AI服务器需求5年5倍，MLCC概念股集体拉升

5月28日，MLCC（多层片式陶瓷电容器）概念表现强势，截至收盘，商络电子、宏明电子、力源信息、昀家科技涨幅均超10%；康达新材、博迁新材、博杰股份、鸿远电子、洁美科技、风华高科、火炬电子、皖维高新等均涨停。自4月7日开启新一轮拉升周期以来，截至5月28日收盘，MLCC概念指数已上涨88.30%。

此次MLCC板块的持续走强，核心在于AI浪潮的催化。中信证券指出，MLCC在服务器、光模块有广泛应用，受益于服务器功率提升、垂直供电、800V等升级，有望迎来量价齐升的机遇。近日，摩根士丹利对英伟达下一代Rubin VR200 NVL72机柜的拆解进一步带动了市场热度。数据显示，VR200单机柜MLCC价值约4320美元，较GB300增长约182%。TrendForce指出，英伟达Rubin VR200 NVL72机柜使用的MLCC约60万个，比现有GB300平台高出30%以上。

中信证券分析称，MLCC在AI服务器领域覆盖一到三级电源全链路。随着服务器领域垂直供电方案、800V服务器架构以及光模块速率升级，市场对MLCC提出了小型化、高功率密度、耐高温、高耐压等更高规格要求。据测算，2025年全球服务器MLCC出货量约为800多亿颗，2026年约为千亿颗规模，至2030年有望扩容至4000多亿颗，年均复合增长率约为40%。其中，AI服务器的需求增长更为显著，预计将从2025年的600多亿颗增加到2030年的3700多亿颗，5年增长超过5倍。全球MLCC市场规模也有望从2025年的200多亿美元，增加到2032年的400多亿美元。其中AI服务器的需求增长更加明显，从2025年需求600+亿颗，增加到2030年的3700+亿颗，5年增长超过5倍。

在需求高增长而产能有限的背景下，MLCC涨价趋势确立。兴业证券表示，主流厂家扩产谨慎，下半年MLCC供求关系将更为紧张，明后年或形成明显缺口，新一轮上行周期已经开启。

近期多家上市公司也披露了MLCC业务布局情况。比如风华高科表示，公司MLCC产品营业收入占公司整体营业收入的比例约为40%，其中高端 MLCC 产品营收占 MLCC 产品总营收的比例约为 35%—40%，占公司整体营业收入的比例约为 15%。斯迪克披露，目前，公司 MLCC 离型膜已形成覆盖普通、中端、高端的全系列产品矩阵，实现对国内及中国台湾地区主流客户的稳定批量交付；高端产品正同步推进日系头部客户验证。皖维高新5月27日在互动平台表示，公司已成功开发多款电子陶瓷MLCC用PVB树脂，产品经下游客户测试评价合格，技术指标达到国外竞品水平。此外，公司还承担了安徽省重点研发计划项目“多层陶瓷电容器（MLCC）用聚乙烯醇缩丁醛（PVB）树脂研发”，相关技术研发和产业化工作持续推进。

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