2008年中国投资领域10大趋势

 
    毫无疑问，2007年是中国创业投资和私募股权行业发展道路上具有里程碑意义的一年。展望2008年，我们认为它更将作为创业投资和私募股权的“中国年”而被大多数人记住。

    2008年，中国将首次举办奥运会，对比日韩，我们发现奥运会对主办国的经济发展有着强大的推动作用；2008年，在美元陷入疲软的背景下，更多的资金将进入中国各个经济领域进行投资，而创投和私募股权投资尤其会水涨船高；2008年，中国的资本市场将更加完善，牛市行情也将进一步延续，在A股新股发行制度改革、A股扩容以及创业板推出等预期下，更多的创业企业将在境内成功IPO，而创投/私募股权机构也将迎来又一个收获季节。

    在长期调查研究的基础上，清科研究中心对2008年中国创业投资、私募股权投资及资本市场的发展趋势做出了相应的分析和预测。

    VC篇

    创业投资“本土化”，撬动创投市场现有格局

    2007年，中国创业投资开始启动本土化进程。总的来说，就是外资创投开始探索不同于以往“两头在外”的投资和退出模式，而是通过人民币投资和境内资本市场退出来彻底解决2006年施行的“10号文”带来的退出困境；而本土创投开始加强其在创投市场的主动权和影响力，尤其是借助本年度A股市场走强的东风实现了大批项目IPO退出，对本土创投的发展起了良好的示范作用。

    展望2008年，我们认为创业投资领域内的“本土化”进程还将继续深化。首先，比较明显的一个变化就是外资创投募集的“人民币”基金开始面世并投入运作。“人民币”基金的开闸放行将使外资创投在2008年募集更多的人民币基金。其次，在2008年我们将看到更加积极主动的本土创投。随着募资渠道的畅通，更多资金将通过本土创投机构进入市场，而国内资本市场的持续走强将继续带给本土创投较高的投资回报。

    同时，在“本土化”趋势中的中国创投市场格局也将最终产生变化：

    从投资主体分布格局来看，外资创投虽仍将占据绝对主导地位，但本土创投的投资份额将逐渐加大；

    从投资的币种结构来看，外资创投将加大人民币投资总量并影响美元的投资，而本土创投本年度急剧增长的资金存量也将在今年体现，因而人民币投资所占份额将逐步扩大；

    从行业分布格局来看，随着本土创投投资力度加大，其一贯重点投资的传统行业将继续扩大投资占比并压缩广义IT行业的份额；

    从退出的市场分布来看，随着“10号文”累积效果的逐步体现以及境内市场吸引力的加大，更多的创业企业将选择在国内上市，A股市场也将确立其主流退出渠道的地位。

    创投资本“人民币化”，新型基金扎堆成立

    具体到创投基金，2007年有大量的新型基金成立，尤其是本土创投在“信托新政”和新《合伙企业法》的支持下积极募集了多支信托型基金和有限合伙制基金；外资创投开始向“人民币基金”迈步。我们认为，在2008年的中国创投市场将出现更多的新型基金，并使创投市场的资本逐步“人民币”化。

    长期以来，美元基金一直是中国创投市场的主流基金。据清科研究中心统计，截至2007年底，中国创投基金共有213.24亿美元的资金存量，其中外资创投管理的美元基金有145.55亿美元，占资金总量的68.3%，可见美元是中国创业投资的主要货币。

    但是，从发展趋势来看，我们看到人民币基金的增长速度要远远超过美元基金。2007年，本土创投共募集32支基金，比上一年增长了128.6%；共募集资金12.97亿美元，同比增长65.3%。而外资创投的增长率分别是-4.3%和25.8%。而随着更多观望中的本土创投募集信托制基金和有限合伙制基金、随着外资创投大规模募集人民币基金、随着政府引导基金、券商、银行等资金大量进入创投领域，中国创投市场的人民币资金存量将急剧增大，并改变现有的创投基金币种格局。

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