资本运作步伐加快 联想控股“A计划”多点开花

　　(原标题：联想控股“A计划”多点开花)

　　3月29日，联想控股发布2016年年报。报告期内，联想控股实现净利润48.59亿元，同比增长4.3%。联想控股推进“战略投资+财务投资”双轮驱动发展模式。其中，战略投资在2016年实现强劲增长，成为年报的最大亮点。随着战略投资板块的“开花结果”，联想控股加快了资本运作的步伐。

　　联想控股的“A计划”引人关注。万福生科停牌重组、拉卡拉支付冲击创业板IPO、丰联酒业拟战略入股老白干酒、星恒电源准备申报IPO，联想控股的“A计划”开始密集实施。2018年6月29日，联想控股港股上市将满三年，旗下子公司有望陆续分拆上市，A股将成为联想控股布局的重要战场。

　　战略投资强劲增长

　　年报显示，2016年，受市场波动的影响，公司财务投资业务实现净利润29.01亿元，同比大幅下滑;战略投资业务则扭亏为盈，净利润高达26.92亿元。凭借战略投资业务的强劲增长，联想控股2016年净利润增长4.3%，达到48.59亿元。“战略投资+财务投资”双轮驱动模式效果得以充分体现。

　　与2015年相比，战略投资取代财务投资成为联想控股2016年最大的亮点。报告期内，IT业务扭亏为盈，金融服务收入及利润强劲增长，创新与消费服务板块业务持续扩张，农业与食品业务线更加完善，新材料板块步入营利性增长轨道。此外，联想控股通过投资英国养老保险公司PIC以及战略控股澳洲海产品企业KB Seafoods，在跨境投资方面形成突破。

　　以佳沃集团为例，联想控股致力于将佳沃集团打造成农业与食品投资控股平台，实现专业化运营。报告期内，公司向佳沃集团注资33亿元，并将丰联集团等农业和食品资产陆续注入其中。重塑后的佳沃集团采用相对独立的子公司模式，将极大提升该板块产业链协同效应以及成长空间。报告期内，佳沃集团进入盈利性发展轨道。

　　通过优化存量业务打造增量业务，联想控股在战略投资业务方面进一步聚焦。联想控股于2016年9月适时出售房地产开发业务，为未来布局核心战略投资板块提供充分资源储备;同时进一步向金融服务、创新消费与服务及农业与食品三大领域聚焦。报告期内，上述三大板块的收入分别增长75%、43%和99%。

　　“将长期坚持并加强联想控股独特的‘战略投资+财务投资’双轮驱动业务模式，并从机制和执行层面加强双轮业务之间的协同增效，进一步驱动价值成长;放眼海内外，聚焦金融服务、创新消费与服务及农业与食品，打造新的支柱型资产。”联想控股总裁朱立南表示。

　　加快资本运作步伐

　　随着战略投资不断“开花结果”，联想控股加快了资本运作步伐。“关注被投企业基本面提升的同时，鼓励并帮助被投企业通过再融资、分拆、上市等多种资本运作手段获取发展资源，公司投资组合的市场价值显性提升。”朱立南在3月29日举行的联想控股业绩发布会上表示。

　　再融资是联想控股加强资本运作、支持成员企业跨越式发展的重要手段。2016年12月，联想控股支持正奇金融引入两家战略投资者，增资总规模8.01亿元，正奇金融估值由4年前的25亿元提升至93亿元。联想控股表示，正奇金融将融合多元化的战略资源，进一步拓展新型业务与区域布局。

　　新三板也是联想控股资本运作的重要阵地。去年1月，联想控股战略投资酒便利;8月，酒便利在新三板挂牌。资料显示，酒便利成立于2010年4月，主营业务为基于线下实体门店和线上互联网平台、以信息化管理为核心的O2O即时酒类零售业务。

　　分拆上市方面，联想控股董事长柳传志此前接受中国证券报记者专访时表示，2015年联想控股之所以在港上市，除了因为其市场发展成熟外，还因为联想控股是一家投资控股型公司，按照目前的规定，A股尚不允许母子公司同时上市的情形。而按照港股市场的规定，母子公司在港上市后，3年之后子公司可以分拆上市。

　　在3月29日的业绩说明会上，朱立南称，联想控股旗下子公司分拆上市对于改善流动性、获得某个阶段的发展资源有好处。2018年，联想控股上市满三年后，将积极推进旗下子公司的分拆上市。2018年至2020年将是重要时点。对于分拆上市的地点，可能是A股市场，也有可能是港股市场。

　　密集推进“A计划”

　　在联想控股的资本运作版图上，“A计划”是其中重要的组成部分。今年以来，联想控股密集实施“A计划”。“目前联想控股旗下已有部分业务具备单独上市的条件，将根据自身业务发展情况考虑相关规划。”朱立南表示。

　　联想控股的“A计划”始于控股万福生科。佳沃集团取得万福生科的控股权后，万福生科3月6日晚间公告称，正筹划现金收购大农业领域资产。3月16日，万福生科召开董事会，选举佳沃集团旗下的丰联酒业总裁汤捷为公司董事长，聘任佳沃集团原CFO田立川为公司总经理。

　　同时，2016年10月，拉卡拉宣布改制为控股集团，并拆分为拉卡拉支付和考拉金服两大集团板块，后者作为拟上市主体冲刺IPO。今年3月3日，证监会公布了拉卡拉支付招股说明书。拉卡拉支付拟登陆创业板，发行不超过4001万股新股。如果拉卡拉支付成功上市，将成为A股市场第一家第三方支付公司。

　　今年3月17日，老白干酒公告称，拟收购佳沃集团旗下的丰联酒业100%股权。对此，联想控股方面表示，丰联集团确实在与老白干洽谈战略合作事宜。协议达成后，丰联将成为老白干重要战略股东，目前仍在谈判阶段。佳沃集团作为联想控股农业和食品产业投资平台，仍然看好白酒行业，希望与战略合作伙伴一起成为行业内领先企业。

　　此外，星恒电源有望纳入联想控股的“A计划”。联想控股年报披露，2016年，星恒电源纯电动物流车业务销量大幅增长，销量同比增长近3倍，在国内供货商中排名第二，市场份额升至9%。2016年，星恒电源完成了新一轮融资，投后估值15亿元，目前正积极准备申报IPO。

1