贵人鸟收购威康健身，本土体育品牌升级转型

     事实上，泉州本土体育品牌正在持续拓展中高端消费人群市场。

     2017年2月底，安踏宣布旗下全资附属公司与韩国高端户外体育品牌Kolon合资方订立合资协议，合资公司的业务是在中国内地和港澳台地区独家经营和分销Kolon品牌产品。

     Kolon在韩国户外用品市场中排在第二，在过去三年中，销售额呈现双位数增长。安踏代理Kolon是为了推动品牌多元化，争取中高端消费人群。

发展路径各不相同

     在2013年、2014年连续两年营收、净利遭遇负增长后，贵人鸟开始了战略升级，从“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”转变。

此前，贵人鸟2.4亿元入股虎扑、3.83亿元收购名鞋库、1亿元增资星友科技、2600万美元代理AND1，加之本次27亿元收购威康健身100%股权等，都是在执行上述战略升级。

     但从历年来的财务表现看，贵人鸟的投资布局仍然没有及时反哺到公司的业绩表上，上述转型动作也使得上市公司资产负债率不断攀升。

     自2015年三季度到2016年三季度这一年时间里，公司资产负债率已提高约15个百分点，达61.6%，位于行业较高水平。且威康健身此次的估值已远远超过公司资产量级，所以对贵人鸟而言，此次收购是否对公司有价值还有待观察。

     相比贵人鸟布局体育产业内多种业态，安踏的代理和并购动作则主要集中在与其他体育品牌合作以及新门店、渠道建设上。

     2009年底，安踏收购意大利高端运动时尚品牌FILA中国业务，如今FILA在中国内地和香港、澳门地区已经有门店近800家，另外安踏在去年与日本高端滑雪体育品牌迪桑特成立合资公司，在国内开设6家门店。

     鉴于几年来对FILA中国业务的良好运作，以及该品牌给安踏带来的业绩提升动力，业内也较为看好安踏并购或代理中高端体育品牌的做法，认为拓展了安踏在中国体育用品市场，尤其在中高端体育用品的业务领域。

结语：

     目前贵人鸟尚处于产业布局阶段，需要注意的是多点布局的各个细分领域的企业之间的横向化反应，比如目前拟收购的健身俱乐部威康控股和公司健身类的产品如何进行结合；另外此前和虎扑做了一些孵化项目，但有一些项目规模偏小，故而收益有限。

     在多轮的布局之后，贵人鸟需要考虑的是更明确的投资指向，更清晰地重新定义公司战略，事业愿景，并描绘实施路径，梳理投资逻辑，而对于此前的投资业务，该退出的退出，进一步提高投资效率和经营效率。

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