希腊债务危机考验欧洲一体化

　　希腊政府经过与欧盟和国际货币基金组织(IMF)的谈判后，终于在希腊债务救助的方案上达成协议。希腊未来3年将获得高达1100亿欧元的救命贷款，其中三分之一来自IMF。这是欧元区自1999年成立以来首次被迫出台救助成员国的方案。

　　希腊债务危机的由来

　　从2009年末起，希腊债务危机开始浮出水面，评级机构先是给希腊债券降级，随后希腊筹资的成本不断提高，希腊债券的利息高于德国债券 3个多百分点。而危机前，希腊与德国债券的利差只在百分之零点几。对希腊可能违约的怀疑越大，希腊筹资的成本就越高，经济增长的负担就越重，还债的能力就越小，因此是一种恶性循环。随着希腊债务形势的恶化，人们开始怀疑欧元区其他的国家也可能出现债务违约的情况，把葡萄牙、爱尔兰、希腊与西班牙四国的首个字母拼在一起，就形成了英语“ PIGS”字，“笨猪”四国的说法不胫而走。

　　其实，希腊进入欧元区就很勉强。欧元区要求成员国的预算赤字不超过国内生产总值的 3%，通货膨胀率不超过3%，公债水平不超过国内生产总值的60%。然而，希腊在申请加入欧元区时，预算赤字水平与公债水平都达不到标准。这时希腊便求助于美国投资银行“高盛”。高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式，为希腊政府掩饰了一笔高达 10亿欧元的公共债务，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。

　　这一被称为“金融创新”的具体做法是，希腊发行一笔100亿美元的10至15年期国债，分批上市。这笔国债由高盛投资银行负责将希腊提供的欧元兑换成美元。也就是说，高盛实际上借贷给希腊 10亿欧元。但这笔钱却不会出现在希腊当时的公共负债率的统计数据里，因为它要 10至15年以后才归还。希腊有了这笔现金收入，政府预算赤字从账面上看仅为国内生产总值的 1.5%。而最近透露出来的消息表明，当时希腊真正的预算赤字占到其国内生产总值的 5.2%。远远超过规定的3%以下。

　　除了这笔借贷外，高盛还为希腊设计了多种“增加财政收入”方法，如将国家彩票业和航空税等未来的收入作为抵押，来换取现金。在统计中，这种抵押换现金方式不是负债，却变成了出售，即银行债权证券化。通过这些服务和借贷，高盛拿到了高达 3亿欧元的佣金。为防止自己的投资打水漂，高盛还向德国一家银行购买了 20年期的10亿欧元 “信用违约互换”(CDS)保险，以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。希腊的这一做法并非欧盟国家中的独创。据透露，有一批国家借助这一方法，使得政府的预算赤字维持在《马斯特里赫特条约》规定的占国内生产总值 3%以下的水平。

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