戴尔穷极思变，考虑转向私营模式

    北京时间6月21日《商业周刊》文章指出，戴尔的销售业绩持续下滑，股价也一路阴跌不止。进行一场大型收购或者转向私营模式也许有助于改变戴尔的现状。

    自从迈克尔戴尔在三年半以前重掌公司大权以来，他已经进行了不下10次收购交易，裁掉了近万名员工，还从摩托罗拉和耐克等公司挖来了一些高管，为公司的产品增添新的光彩。为了进入计算服务领域，戴尔去年以36亿美元的价格收购了Perot Systems。

    但是这些举措的收效都不大。与2007年1月31日即戴尔从半退休状态重新转到台前时的前一天相比，戴尔股价下跌了42%。同期，惠普的股价上涨了11%，IBM的股价上涨了31%。

    6月3日，戴尔发布了业绩下滑的最新财报，这在戴尔历史上是少有的。当有分析师问他是否考虑将公司转为私营模式时，戴尔回答说：“是的。”随后会议室内陷入一片沉寂，戴尔再也没有回答有关公司转向私营模式的任何问题。

    美国投行TM Capital的副总裁Jarrad SZalkin说：“当企业在讨论转向私营模式时，你通常会想到那些问题比较多的小公司。你从来都不会想到象戴尔这样的大公司也会考虑私营模式。”戴尔发言人Jess Blackburn对于戴尔的声明未发表任何评论。迈克尔戴尔本人亦未发表任何评论。

    戴尔现年45岁，在德州大学读书时一手创办了戴尔公司，并将它打造成制造行业高效企业的典范。其他许多公司的高管络绎不绝地到戴尔总部参观，看他是如何做到这一点的。从那以后，许多情况都发生了变化。行业重心转向了移动计算、软件和技术服务等领域。IBM和惠普都将重点放在了利润率较高的软件和顾问服务方面，而不是利润率较低的个人电脑生产和销售业务。到目前为止，戴尔仍有24%的营收来自于台式机电脑销售。即使在收购Perot Systems之后，技术服务收入占其总营收的比例也只有13%。思科正虎视眈眈地盯着戴尔60亿美元营收的服务器业务。虽然戴尔在5月份也推出了一款名为Streak的平板电脑，但并未能从苹果手中抢到多少市场。戴尔在6月3日的投资者会议上说：“公司的转型还没有完成。”

    有些分析师认为戴尔需要进行一次大型收购交易，就象惠普在2008年以132亿美元的价格收购EDS那样。考夫曼兄弟的分析师Shaw Wu称，硅谷的Juniper Networks也许是个很好的收购目标，后者生产的路由器得到了电话运营商和有线电视公司的广泛采用。这种连网设备市场的规模为71亿美元。Wu说：“他们需要干点大事，狂热一点。”但是还有一个问题，大型收购交易可能会让戴尔的现金吃紧。戴尔在截至1月29日的2010财年的营收为529亿美元，较上一财年减少了13.4%。6月10日，戴尔又从第一季度盈利中划出1亿美元的资金，留备同证券交易委员会就它与英特尔之间的关系进行和解之用。（戴尔和英特尔均未就证券交易委员会正在进行的调查发表评论。）

    TM Capital的Zalkin称，转向私营模式后戴尔就不必时刻暴露在投资者的严密监视下，这样或许就可以为戴尔争取一些时间，它也可以更灵活地开展服务业务，从而更好地同IBM和惠普竞争。他说：“作为一家私营公司，在很多事情上就可以做得更大胆一些。”

    然而，将计算机生产商转为私营公司的代价还是很大的。Zalkin说，戴尔当前的市值为270亿美元，技术类公司出售时的价格通常会有25%的溢价。其他分析师和银行家怀疑转向私营模式是否能够解决戴尔的问题。考夫曼兄弟的Wu表示：“转向私营模式其实并没有改变什么，因为最根本的不利因素依然还在那里。竞争对手也还在那里。”

    结论：创始人迈克尔戴尔称，他考虑将公司转向私营模式，目的是扭转公司的不利局面。

http://www.ppzw.com/article_class2_17.html

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