风暴中的金融创新：中国融资租赁业渴望多渠道开放

　　日益庞大的应收租金

　　中联租赁是工程机械设备制造商中联重科（000157.SZ）的控股子公司，2007年初中联重科引进来自金融行业的万钧担任高管并负责融资租赁业务后，中联租赁开始运作融资租赁业务，其业务发展较快。增长的业务需要增长的资源，首先面对的问题是资金瓶颈。

　　“如果向厂家融资，或者占用厂家的资金（比如赊销），尤其是向上市公司（中联重科）融资，几乎是不可能的，而且厂商本身的现金流压力也比较大。”万钧说。

　　如何把这些融资租赁形成的应收租金“卖出去”？万钧和他的同事频繁地与银行、信托公司等金融机构接洽、沟通。

　　“保理模式”最终得到了银行的认同：在租赁公司的担保下，银行“买下”租赁公司的应收租金。一般情况下，中联租赁向客户收取的租息略高于银行基准利率，而应收租金则以略低于基准利率的价格“卖给”银行；租赁公司“牵线搭桥”，得到的回报就是其中的“息差”。

　　用低于基准利率的价格从银行拿到资金，中联租赁得让银行产生足够的信任感。中联租赁高级经理倪仕水表示，中联租赁为此提供了多重保障。“融资租赁客户获得的是设备，不是现金，避免了银行直接放贷给客户造成的‘钱到地头死’的情况；融资租赁客户获得的设备是生产工具，不是消费产品，经过我们筛选的客户基本都能产生足够的现金流保证还款；中联租赁本身是具有持续盈利能力的金融机构，具有完备的产业链，对还款困难的客户有足够的设备回购和残值处理能力；另外，中联重科对中联租赁的保理业务提供设备的回购承诺保障。”

　　看起来，租赁公司在这项业务中左右逢源，它之所以吃得通，万钧认为根源在于信用资源的分布。

　　机械设备的单笔交易额度不算大，比如中联重科的单笔销售，交易额上亿元的就很少，几百万上千万的交易比较多，客户中有大量中小企业。中小型放贷业务依然是许多银行头疼的问题，地域分散，资信调查的成本很高且手续繁琐。而很多中小企业往往缺乏向银行借款的信用资质，如果申请银行按揭贷款买设备，银行要求由厂商提供担保。“厂商用自己的信用为客户贷款，风险和压力都较大。”万钧说。

　　解决别人的难题才能赚到自己的利润。客户与厂商谈妥供货合同后，租赁公司替客户买下来再租给客户，分期收取租金；租赁公司再把应收租金卖给银行。这么倒腾的理由在于，银行现在只需要审查租赁公司的资信以及回购担保能力。

　　“融资租赁应收租金的保理业务，对于银行，特别是像邮政储蓄银行和新成立的城市商业银行来讲，其实是一个非常好的业务机会。”倪仕水说，与融资租赁公司合作，银行的资金优势与租赁公司的风险控制相结合，可以较低的成本和风险放贷。

　　地处武汉的融众国际融资租赁有限公司总裁蔡汉明对《第一财经日报》表示，通过融资租赁可以改变银行（特别是城商行、农商行）的地域性，比如汉口银行，其银行业务的地域范围就在武汉，但租赁公司可以让它的业务做到外地去。“通过融资租赁可以使零售业务批发化，将众多中小企业的融资租赁业务打包批发给银行，不但解决了地域问题，还分散了风险。”

　　融资租赁应收租金的保理模式，涉及很多政策上的突破，包括属地管理的问题，授信人的审查问题等。“到现在取得了非常好的结果。”万钧介绍，保理模式创造的收益已经占到占中联租赁总收益的50%左右。

　　银行获得了放贷的便利，它要考量的最大风险是租赁公司的信用风险，包括资产充足率、资产分布、余值管理能力以及母公司的回购和担保能力等。

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