黄光裕何以说陈晓回购是个人行为

　　黄光裕：有机会我也会增持

　　有机会增持国美股票的不止陈晓一人，还有国美的“老大”黄光裕。

　　近期，国美的事情不断，同永乐的合并、同苏宁的对决、坊间相传的“骗贷门”事件、参与EVD联盟······ 难得的是，事情再多，黄光裕也从没拒接过记者的电话。即使是在开会，他也会简单说明情况，希望记者稍后再打，真诚还是搪塞记者一听便知。会后打过去，他绝对不会拒绝接受采访，这不是每位企业家都可以做到的。

　　大摩抛售国美股票后，引来了市场种种猜测：这是否意味着大摩对国美和永乐合并后的前景存在疑虑？国美电器的连锁经营模式是不是遇到了增长瓶颈？陈晓的增持是不是国美的“危机公关”？出面回购的为什么是陈晓而非黄光裕本人······ 面对这些问题，黄光裕显得无可奈何，“市场又在演绎了！”

　　“大摩出售股份是个很正常的投资行为，其中的理由很简单。首先，投资人投资了那么长时间，一旦达到盈利预期，很可能抽身而走；其次，大摩那边的投资人有变动，一些老的投资人跑到另外一家公司去了，新来的投资人会按照自己的投资方式去选择。”据了解，2005年，大摩只用了5000万美元就收购了永乐家电20%股权，每股成本约0.92港元。

　　至于回购自己的股票是否是危机公关，黄光裕认为这更是不可能的。他表示，“大摩当天既然能卖得出去，就能证明市场有那么大的承接力，就能说明市场的需求量很大。”

　　对陈晓出面回购的问题，黄光裕明确表示，“一个人看好企业的业绩，他自己自然就增持了，这是陈晓的个人行为。在大摩出售国美股票的那天，市场需求量非常大。如果不是那样，我也一定会选择增持。”

　　专家：正常获利套现行为

　　当记者得知大摩抛售国美股票时，立即想起了有过类似事件发生的蒙牛乳业。当年，蒙牛同样是为了寻求更大发展而与大摩签订了“对赌”协议，同样是由大摩先持股，再担任保荐人，然后协助其成功赴港上市，同样在企业高速发展时遭到大摩大比例抛售。蒙牛的股票让摩根士丹利在短短三年内取得了500%的投资回报，其在国美股票上同样获利不菲。

　　“先注资持股、再协助上市、最后出售股票获利”是机构投资者很正常的投资路径。在促成国美与永乐“结合”的同时，大摩同另外两家国际投行联合入股太子奶，大摩担任保荐人。诸多业内人士认为，太子奶在复制“蒙牛模式”。与蒙牛不同的是，此次太子奶是密谋赴美上市。这是继蒙牛之后，国际战略资本对中国乳业的又一大手笔动作。

　　中信证券研发中心总经理王德勇告诉记者，大摩是个投资机构，抛售股票是件很正常的事情，并不能就此证明它对投资的这家企业失去信心。的确，没有哪条规定要求投资人必须要从股价的最低点拿到最高点，或者规定何时抛售，否则也就不能称之为投资了。

　　王德勇表示，“投资人如果减持比例比较高的话，在没有特殊原因的情况下，应该是自己最该挣的那部分钱挣到了，也就是达到了他们的获利标准。”而陈晓等公司高层如果想通过回购公司股票挽救市值的话，效果应该微乎其微。大摩出售国美股份的第二天，国美电器股价一度下挫8.1%，收盘时跌幅为5.5%。在陈晓、杜鹃等国美高管出手接盘的第二天，国美股票以8.85港元报收，止跌微升0.34％。王德勇表示，“国美回购股票的行为对恢复市场信心还是有帮助的。”

　　记者后记

　　树大招风。大企业一旦有个风吹草动，往往草木皆兵，这也是可以理解的。只是，作为投资人的大摩来讲，他们只会在意获利多少，并没有考虑大量抛售股票之后给企业带来的舆论影响。记者从大摩处获悉，“抛售国美股票只是大摩正常的投资行为，我们在抛售蒙牛股票之后，它们在短暂的巨跌之后不是也涨得很好吗？”
 

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