王府井或合并西单，为新一轮扩张蓄势

　　投资者报11月15日讯 8天销售近2800万元!这是今年国庆长假洛阳王府井百货的销售纪录，就连该店总经理姚淑荣也深感意外，“四年前到洛阳开店时公司还心存疑虑，如今该店年销售额达到5.5亿元。”

　　不过，作为国内零售业老字号，王府井在其他地方开店并没这么顺利。由于近年外资零售已渗透到上海、北京以外的二三线城市，王府井异地扩张难免与外资巨头及当地商业龙头短兵相接，竞争日趋激烈，如何做大成为公司面临的新困惑。

　　在日前召开的第十一届中国连锁业会议上，麦肯锡全球董事陈有钢表示，中国零售企业要更多地考虑如何去建立全国布局，更多借助资本力量形成战略布局。这与王府井做大目标似乎不谋而合。

　　但陈有钢也强调，零售企业在忙着整合前，更应该通过并购做大。王府井是否能重新开启新一轮并购?

　　《投资者报》近日获悉，北京市国资整合正在加快，作为旗下零售业上市公司平台，王府井将加快并购国资旗下的商业零售资产，随着西单商场业绩的扭亏，双方合并的可能性加大。

　　异地扩张出师不利

　　事实上，自2004年开始王府井就通过并购和扩张的方式谋求做大，但去年以来随着世界50强零售企业加快在华布局，王府井在做大方面反倒更加保守，采取单纯异地扩张。

　　在国内外零售业纷纷上演并购大戏的热闹之时，王府井无疑是慢了一步。上半年，王府井新开北京百货大楼新馆及太原王府井两家门店，8月29日王府井兰州店试营业，9月29日昆明店正式开业。

　　8月份以来，公司还陆续表示，将入驻鄂尔多斯、北京大兴和郑州三个区域，按照每年新开4~6 家店的计划有条不紊地进行全国布局。

　　由于异地扩张较快，公司外地门店业绩增长比本部业绩增长要快。2009年中报显示，西北和西南地区营业收入分别增长37%和11%，但华北和中南地区收入分别下降4.1%和1.6%。

　　值得注意的是，尽管公司表示，在未找到合适的并购对象时，仍将采取异地开店的扩张模式以扩大实力，但在扩张过程中还是遇到了前所未有的阻力。

　　此前，王府井在异地扩张店面选址过程中采取“避敌锋芒，剑走偏锋”的策略，尽量避免与外资巨头及当地商业龙头短兵相接。

　　但此轮经济危机加剧了外资零售商在华的布局，以寻求避风港，王府井在很多二三线城市开店时不但遭遇外资对手，还要与当地零售企业展开激烈竞争。这样的代价是，市场份额缩小，门店业绩下降，而且要承受由于价格战带来的毛利之殇。

　　以2007年为例，王府井不含营业外支出的净利润率约为4%，而同行百盛、金鹰商贸和新世界百货同年的净利润率分别为8.56%、7.9%和7.5%，远高于王府井。

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