最高16.70元，中石油A股发行区间确定

    最高16.70元　中石油A股发行区间确定

　　按上限价格计算，此次中石油可最多募集668亿元　
　
    任亮　
　
　　经过近三天的初步询价和路演后，中石油（601857.SH，0857.HK）确定此次A股发行的发行价格区间为15~16.70元。如按上限价格计算，此次中石油可最多募集668亿元。　

　　中石油今日公告称，此次发行价格区间是依据多种因素确定的，包括初步询价结果、公司的综合情况、可比公司的估值水平和市场情况等。

　　由于175家询价对象总体报价范围在12.50~25.20元，可以看出最终确定的发行价格区间相对较低。

　　如发行价格达到上限16.70元，每股收益按2006年净利润除以发行前总股本计算，中石油的市盈率为19.71到21.95倍。按照发行后的总股本计算，市盈率为20.15至22.44倍。

　　昨日，中石油H股收盘于19.40港元。另一只值得关注的同类A股股票中国石化（600028.SH）昨日也以近乎涨停的价格收盘于26元，市盈率达到34.71倍。

　　国金证券分析认为，中石油发行价格区间在14~18元之间都可以积极申购。

　　国金证券指出，中石油是全亚洲最近三年盈利能力最出众的能源企业；其专业化、规模化、一体化、低成本化、管理优化以及国家溢价等六大优势，使其国内地位难以被撼动；同时其拥有全球主要上市石油公司中最低的勘探开发成本，以及次低的负债率。

　　此次中石油将共发行不超过40亿股A股，按照16.70元的最高发行价计算，此次中石油将可募集资金668亿元，打破此前中国神华（601088.SH）A股IPO创下的６６５.８２亿元的募资额纪录。

　　中石油此前表示，募集资金将主要用于长庆、大庆及冀东油田原油产能建设等五个项目，实际共需募集资金377.7亿元。这样，如果足额募集668亿元，将超出计划逾290亿元。

　　昨日，有报道称，南堡油田新增储量通过国家评审，证实了南堡油田是一个特大型油田。三级油气地质储量达到11.8亿吨，比今年5月3日对外宣布的10.2亿吨增加了1.6亿吨储量。

　　今明两日，中石油将开始网下申购，并在明日进行网上申购，其中网上申购价格为16.70元。最终发行定价将于１０月３０日公布。　

 
　　“打新”效应推高回购利率　货币市场基金分享中石油大餐　
　
　
    王艳伟　
　
　　因机构融入资金以申购中石油A股，银行间和交易所回购利率从上周起就开始飙升，这再次为货币市场基金提供了宝贵的套利机会。　

　　从上周起，银行间市场14日回购利率就已经涨到6%以上，这周以来，银行间市场7日回购利率开始上涨，最高已经涨到15%左右。而深圳一位货币市场基金经理表示，他目前还没有开始做逆回购，因为今明两天的回购利率还有进一步提高的可能，他希望尽可能获得最高收益。

　　货币市场基金一直作为资金融出方活跃于银行间和交易所债市上，通过做短期的逆回购来提高基金收益。事实上，在这轮加息周期开始以来，货币市场基金战胜业绩基准越来越难，新股发行时带来的回购利率上升机会成为货币市场基金提高收益的重要途径。

　　上述基金经理表示，现在他管理的货币市场基金现金比例大约只有10%，在考虑了正常的赎回需求以后，这部分现金会全部用来做逆回购。除此以外，由于银行间回购利率往往大大低于交易所回购利率，所以货币市场基金可以在两个市场上进行套利交易。该基金目前持有的三个月以内的短期央票占基金资产的50%左右，这些央票都会在银行间市场进行回购以低成本融入资金，然后在交易所市场以高利率进行逆回购。“这样的无风险套利，在新股发行期间，货币市场基金都做得比较多。”

　　近期几只大盘股回归A股市场固然为货币市场基金提供了诸多套利机会，但基金经理对四季度货币市场基金的收益已无法保持过于乐观的态度。

　　上述基金经理表示：“如果不是因为有大盘股发行，很可能在央行再次加息以后，货币市场的收益率会企稳甚至回落。”

　　长城货币市场基金经理刘海认为，目前CPI已经基本见顶，四季度走势将稳中趋降。此外，由于以往央票收益率的涨幅总是低于加息幅度，所以即使央行在年内再次加息，债券收益率的上涨幅度也不会太大，所以现在必须提前布局，逐渐投资一年期的央票或债券。

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