上投摩根：下半年投资理财重点关注四大领域

　　在本报与上投摩根基金管理公司近日联合举办的“摩根基金大学”理财讲座上，上投研究总监赵梓峰提出——

　　A股市场踏上成长之路

　　来自上投摩根的最新投资策略报告认为，A股市场面临着一系列有利于未来发展的积极因素：股权分置改革重构了A股市场微观基础，为上市公司成长提供了内在动力 。中国经济稳健增长、消费拉动、产业升级等因素为上市公司成长提供了有利环境。并购热点逐渐升温，优质企业能够实现爆

发式成长。未来越来越多的高成长性上市公司将登陆A股市场。市场估值趋于合理，投资者信心恢复，为成长类股票提供成长空间。人民币升值、全球流动性过剩将为中国牛市推波助澜。

　　但值得注意的是，针对目前存在的流动性过剩、产量过剩等问题，政府采取了一系列的货币调控和行业调控政策，调控的效果需要观察进一步的经济数据。

　　下半年关注四大重点领域

　　对于今年下半年的投资策略，上投摩根提出了四大值得关注的重点领域：

　　一是包括食品饮料、零售、服务在内的消费行业。报告认为，我国人均GDP已经到了1000美金以上，根据其他国家的经验，在GDP达到了这一水平后消费将进入一个长期的、快速的发展时期，数据也显示中国的消费零售总额增长是不断加速的；另一方面是人均收入的快速增长，表明经济增长的目的是提高人民的生活和消费水平；国家还将出台一系列的政策提高人民的收入水平，这对消费是一个很好的促进。因此，上投摩根认为，消费是一个可以长期发展的行业，有持续增长的空间，投资持续增长很重要，它受宏观政策的影响非常小。

　　其中，像零售行业，从2004年开始，业绩提升非常快，行业优势企业有非常大的增长空间，上投摩根认为这个增长趋势还会持续下去，并保持一个相当长的时期。

　　另一个值得重点关注的行业是机械。报告提出，机械能体现我国综合的比较优势，主要特点是：有一定技术、工艺水平的要求，但是并不是特别高精尖的技术，我国在此方面基础雄厚。我国有门类齐全的基础工业，主要的行业都有自我配套能力。另外这个行业需要大量熟练的低成本技术工人，我国在此方面有优势。机械工业随规模的扩大单位成本降得很低，中国不仅有强大的内需市场，而且机电出口的增长是所有行业出口增长中最快的。优势产品如工程机械、港口机械、集装箱制造业等。

　　上投摩根认为，银行在下半年可能会有不错表现。报告分析认为，银行的风险主要体现在经济衰退时，坏账会巨幅增加；但在经济扩张阶段，它的赢利能力和安全性会持续提升。银行业是经济扩张阶段的重要获益者，中国银行业已持续五年保持持续增长。如果考虑经济增长因素，银行的估值水平还有较大的潜力。而且如果税制改革顺利推行，上市银行的业绩会有较大提高。

　　对于交通运输行业，他们的观点是增长稳定、现金流良好。

　　上投摩根股票型基金表现出众

　　由上海国投与摩根富林明资产管理（英国）有限公司发起设立的上投摩根基金管理公司，成立以来在证券市场上取得了良好的资产管理业绩，旗下两只股票方向基金业绩出众。根据银行证券基金研究中心的统计数据，上投摩根旗下已有两只股票方向基金业绩出众，截止今年6月30日，上投摩根中国优势基金累计净值为2.0349元，成立以来累计净值增长率为105.37％；上投摩根阿尔法股票基金累计净值为1.8847元，业绩表现在同类基金中处于领先地位。

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