断攀升;而另一方面，风险投资的热钱涌入让中国的创业者们心态严重失衡，还没有开始有收入就漫天开价，重新又回到了5年前那个依靠概念融资的时代。

VC的大量涌入和资金的供过于求，就造成了现在过量的资金追逐有限的项目，和价格不断趋高的局面，“价格涨得很可怕，又出现了互联网泡沫时期的迹象。”IDGVC合伙人杨飞举例说，在IDGVC投的一个网络企业案子中他们的钱刚刚投进去没两个月，就有好几家VC要跟着投，“连头一笔资金的‘消化期’都没过，出价也很高。”创业者感觉到被追捧，也在价格上进行攀比，“现在企业不知道找什么样的VC，都是找到钱就行。”杨飞说。

宏基创业投资总经理陈友忠介绍，3年前没有哪个项目说还没有赚钱就开始要一千万元、两千万元的估值，但现在比较普遍，“随便一个和互联网相关的小项目，大概做了一点东西，没有什么大收入，它可能就要价一千多万，这里面肯定是有水分的。现在这个时间点上，水份更离谱。”供求关系不仅反映在直观的价格上涨上。

在陈友忠看来，现在以“概念”融资的现象再度出现，一些公司未有具体而可预期的财务支撑便获得资金，而且现在的高估值风气带来高融资额后果，很多项目的融资金额都超出现阶段业务发展的需要，这些都是危险的苗头，“有泡沫，那就有泡沫破灭的一天。”

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