04年粮油市场分析报告—大豆市场部分

  一、2004年国内大豆市场行情回顾
    2004年的国内大豆市场价格总体水平虽远超过历史同期，但从趋势来看，却一改几年牛势格局，开始震荡回落。
   

    3-4月国内大豆价格快速大幅上涨，出现历史新高的原因：
    首先，禽流感得到有效控制，豆粕价格超跌后大幅反弹,大豆需求量增加；其次，CBOT大豆价格创26年来新高，进口大豆到港成本不断提高，港口分销价上涨，带动国内大豆价格上涨；第三，巴西货物装运的延迟，及南美到港大豆无法正常卸货，导致逾期费用增长
    5-9月上旬国内大豆价格开始震荡回落的原因：
    首先，豆粕、豆油价格大幅下滑，国内大豆初榨企业亏损加剧，压榨量远小于往年同期，国内大豆需求大幅减少；其次，CBOT大豆期价一跌再跌，海洋运费持续回落，进口大豆到港成本及港口分销价下跌；第三，随着前期高价豆的消耗，饲料养殖业对豆粕需求放大，国内大豆价格有所回暖；第四，饲料养殖业利润好转，由于相当一部分饲料企业采取随行就市的方法进行采购，豆粕需求并未集中放大。
    9中旬-10月新豆上市，国内大豆价格深度回落的原因：
   　首先，两大主产国美国和中国大豆双丰收，均创历史新高；其次，新豆收购价格高开低走，豆农惜售，收购周期延长；第三，运输问题仍然没有改观。
   　11月份以后，国内大豆市场虽有反弹行情，整体仍以震荡走弱为主的原因：
   　首先，由于豆农惜售，收购进度和出口量远低于历年同期水平，为加快收购速度，压榨企业和收购企业纷纷调高新豆收购价格，加之美元贬值，美国农业部炒作亚洲大豆锈病和疯牛病，11月国内大豆现货价格出现反弹；其次，供给增加，大豆及其制品的价格面临下跌的压力。一是经过长期对峙，豆农惜售心理减弱；二是面对产量增加，美国加大出口力度，以避免南美豆上市带来的损失；三是铁路部门集中向外调运东北粮食，大豆的上市量将会明显增加；四是11月下旬后由于需求减少，供给增加，豆油、豆粕价格再次下跌，对大豆市场形成打压。
   　二、2004年国内大豆市场供求状况分析
   　1. 2004年我国大豆种植面积和产量增加
   　从国内大豆播种面积和产量10年来的变化看，大豆产量与播种面积的变化相同，近三年来，国内大豆产量稳步增长，但增幅均不大。2002年和2003年国内大豆种植面积虽有不小扩增，但由于主产区遭受自然灾害，产量提高并不多。随着人民生活水平的提高，市场对高蛋白、高油类作物的需求越来越大,中国不得不大量进口国外大豆。且由于美国大豆在2002、2003年连续减产，使得国内国际大豆价格高启，我国豆农收入也大大提高，再加上大豆收益相对高于玉米，这刺激豆农积极增加2004年大豆的播种面积。
　 由于天气状况良好，种植面积增加，2004年我国大豆总产量大幅提高，创历史最高水平。据中国农业部公布的播种调查结果显示，2004年大豆播种面积预计达到创纪录的980万公顷，年比增长50万公顷，增幅在5%。大豆单产预计为每公顷1.79吨，高于五年平均水平,大豆产量达到创纪录的1800万吨，年比增长260万吨，增幅达10%，比历史纪录产量水平高出150万吨。其中主产区黑龙江大豆产量预计接近665万吨，同比增长19%。
　 2. 2004年我国大豆消费状况
　 据国家粮油信息中心提供的数据，预计2003/04年度大豆总供给量为3700万吨左右，下降9.8%。预计大豆总消费量为3350万吨左右，约下降5.3%。其中，大豆压榨消费约2500万吨，下降8.3%，其中包含1850万吨进口大豆和650万吨国产大豆。预计期末库存、库存消费比均将明显下降，供求基本平衡。
    预计2004/05年度大豆供给与消费平稳增长，大豆消费量达到3700万吨，其中压榨需求2800万吨，其中包含2000万吨进口大豆和和800万吨国产大豆，期末库存、库存消费比略有减少，供求仍将保持基本平衡。
   

