中国经济呼唤世界定价中心

    从CBOT、LME、NYMEX成为世界定价中心看我国定价中心的形成

    当前国际大宗商品的买卖大多以期货价格为基准，国际竞争已经从传统制造业领域转化为金融衍生品领域的竞争。谁成为世界定价中心，掌握大宗商品、金融资产的定价权，谁就站到了财富创造和国家核心竞争力的一边，而定价权的形成与期货市场的发展密切相关，当前已经形成了以CBOT（芝加哥期货交易所）农产品、LME（伦敦金属交易所）有色金属和NYMEX（纽约商业交易所）能源为主的几大世界商品定价中心。

    要想占领金融领域的制高点，必须从战略高度发展我国的期货市场，努力把我国期货市场打造成为世界商品的定价中心，获取商品定价权。

    三大世界商品定价中心历史形成

    （一）CBOT成为世界农产品定价中心

    1848年，由芝加哥82个商人发起创立了芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）。该交易所成立后，以现货为依托，同时为现货贸易服务，并不断创新交易模式，对交易规则不断加以完善，交易品种和规模不断扩大，玉米、大豆、小麦等品种的期货价格，不仅成为美国农业生产、加工的重要参考价格，而且成为国际农产品贸易中的权威价格，农产品的国际贸易价格逐步形成了以CBOT的期货价格为基准，CBOT也就获取了世界农产品的定价权。

    上世纪70年代后，适应世界经济新形势，CBOT推出了多个金融期货品种，这样CBOT除了提供玉米、大豆和小麦等农产品期货品种外，还推出了中、长期美国政府债券、股票指数、市政债券指数、黄金和白银等期货品种，以及农产品、金融和金属的期货期权。2006年底，CBOT与CME合并成为全球最大的衍生品交易所，新交易所涵盖的产品主要有美元利率收益曲线期货、股票指数期货、外汇期货、农产品和工业商品期货、能源以及天气和房地产指数期货，合并后的新公司力图维持在国际衍生品领域的创新领导地位。

    在CBOT成为世界农产品定价中心的过程中，美国政府扮演了非常重要的角色，美国农业部（USDA）定期向全世界公布数据，以引导美国农民种植和世界各地生产消费者的生产和购买意向。这些报告包括月度供需平衡报告、出口检验报告、种植意向报告、最终种植面积报告等。USDA每个月发布世界各大农产品生产消费国月度供需报告，包括本年度产量的预估值、出口量、国内用量、上年度期末结转库存以及本年度年终期末库存预估值等。除了月度报告，美国农业部还定期发布两种农作物种植报告，即3月底推出的种植意向报告（PlantingIntentionReport）和6月底公布的最终种植面积报告（FinalAcreageReport）。另外，在种植季节，美国农业部每周一发布农作物长势状况报告和进口检验报告，每周二发布出口销售额报告。这些权威报告的发布经常引起CBOT农产品价格的变动并决定世界农产品价格的运动方向。

    （二）LME成为世界有色金属定价中心

    伦敦金属交易所(LondonMetalExchange,LME)是一家有着130多年历史的世界最大的基础金属期货交易市场。19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国，面对铜和锡的价格风险，1876年12月，300名金属商人发起成立了伦敦金属有限公司。

 
      LME交易所成立伊始，只交易铜和大锡，随着历史的发展，交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的品质。随着英国国力的增长和交易所自身的发展，LME逐步成为了有色金属的定价中心。到2000年4月10日，在铜、铝、镍、铅、锌、锡六个商品的基础上创立了LMEX——伦敦金属交易所期货指数，指数交易不能进行实物交割，与股指期货类似。

    LME有着独特的会员制度。会员由7种会员构成，呈阶梯式分布，分别是圈内会员(ringmember)、准经纪清算会员（AssociateBrokerClearing）、准交易清算会员（AssociateTradeClearing）、准经纪会员（AssociateBroker）、准交易会员（AssociateTrade）、个人会员和荣誉会员（onlyforinpidualandhonorarymember）。其中圈内会员可以进入圈内进行公开叫价交易，可以进行24小时不间断的办公室交易（Interofficetrade），可以向客户报出买卖价，成为客户的交易对手，也就是做市商（MarketMaker）制度，正是由于LME这种特别的交易机制，使得参与者云集，参与者随时可以入市买进或卖出，不存在没有交易对手导致的流动性不足问题，只存在价格高低的问题，使得24小时不间断交易成为可能。

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