家用日化，演绎京剧“旦角”

　　N本报记者 王芳

　　 即便是同一个戏种，通过不同的演员仍可呈现给观众以不同的唱腔。正如同样经历着大起大落的2008年，但其中的企业因所属行业背景的不同，毕竟生态尽显。
 
　　接下来将要述及的四家企业：恒安、冠福、梅花、惠泉，因为产品与生活家用息息相关，我们姑且妄将其一并归入了“旦角”的范畴。且根据几家近期相继公布的2008年年报数据来看，或逆市增长，或固本内销，或收益跌宕，或厚积薄发，还真有些京剧旦角四流派（梅兰芳、荀慧生、程砚秋、尚小云）的味道。

恒安国际——家底厚 品牌亮

　　[梅派：功底深厚，文武兼长；台风优美，扮相极佳；嗓音圆润，唱腔妩媚，声誉颇高。]

　　金融危机肆虐全球产业的2008年，恰逢恒安上市十周年，也是恒安集团逆势扩张最“凶猛”的一年。3月18日，恒安国际集团有限公司在香港公布2008年业绩：2008年全年完成销售收入80亿港元，比上年增加40.7%。实现利润13.4亿港元，同比增长33%，数据骄人。尤其是2008年底，正当全球证券市场公司市值大幅缩水的时候，恒安国际（1044，HK）的股价依然做到了异常坚挺，当时记录显示，截至12月2日港股收市的当天，恒安国际每股价格仍超过23元港币，据其最高值35元港币，缩水不到1/3，彰显了投资者对恒安的信心之足。
 
　　不仅如此，和很多竞争对手纷纷取消扩张与投资计划相反，早在2008年11月底，恒安方面就已对外公开表示，恒安纸业的产能将在这次金融危机中提高一倍。据悉，彼时恒安纸业的产能为30万吨，这意味着2009年底产能将会达到60万吨，“届时整个公司的销售收入也将超过百亿，成为泉州第一个百亿集团。”尽管上市公司对未来可能发生的财务数据往往会异常谨慎，但本月中旬，恒安在泉州启动“航天之旅”活动的现场，集团首席执行官许连捷在讲话中继续坚持这一说法，且依旧底气十足。
 
　　许连捷后来透露说，事实上金融危机期间，原本是没有计划再做扩张的，也是遇到了某竞争对手放弃已预付定金的造纸设备采购合同的情况后，恒安便以“可以说便宜很多”的价格接手了此批设备，扩张计划由此顺势上马。“我认为这是我们的机会，应该把握，别人不扩张，我们应该扩张，市场需求是在增加的；但是别人没有这个条件，靠银行贷款付不起钱啊。”据了解，要实现产能从30万吨到60万吨，至少需要几亿美金的投入，许连捷解释称，受益于十年来的资本市场运作，恒安纸业从2008年开始着手大规模扩张产能，是因为已经有足够的自有资金运作其间，“底子厚”。
 
　　不只是纸业产能的扩张。如年报所显示，恒安另外两大业务———卫生巾和纸尿裤的销售额也毫不逊色，分别增长31%和37.7%。其中，卫生巾销售已经突破20亿元大关，占集团销售额的25.2%，毛利率高达57.9%。纸尿裤销售18.7亿港元，占集团销售额的23.4%，毛利率为35.3%。
 
　　在主要进口原材料价格始终大幅上涨的情况下，毛利率、净利率仍能保持大幅上升，不少市场分析人士将其归因于恒安始终能“凭借其已具影响力的品牌形象”，争取到合理的利润空间。就比如说，上半年为降低因成本上涨对毛利率产生的压力，恒安曾在2008年3月1日起将产品售价上调5%至10%；而下半年特别是外销十分不景气的时候，恒安的外销却逆势增长了93%，前后还提了三次价。“选择什么样的产品定价策略，取决于产品本身的属性。纸品行业附加值低，利润天生就薄，一旦陷入廉价、低价的销售行为，反而自爆其短。恒安的品牌已具备一定影响力，因此出口价若比竞争对手要高，更容易赢得人家对你品质的认同，获得合理的投资回报。”
 
