美国通用电气沽售白电，海尔再启海外并购战车

    “在2005年竞购美泰克之前，我们其实最感兴趣的就是美国通用电气(GE)的家电业务。但当时GE没有出售的欲望，这次机会终于来了。”5月17日，中国最大的白电制造商海尔集团一位高管向记者表示。

    2005年7月，在竞购美国第三大白电制造商美泰克过程中败给惠而浦后，海尔集团一直在等待新的跨国并购机会。5月16日，据外电报道，GE对外证实，正在考虑出售目前资产价值达到72亿美元的家电业务部门，同时还在考虑其他的选择，包括建立合资企业和转投资。

    GE家电部门成立于1907年，总部位于肯塔基州，目前在美国白电市场占有率居第二。该消息一出，包括海尔集团、三星电子、博世-西门子、LG电子等在内的众多白电制造商都表示出浓厚的兴趣，其中海尔集团表现得尤为积极。

    不过，由于此次GE为其家电业务开出的价码高达50亿-80亿美元，是当初惠而浦最终收购美泰克的2-3倍，海尔要想完成收购，将面临巨大资金压力，结盟私募也许将成为海尔集团的选择。

    GE的减法

    自从杰夫·伊梅尔特2001年接替杰克·韦尔奇出任通用电气(NYSE:GE)CEO兼董事局主席后，一场GE历史上“最积极的资产组合转换”拉开了序幕。过去的7年里，GE剥离了包括塑料制造和保险等价值750亿美元的业务，与此同时进军增长迅速的水处理业、航空业等。

    GE去年销售收入达1730亿美元，目前旗下有六大业务集团，包括GE商务金融集团、GE医疗集团、GE工业集团、GE MONEY集团、GE基础实施集团和NBC环球，其中利润贡献最大的是商务金融集团，而GE家电业务所属的工业集团已成为GE增长速度最慢和利润贡献最低的部门。

    去年，GE为2008年制定了净利润增长10%的目标。然而，今年第一季度，由于受美国次贷危机影响，其金融业务利润下降，并导致集团整体净利润下降6%，这是2003年以来集团首次出现的利润季度下降，GE的股价也随之跌到1999年的水平。

    在这样的情况下，一些美国分析机构认为，伊梅尔特接下来的战略就是放弃增长缓慢的工业业务，将重点放在增长更快的高科技业务上，而这次出售家电业务的资金可以用于回购股票以刺激股价回升，也可以为金融等主要业务的发展注入资金。

    近年来，GE的家电、照明等工业业务逐步陷入停滞状态，其家电业务的定单今年一季度更是下降了6%，而照明业务2007年的销售收入只有30亿美元左右，被飞利浦和欧司朗甩在了后面。伊梅尔特于是开始陆续缩减消费业务的规模。去年，GE曾通过出售塑料子公司获得116亿美元收入。

    然而，对GE家电业务的去留，GE内部有着不同的看法。今年4月，在GE的股东大会上，有GE员工要求不要出售该部门，毕竟GE家电业务已有101年历史，在全球有着13000名雇员，出售将导致大批员工失业。

    然而，GE管理层重组家电业务的决心已定。外电消息称，GE已经聘用高盛对出售家电部门的可行性做出评估，伊梅尔特则表示，“这一评估符合我们已开始执行的战略，即为了长期成长，对资产组合进行重组。”

    虽然家电业务在2007年的销售收入只占GE总销售收入的4.1%，但其在美国市场的冰箱、洗衣机等高端领域依然处于领先地位，白电总体占有率在美国市场仅次于惠而浦，因此高盛在做出的初步价值评估结果中认为，该部分资产的出售价格将在50-80亿美元。

    据悉，此次GE家电业务的出售计划，早在第一季度季报发布前就已开始酝酿，未来几周，GE和高盛将向欧洲、亚洲或是其他地区的潜在买家散发相关材料。

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