高盛或将成美的电器竞购小天鹅幕后推手

    那么小天鹅是否就这样贱卖了呢？一切尽在等待中，此次交易尚待获得小天鹅公司股东大会的批准和目标公司主管商务部门的审批，并经工商变更登记及收到股权转让价款后，方才完成。

    鉴于小天鹅与通用的紧密合作，而美的又筹资失败的情况下，要想收购小天鹅将会很艰难。

    谈到美的，就不得不提到高盛。在过去一年多，高盛一直寻求进入美的股东名单。

    美的＋小天鹅>格力

    据了解，早在2006年11月，美的电器与GSCapitalPartnersAurumHoldings签订定向增发协议，拟向其非公开发行7559.52万股，当时确定的发行价格为每股9.48元，占公司发行后总股本的10.71%，募集资金7.17亿元，该方案于2006年12月获得美的股东大会审议通过。

    2007年6月，美的实施每10股转增10股的2006年度资本公积金转增股本方案。由于情况的改变，为保持高盛参股比例不变，美的拟将定向增发的7559.52万股调整为15119.04万股，发行价格由每股9.48元调整为4.74元。但由于准备时间过长，美的股价发生了巨大的变化，从去年11月的不到10元上涨到了超过70元 (复权价格)。鉴于增发审批时间过长及价格差异太大，证监会发审委未能审核通过本次方案。

    8月30日，就在小天鹅发布澄清公告的次日，美的电器发布公告，称中国证监会最终没有通过美的电器向高盛集团全资拥有的子公司GSCapitalPartnersAurumHoldings定向增发方案。

    美的收购小天鹅股权，美的对高盛定向增发，前者是资金付出，后者是募集资金，二者之间有什么关联性？

    摩根士坦利的分析员认为，证监会否定美的对高盛定向增发申请，使美的失去了7.17亿元的募集资金，这对美的电器对同行的收购计划是个沉重打击。并说如果美的真有收购小天鹅的想法，那么，向高盛定向增发募集的资金正好用来收购小天鹅。

    去年底《财经时报》报道，高盛计划2007年在中国内地投资30亿美元，其中50%投向有发展潜力的民营企业, 50%投向国有资产民营化方面。而美的或许正属于高盛所订投资目标之一。

    在此之前，高盛在中国做了许多投资，其中不乏当年不被人问津后来成为行业领先的公司，如新浪、网通、中芯国际、阿里巴巴、海王星辰。

    对于高盛的投资选择，深圳海王投资发展有限公司副总经理冯家信此前在接受媒体采访时说道，“首先，高盛投资于传统产业有一个原则，那就是这个行业的成长预期非常好，这个企业要有成为行业龙头的潜力。”

    摩根士坦利的分析员JERRY认为，如果高盛投资美的成功，美的再通过并购的方式扩张，很容易成为行业龙头企业。

    对于市场中传言的美的收购小天鹅一事，摩根士坦利的分析员认为存在这种可能，因为美的小天鹅在产品结构上有一定互补性，美的以空调为主，小天鹅以洗衣机为主。

    根据万国测评资料，截至2007中报统计，小天鹅主营收入为28.382391亿元，美的主营收入为190.507794亿元，二者相加为218.880185亿元，高于格林电器的200.5157亿元。也就是说，一旦美的对小天鹅收购完毕，美的将成为新的家电龙头企业，正好满足高盛一惯的产业投资目的。

    高盛竞购末了情

    高盛要把美的做成行业第一目前只是一个设想，最重要的是如何通过证监会审核，得以进入美的。

    就高盛参股美的，10月22日，记者采访了高盛亚洲媒介负责人于盛致。

    “高盛是否继续投资美的呢？”记者问到。

    “我们不能评论。”高盛的相关负责人于盛致说道。

    “这次因为价格的原因被否决，是否会调整价格”？“我们不能评论这个问题”。

    对于高盛的不做答，美的董秘李飞德回答说：“与高盛的合作已经结束，事情也告一段落。”

    同时，李飞德就公司是否要继续融资这一问题回答到：“从中长期来看，公司还是有融资方面的需求，但现在还没有具体的方案。我们最近的一次融资是99年的，从99年50个亿左右的销售收入到今年上半年达到200个亿的收入来看，我们是需要融资的。而且，我们这个行业发展机会比较多，接下来也会有些投资的想法与打算，这都需要融资来进行。”　

    根据证监会有关要求，证券发行未获核准的上市公司，自中国证监会作出不予核准的决定之日起6个月后，可再次提出证券发行申请。因此，美的电器即使想要继续融资也要等到明年才能考虑。不过，李飞德表示，公司会提前对融资方式等进行讨论。

    与美的表态相呼应，小天鹅也发出公告说在2007年年末不会考虑关于收购事宜。

    至于双方的“分分合合”，谜底也只能等到2008年的春天了。

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