　　此外，恒安于2008年内曾以2.6亿元收购亲亲食品51%的股权，越界新增休闲食品业务。年报显示，2008年亲亲食品销售额为8.4亿港元，利润为5331万港元。尽管恒安方面称，休闲食品业务会在业务整合、物流、分销网络和品牌管理等方面带动恒安实现良好提升，有望成为恒安第四大业务，但由于自收购之日算起，食品业务仅有一个月的业绩入账，因此从年报数据上来看，亲亲的收购，年内对恒安的盈利贡献较小。

冠福家用——凭内销 脱困局

　　[荀派：源自民间戏曲，重汲取家乡本土梆子戏之旦角艺术所长，再熔京剧花旦的表演于一炉。]

　　冠福家用2008年的年报，仅篇首两大数据，已颇值得玩味。尽管全年利润总额从上一年的4372.34万骤跌至1142.36万元，明显下降了73.87%；可是营业收入却从上一年的4.09亿猛增至6.50亿元，增幅达58.89%。年报解释称，区别于一般陶瓷企业，冠福一直以来专注国内市场，产品绝大部分内销，“这在很大程度上弱化了外销形势严峻所带来的伤害”。
 
　　所以，尽管利润总额的骤降真令人倒抽一口凉气，而内销救企，这足以令冠福自喜。一直以来，独行在内销之路的冠福，在以出口外销为主流的德化陶瓷界，显得“格格不入”。但如今，就德化县委宣传部对外公布的数据来看，2008年全球金融危机的冲击下，100%依赖出口国际市场的德化陶瓷企业纷纷陷入困境：截至2008年底，德化共1100家陶瓷企业有的停产，有的半停产，3万从业人员离开陶瓷行业。
 
　　年报中，冠福再度诠释了其去年曾高调提出的“家用品+分销商”战略，特别提到其通过收购全国其他“上海五天”特许加盟商，建立和完善了遍布全国的经销商体系后，在激烈的市场竞争中如何取得了先发优势。冠福方面表示，营业收入的大幅增长，很大程度上与依托“五天”统一商号，在渠道上争取竞争优势，加大全国联采客户的开发，并择机整合华东地区的经销商，以整合经销商环节的利润等举措有关系。并补充说，通过这些举措，现在冠福已经在全国近8000家超市提供陶瓷和玻璃制品等配送服务，经过2008年的努力，目前公司产品在零售终端、市场占有率等指标均居行业领先地位。冠福家用主营业务的陶瓷制品同比增长达到10%以上，有进一步发展成为该行业龙头的潜力。按照董事长林福椿的设想，冠福已经打造成家用品领域的苏宁电器。
 
　　相关数据显示，冠福“上海五天”在分销渠道建设中，已经投入了大量的资金，为缓解资金压力，公司计划通过自筹资金，对上海五天单方面增资7000万元~1亿元，用作补充上海五天的流动资金。目前上海五天是公司的子公司，注册资本为1.04亿元，其中，公司实缴的出资额为9150万元，占其注册资本的87.98%。
 
　　不仅如此，为保增长，近一年的战略布局显示，冠福家用还将触角伸向了很多延伸品领域。例如，由于上海五天在家居用品和日用陶瓷玻璃器皿分销业务具有优势地位，冠福通过上海五天与专业管理团队共同组建了主营办公用品、办公设备导购的管理公司“上海八点伴商贸有限公司”和主营家具导购的管理公司“上海傲福家具有限公司”。通过这些公司拓展向新终端消费分销领域延伸的业务，从而完善在销售领域产业链的战略布局。林福椿向记者介绍说，随着公司将这种模式逐步复制到北京、武汉、成都、沈阳等国内其他城市，由于营销网络实现的销售收入高速增长，已远超出了公司预期。
 
　　不过，利润被过度摊薄仍掣肘了整篇年报对所有股东的说服力。尽管主要原因在于2008年中期，众多以出口为主的陶瓷企业开始纷纷转为内销，导致行业出现低价销售的局面；但是冠福家用利润总额骤跌了73.87%，远远高于营业收入的增幅58.89%，这意味着对于股东而言，基本每股收益已缩减至0.04元，比起上一年的0.21元，收益差幅显而易见。

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