    来源：国家粮油信息中心
    三、2004年大豆进口状况分析
    2004年，尤其是在二、三季度，国内油粕价格低迷，大豆压榨企业出现严重亏损，对大豆进口需求减少，国内油厂履约率偏低，2004年上半年中国大豆进口明显下降，多家国际供货商表示上半年亏损惨重，7-9月间进口大豆数量远低于先前预期，进入第四季度，随着国际市场大豆丰收，国际市场大豆价格大幅下跌，我国2004年第四季度大豆进口创历史同期最大进口规模，累计进口大豆620万吨。据海关统计数据显示，我国2004年全年进口大豆2023万吨，接近于2003年2074万吨大豆历史最高进口纪录。
    预计2005年我国大豆进口总量将稳中增加。主要是由于2004年美国大豆丰收，可供出口量增加；南美大豆播种面积继续提高，如不出现大的病虫害或自然灾害，预计南美大豆产量和可供出口大豆量也将增加，届时将打压国际市场大豆价格；同时为了满足国内需求的油脂油料进口，我国政策更倾向于增加大豆进口量而减少豆油进口量。
   　四、国际大豆市场供求状况
   　目前全球的大豆主要产区在美国、巴西、阿根廷和中国，四国产量之和占世界总产量的90%。据美国农业部（USDA）12月公布的美国农业部2004年各品种最终产量报告称，美国农业部预估2004年美国大豆产量总计为8546万吨，是美国有史以来的最高产量，要略低于11月份的预测值，但是比2003年产量高出28％。美国大豆的平均单产为创纪录的2866公斤/公顷，比11月份的预测值下调6.7公斤/公顷，但是比2003年最终单产高出57.85公斤/公顷。全球大豆总产量将达2.3亿吨，远高于上年度的1.9亿吨。供应总量的增加，是抑制今年大豆市场价格总体水平的主要原因。
    据巴西统计局公布的数字显示，巴西03/04年度仅有2358公斤/公顷，较去年下降15.5%，所以预计产量为5002万吨，比去年实际产量5150万吨下降2.8%。据阿根廷农业部公布的预测，阿根廷大豆播种面积在1395万公顷以上，高于去年1260万公顷，2003/04年度大豆产量预测数字维持3200万吨水平不变，较上年度下降8%。天气、疾病灾害是造成巴西、阿根廷、及巴拉圭部分地区的大豆减产的主因，南美大豆产量远低于初期预测值。
    2004年国际市场大豆需求仍然十分旺盛。尽管2003年全球大豆价格出现了大幅上涨，但总体上全球大豆需求仍保持较高水平。据《油世界》称，大豆的消费量将从1.927亿吨增长到2.01亿吨。中国豆油进口和消费显著上升，是全球大豆需求面最强劲的因素。
    五、与大豆相关的农业、贸易、食品政策
    1. 农业部颁布转基因农产品进口的永久性条例
    2004年2月23日，农业部颁布了转基因农产品进口的永久性条例。长期来看，永久性条例对中国大豆市场来说是件好事，将会稳定大豆价格。不过短期内，特别是4月底到5月初的一段时间，可能会导致大豆进口中断，从而会推动大豆价格走高。以前新旧转基因条例过渡期间，出现过类似情况。
    2. 随着《交通运输法》实行，公路超载现象查除力度加大，运输成本增加
    自2003年12月16日起，我国铁路货物运价小幅上调(统一运价正式营业线和运营线货物平均运价水平吨公里提高0.25分)、12月五省治理“超限超载”后,2004年6月20日起，七部委联合进行的全国范围内集中治理公路超限超载行动,我国将正式在全国范围内集中开展车辆超限超载治理工作。全国平均货运价格出现回归性上涨，总体维持在每吨公里0.6元左右，较之前平均上涨约20%，粮、油和蔬菜的运价基本在每吨公里0.6元左右，比治超前上涨约10%。
    3. 恢复进口巴西大豆检疫并未放松
