阿尔卡特朗讯将成史上最大电信设备商合并案

迷雾依然重重

3月28日，有媒体报道称，朗讯公司已向全体员工发出了内部邮件。邮件中称，目前朗讯正处于与阿尔卡特的合并谈判期间，而即使成功，这一谈判至少也得持续1年至1年半的时间。

显然，合并历程之难，来自方方面面。而朗讯和阿尔卡特都希望，迅速发展的全球电信市场不至于让他们的合并成为又一场政治斗争的牺牲品。

事实上，最近一些并购案就因美国的反对最终流产。而朗讯或许就是一个尤其敏感的收购目标，因为它旗下的贝尔实验室从事国防和国土安全技术的研发。

另据国外媒体报道，有消息人士透露，为缓解美国政府对合并案的担心，朗讯与阿尔卡特正在制定一项计划，即建立一个完全由美国人组成的独立委员会，负责监管合并后公司可能涉及到美国国防安全的研究项目。

根据新方案，由美国人组成的独立委员会可监控新公司的项目。但成立委员会只是整个计划的一小步。

而同时，法国对有可能影响其本土企业的并购交易也变得越来越挑剔。阿尔卡特和朗讯的交易有可能会使法国失去数千个就业机会，因为阿尔卡特会考虑通过裁员削减成本。

赛迪顾问专家指出，对于任何一位领导者而言，合并两个庞大的机构──拥有3万名员工的朗讯和拥有约5.8万员工的阿尔卡特──都绝非易事，语言差别以及时区变化更使这项工作难上加难。同时，因专有技术存在差异，新公司的系统整合过程仍存在困难。

雷曼兄弟分析师Jiong Shao也认为：“阿尔卡特和朗讯在客户和产品方面，重叠部分相对较少，相对而言更可契合。但另一方面，相似性较低，也会限制节约成本的空间。”

另有欧洲媒体报道称，法国各界却对新公司是姓“法”还是姓“美”仍有怀疑。目前，美国资本控制着阿尔卡特公司20%的股份，其中加利福尼亚一家投资基金就同时掌控着阿尔卡特公司10%的股份和朗讯公司6.5%的股份。两家公司合并后，名义上朗讯是被阿尔卡特收购，但事实上美国资本和法国资本在新集团内平分秋色，“新公司合并是否会被他国资本控制”这个问题将牵动着法国股东敏感的神经。

动与震动

而当前，阿尔卡特与朗讯的合并举动，已经引发了业界的震动。

电信资深专家Donegan表示，这两家公司的合并将成为电信企业合并狂潮的导火索。“一旦这种大型经销商之间的合并协议达成，届时其它一些企业将会迅速做出反映，而这时企业们之间的并购速度将会比预期中的快得多”。

有分析师指出，在此效应发挥前，朗讯与阿尔卡特合并案可能会先损及那些规模较小且专门生产某些产品的厂商，譬如Ciena和Tellabs。

Donegan强调，在阿尔卡特与朗讯合并后，思科、爱立信、Juniper及中兴、华为都将再次思考自身在新格局下的优劣势之所在。同时，合并也可能令摩托罗拉、西门子和北电网络等竞争对手受到冲击，从而促使业界进一步整合。

安邦集团研究总部分析师张巍柏分析指出：“首先，当前全球的低息环境，给予了电信企业一个很好的低成本融资环境；其次，曾经泡沫严重的电信市场，经过5年发展，已有不少企业回到了本来的价值水平，甚至一部分企业已低于其原有价值水平；第三，现在电信市场又即将迎来宽带网络、无线网络的发展高峰。”

三点因素的综合，使得电信商们都希望在此时找到合适的收购对象，扩大自己的竞争实力，以应对未来的市场发展高峰。张巍柏认为，新的一轮并购热潮在所难免。

美林证券分析师TalLiani也表示，从结构上而言，阿尔卡特与朗讯合并是有利整个行业的，并且可能令企业并购活动加速。

Pacific Crest Securities分析师Tim Daubenspeck则认为，理想的情况是，合并后规模更大的企业，会令该行业把更多注意力放在完整产品系列上，而非着眼于降价销售。“如果有许多供应商可选，你通常会根据价格选择产品。但如果供应商减少了，你就会选择那些能够提供完整解决方案的供应商，作为合作伙伴”。（陈晓林 王冀）

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