私募股权基金和创业投资

   2007年12月23日-25日，由华夏时报社、天行健国际教育集团主办的“2007年首届CEO高峰论坛”在北京举行。新浪财经独家图文直播本次会议。以下是艾信投资执行的合伙人，广盛律师事务所的创始人李利凯的精彩演讲内容。

    李利凯：女士们，先生们下午好，非常荣幸有这个机会跟大家来交流一下，谈一谈我过去十年做律师，给投资人、跟企业家共同创业，使他们成为伟大公司的一些经验，刚才也听了太极管理人的精彩演讲，我也学到很多的经验，我本人原来在中国商务部工作过，91年去美国上学，96年回来创办了律师事务所，我也是自己创业，因为中国在过去的教育制度当中不存在所谓的创业概念，天天在讲如何提高就业率，我们在美国上学的时候就有一门《企业家精神与金融》的课，教育当中就强调创业的概念，所以今天讲大家如何创业，创业到一定程度，怎么样在竞争中生存，物竞天择，适者生存，最适合的就有能力生存下来。那么怎么生存就是竞争生存，其中有一种手段就叫做战略联盟，跟谁联盟呢，横向纵向跟战略合作伙伴，包括资源性、行业性、资本的连接。

    我们讲到风险投资，私募股权基金投资其实非常简单，用一句很通俗的话讲就是找一些比较厉害的人，找一个比较好的商业模式，但是他能把一个很窄的领域的商业机会做到顶级的程度，比如说网上订房，三分钟解决问题。创业就是找到一个比较好的商业模式，不是最佳的，很简单的概念，再找一帮非常认真的人，然后再找到一个资金渠道，这个资金渠道可以是银行家，商业银行家。可以是投资银行家，就是做风险投资的人，这些人他们创造了很多很多的企业，下面我讲企业怎么样在创业到一定程度，或者刚开始创业如何和资本对接。

    今天讲两个概念，一个概念是怎么样寻找资金，企业为什么要寻找资金？你们看到，中国每年GDP都是10％以上增长，今年可能是11.5％左右，中国已经成为全球第二大风险投资和创业投资最热门的国家，中国和印度是获得私募股权基金最热门的国家，一个是新能源，还有一个新媒体，还有一个新消费，就是国民生产总值达到一定程度，比如说汽车，人均1000美元以上都可以开车了，因为汽车可以进出千家万户，我们的旅游、钢铁、煤炭、能源就是核心，为什么现在粮食涨价，现在有一个企业家要做一个种地瓜最大的基地，他号召全国人民做地瓜，他拿地瓜转化成能源，作为混合动力，所以我们叫新能源。新媒体因为交通工具相当发达，媒体的表达方式也很多，线上和线下的，就会出现新的消费模式。还有一种新消费就是奢侈品，全世界奢侈品消费最多的国家是日本，将来就是中国。我们看到中国的企业增长非常快，三年五年就创造一个辉煌的企业，李嘉诚、包玉刚几十年才能创造一个企业，但是我们的李彦宏等人三四年就够了，现在的企业不需要特别特别地苦干，你只要聪明地干法，用智慧来看，就像刚才太极的管理专家讲的，我们用智慧的做法，比如说蒙牛，也就是五六年时间。我们每个月在美国的欧美同学会经常聚会，商量怎么样能够在短时间内发财致富，成功创业，三四年左右就把这个公司卖掉，这样的企业太多了，成功的案例非常非常多。我们今天就讲他们是怎么做到的。

    因为我们中国的企业最近有很多的机会，中国最近颁布了一个新的合伙企业法，使外国的私募股权基金进入中国特别频繁，现在我所认识的大概就有300多家。我非常熟悉的有一百家左右，我们在一起经常交流，开行业会议，上个礼拜在上海搞了一个行业的交流年会，评比投资人，谁投得最多，也是效益最好的，我们都会看到，他们拿到了很多的钱，到中国来找项目，钱又不能找错了。

    像顶晖平均每个月头两到三个项目。而且不能投错，我们企业为什么要用别人的钱呢，用哥们的钱或者去银行贷款不是很好吗？我们有风险投资或者私募股权基金的注入，一个是扩大你的流动资金，另外你的品牌投资人进入这个公司增加这个公司的信用，比如说蒙牛，蒙牛是一个很简单的企业，在伊<！>利出来一个企业，然后鼎晖觉得不错，就给你支持，让团队都占有一点股份，所以创业团队都入股了，所以创造了蒙牛，干了三四年就超过伊<！>利的几十年。

    因为私募股权基金的性质，它就一定会促使你企业做上去，获得一些有效的经营管理决策，引起团队的激励机制，一个人干肯定是干不好的，他们认为一定要有10-15％的股份给团队，每个人把企业作为自己的企业来干，以主人的心态经营企业就一定能做好。引进风险投资，也会带来行业的资源，我们刚才讲到有些是战略投资，像微软、联想都成立了风险公司。我们现在也给大家一点基本的概念，私募股权基金是怎么回事？它的基本概念大家可以了解一下，你们创业创到一定程度你不找别人他们会来找你，我过去接触过很多的行业，搞竞争法，企业发展到一定程度大家都会竞争，比如说中国产品到国外去了，被别人告你是倾销，有的中国才有的产品卖到欧洲去人家会说你搞垄断和价格联盟，所以中国的反垄断法在明年的8月1号就要实行，反倾销、反垄断、反不正当竞争，不能胡来。所以美国因为反垄断法被美国制裁了一下，你这个企业太大了，没有任何的机会给别的企业，所以就要进行调整。

    私募股权基金就是说发现良好的商业模式，它们从机构投资者或者私人投资者那里拿来一些钱，然后再成立一个战略公司，让另外一批人去管理，像传媒基金等，都是从一些机构投资者或者个人投资者手里拿一些钱过来，叫私募，我拿一个商业计划书发给你们每一个人，我准备做这样一个事，投新媒体、能源、房地产或者什么，我们有很多好的机会，比你们在美国的回报率高，你没有经验，我们这些人，目前在中国做得最活跃的都是在美国留过学，他们有信用，所以在中国投资结果成功了，成功了以后投资人就三七开或者二八开，管理者拿20％，投资人拿70-80％，私募股权基金就是在私下募集基金，不像股票。是公募，那么他们投什么呢？他们投的是具有无限成长空间的企业，每个企业投进去以后都必须上市，都必须退出，在你最辉煌的时候，他就抛掉了，股票就变成公众股了，它投了两千万美金结果会变成两亿美金，很多的投资银行就是做这个生意，你觉得这是一种掠夺，其实这都是多赢或者双赢的游戏规则，这是美国人发明的，所以他们也是过去财富聚集最快的国家。现在它到中国来了，就是私募股权基金，它的另外一种表现形式就叫创业投资，如果他们投早期项目，项目还没有开始，基本概念就是这样，像赢在中国这个商业模式，召集大家把你的创意、团队的一些协作力表现出来，获得风险投资的支持，那就是一个完整的风险投资，是投创意、投概念。创意就是一帮普通的人，但是做到了极致。

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