    我国和巴西就大豆检疫问题达成全面共识。为保证食品安全卫生，巴西政府和出口商从2004年6月11日起，加强了对大豆的生产、仓储、运输、装船等各个环节的严格查验和监管，并保证不再发生类似问题。
    六、2005年大豆市场展望
    （一）预计2005年大豆播种面积和总产量均稳中趋增
    随着各种宏观调控措施的逐步到位，我国农业和农村经济领域发生了一系列积极变化，粮食增产、农民增收，农业的基础地位得到加强，农民种粮的积极性增涨。同时国内大豆的主产区也是玉米的主产区，种植期有一定的冲突，由于2004年玉米的经济效益远不如大豆，受比较效益的影响，农民将更倾向于大豆的种植，预计2005年大豆种植面积有望稳中趋增，如不出现大的天灾病虫害，总产量也将随之增加。
    （二）2005年我国大豆进口量将恢复性增长
    2004年大豆进口量减少主要是受禽流感这一非正常因素的影响，使我国二、三季度大豆进口量和消费量远低于往年同期水平，是偶然现象。随着饲料养殖业的恢复，和居民对蛋白质和油脂需求的增加，我国的大豆进口量必将出现恢复性增长。全球著名的期货公司瑞富（REFCO）期货经纪公司预计2004至2005年，中国的大豆进口将会在2250万吨左右。预计在未来几年内，中国大豆对进口的依赖率将会持续攀升，到2013年将会突破70％。
    （三）美国大豆出口量增加，国际市场大豆易跌难涨
    由于美国2003年大豆产量仅为6600万吨，而2004年产量却达到8574万吨，如此巨大的产量增加，如果出口滞后，一旦南美大豆上市，全球范围内短期供给大量增加，价格下跌就再所难免，美国农民损失更加严重。因此虽美国农民在上市场初期较为惜售，但出于理性的考虑，美国农民必须1月份底前出售70％的大豆。因为2005年3、4月份南大豆将收割上市。
    （四）2004年国内新豆上市豆农的惜售，收购周期延长，后期国产大豆的供应能力和往年同期比，将有所增强
    由于连续几年国内大豆价格的高开高走，尤其是2003年国产新豆收购期的暴涨，在2004年初还出现3300元/吨的历史高价，豆农心理价位较高，相当一部分豆农采取的是销一部分，留一部分，分阶段销售的手法，以期取得最大利润。因此，往年新豆在下一年度的1至3月份基本销售完毕，估计2005年要延长到5月份，而这时正是南美大豆到港高峰期，这使国内大豆市场供应充足，价格也难以出现大幅的回升。
    （五）2005年国内外大豆市场应关注的几个问题
    一是南美大豆主产区天气和病虫害情况，及其引起的总产量和出口供应量的变化，这些消息往往要在南美大豆上市前一至两个月内被提前消化；二是国内饲料养殖业的恢复情况，对饲料原料的采购方式；三是油脂进口量尤其是豆油的进口量，通过对大豆下游产品价格走势的预测来分析大豆的加工利润，从而预测后期大豆市场的供需情况；四是要对美国农业部公布的信息要理性分析，鉴于这两年美国农业部对本国和南美大豆产量预测的大幅的临时的调整，从而引起国际大豆期现货市场价格大幅变化，尤其是在2004年美国大豆上市期内对亚洲大豆锈病及疯牛病的发布，国际市场豆价反弹，不排除其为保护本国豆农利益带有一定的炒作性。
    展望2005年国内大豆市场仍呈慢熊格局：
    1．在经历几年牛势后，2004年国内大豆价格的拐点已出现，且国内外大豆市场供应充足，成为打压国内外大豆价格的主要因素。
    2．随着经济增长，我国能源短缺加剧，对海外矿石、煤碳需求增加，而这个海运线和大豆运输线相冲突，这将使大豆的海运费易涨难跌，从而减弱国际大豆市场对国内豆价的不利影响。
    综上所述，2004/2005年的大豆市场可能会总体呈现震荡下跌的走势，但鉴于未来大豆生长、收获时的天气、病虫害等因素的不确定性，其下跌的过程将是曲折的。

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