五粮液：新推酱香型酒搅动产业格局

　　行业形势严峻，公司采取积极措施应对

    行业发展形势严峻。五粮液首先跟大家讲了对当前形势的判断，称今年8月份以来确实明显感受到行业气氛走凉，高端白酒市场大概30%在党政军、50%在商业，还有20%是一般群体，如今，一是政府今年行政支出压缩5%，明年可能还要进一步减少，二是工业不景气造成商业不喝酒，喝酒的企业也降低了喝酒的档次，这些都影响到高端白酒的消费。我们此次与诸多经销商进行了沟通，感受到他们的压力也非常大，整体反映虽然近期销售还比较顺畅，但这普遍是通过降价取得，经销商已经没有多少价差可赚。我们担心的是春节旺季过后，行业可能要感受"严寒之后的冰冻"。

    公司表示也在采取一定的应对措施。公司表示从11月起专题研究经济不景气下的对策，先是专门请教授讲解金融风暴对经济的影响，包括对五粮液可能的影响，后是加紧采取措施，包括：公司瘦身(集团下的子公司要减少);减少管理成本，加强财务和成本管理，尽快回收应收款，下达成本计划;加大主业发展的奖励力度，08年比上年对经销商增加了3000万元奖励。上面下达给股份公司明年的利润目标要增长20%，公司部署的具体增长措施在于：加大团购力度;推出新酒六和液、1995(特供专卖店)、酱香型酒;做好系列酒;全力推进1618、做好饮用级五粮液的升级;保障五粮液老酒的发展。公司表示必须下决心做好五粮液品牌，考虑到生产工艺，系列酒也一定要做好。

    高端控货保价，中端产品成为发力点

    继续产品结构调整，五粮液级酒未来产量控制在1万吨水平。公司在经销商大会上表示2009年将继续实施"1+9+8"的产品战略，重点打造2008年已创造良好销售业绩的五粮液老酒和五粮液1618。自07年以来，五粮液级酒一直采取控量保价策略，未来产量会基本稳定在1万吨左右。对金六福、浏阳河的一星、二星等低端酒则进一步削减。总体上产品结构调整会推动收入继续增长，毛利率逐步提高。另外，公司称集团保健酒公司黄金酒的基酒也由股份公司提供，价格会按照其他提供方式一样给。

    高端酒继续重点打造1618和老酒。1618和老酒08年发展较快。1618价格出厂价499元，高于饮用级五粮液酒30元，制订的零售价下限589元，今年在07年基础上销量实现了翻番，从两百多吨到六七百吨，该酒的发展目标是替代饮用级五粮液，实现产品升级，提高附加值，将来要到七八千吨水平，不过我们认为消费者的转换需要一段时间。

    五粮液老酒定位介于精品和珍品级五粮液之间，目前销量不大。

    中价位酒也被寄予厚望，公司重点推广五粮春、五粮醇、六和液酒及专卖店特供1995。

    中档酒一直以经销商买断经营的品牌金六福、浏阳河等为主，公司准备用自己的营销力量重点做大中价位酒。六和液是公司新推的一个品种，终端价在300-400元之间，该产品我们有过介绍(《食品饮料业2009年度投资策略-高端酒渠道高库存成隐忧》2008/12/03)，此次有经销商告诉我们，该产品是前几年一个不成功品种的翻版，重新包装设计、文化提炼后推出的，金六福的福文化成功打响后，六和液的和文化能否延续辉煌，尚需观察。另一款新酒是公司在今年7、8月间开始向专卖店推广的1995专卖店特供酒，

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