唐桥：“辩答”五粮液七问

关于同业竞争

经济观察报：消费者容易混淆地认为浏阳河、金六福、黄金酒都是五粮液出的。中低端酒类的贴牌生产，有没有一种可能将五粮液品牌价值含金量无形中降低的担忧？

唐桥：我的看法是不会将我们的品牌价值降低。五粮液的酿酒工艺决定了它要出很多层次的酒，五粮液层面的酒仅为其中少数，大多数是系列酒。历史发展也证明了，五粮液的系列酒品牌，是令五粮液的品牌价值和影响力增加了，而不是在减少。黄金酒是五粮液集团下属的保健酒公司生产的。金六福和浏阳河是股份公司生产出品的。

经济观察报：是不是可以这样理解，目前围绕五粮液这个品牌，集团可以授权使用“五粮液集团出品”称谓，比如黄金酒；股份公司亦可以冠以“股份公司出品”的名号，比如金六福、浏阳河之类。似乎大家都在靠五粮液这个品牌发财。

唐桥：这是两个概念，集团与股份公司之间不能形成同业竞争，现在也没有同业竞争，上市时集团公司就做出了不搞同业竞争的承诺。不能同业竞争的意思就是，集团不能生产白酒。这就意味着集团与股份公司之间，不能共同使用“五粮液”这个品牌。五粮液集团保健酒公司出的黄金酒是保健酒，不是白酒，与股份公司没有关系。

关于多元化

经济观察报：集团早年多元化的经营思路，是否给股份公司带来了困扰？近年来，您上任之后，令外界的感觉是五粮液多元化的资产最终又将归一到上市公司手中。

唐桥：一直以来五粮液是“一元为主，多元发展”，发展是第一位。现在，对我而言，压力最大的有两个方面，一是发展的压力大，省、市对我们的要求是一定要保持高速增长；二是股民的压力大，股民们每年都会对公司的发展方面提出很多要求。

白酒产业是个小产业，全国一年就1000亿左右的市场容量，发展的压力即来源于此。如果五粮液仅仅是建立在白酒的基础上，要想做大做强不太可能。省委省政府、市委市政府，对我们的要求是2020年销售收入要达到1000亿。整个白酒产业才1000亿，而我们不可能独占白酒市场，因此我们的发展压力很大。

因此，五粮液集团必须要考虑多元化发展。应该说股份公司已经完成了原始积累，五粮液的品牌、资产都已能够通过市场有效融资。我认为五粮液如果不走多元化发展的道路，它不可能做得大。

关于关联交易

经济观察报：股份公司目前的资产整合行为，似乎跟您所说的多元化发展有一点出入，股份公司把很多涉酒类资产都装了进来。

唐桥：这是两码事。所有的投资者和股民都认为我们与集团的关联交易太繁杂。这不是上市公司要求，也不是集团公司硬要把这些资产卖给上市公司，也并非上市公司一定就要去购买这些资产，都不是。

五粮液上市的当初，存在着历史的原因，有很多资产没有装进来，因此上市公司进行资产整合是按照监管部门的要求，响应市场减少关联交易的要求。

我前年进入股份公司的时候，就仔细看了一下中国证监会主席尚福林的讲话——他表示所有的企业要解决关联交易的问题。因此这个关联交易不仅仅是五粮液的问题，同时也存在于其他很多老的国有上市企业，只是说发生的程度不同而已。

在好几次股东大会上，每次股东代表都提出这样的问题。我们开会商量，说干脆就由股份公司出面，把所有股民们认为有利润输出的关联企业都收购进来，彻底解决所谓的关联交易导致利润输出问题，顺应股民的需要，以后这些利润就在股份公司里面了，也符合了证监会的要求。

五粮液有个发展理念“创新求进，永争第一”，就是做任何东西，都讲究一个力争第一。我们不仅酒是第一，所有的酒的包装，也要做到第一。以前我们酒类产品的包装，都是外面配的，但是外面公司提供的包装，达不到我们的质量要求，公司还要考虑一个防伪要求，因此公司就作出决定，我们自己做包装产品生产。

我敢说，我们印刷企业的设备、技术、实力，肯定排在全国的前十名，我们是一流的设备，一流的管理。再比如防伪的瓶盖，由于当时国内市场上出现了五粮液仿制酒，我们决定自己解决防伪问题，因此我们从意大利引进了当今世界上最好的瓶盖防伪技术，也包括我们的PET瓶子，从美国引进了杜邦的技术，这些都是因为市场变化带给企业的发展需要。

五粮液围绕主业的多元化发展，应该说都是成功的。鉴于这个情况，股份公司近期公布了将瓶盖、印刷、包装箱、玻璃瓶子等涉酒类的五个关联企业的收购计划。

关联交易的逐步解决，我认为是对的。当然，这需要股民们理解五粮液历史遗留问题的原因，请给我们一些时间来处理，毕竟关联交易的资产整合需要一个过程。

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