无印良品MUJI日本再降价，中国市场同价或需至2018年！

     记者此间了解到，这不是无印良品第一次宣布降价，在日本本土市场定位大众品牌的无印良品此前曾数度通过降价的方式挽回消费者。

     业内人士表示，无印良品的店铺内的商品本身没有打上品牌烙印，却成为日本乃至各国消费者争相购买的对象，其核心在于定义好自身产品的理念，抓住消费者的生活用品需求的本质，并将这种理念渗透和传递进入每件商品，以保证门店商品的持续销售。

     记者在采访中也了解到，随着无印良品在市场中的地位逐日提高，扩充产品线，抢占食品，服饰，生活用品的市场份额成为其主要目标。商品种类从1980成立之初的40种商品骤增至1984年的1111件只用了四年时间，服饰行业在1982年后也开始发力。不断扩大的市场意味着持续增加的销售额，作为一家日益扩大规模的零售企业，其对原材料提供商的议价能力也在不断提升，这也对降低成本起到了积极作用。

     
     记者查阅无印良品财报获得的数据显示，截止2016年2月，无印良品在全球拥有758家连锁门店，其中日本本土414家，海外344家，是1997年门店数量的3倍。公司在日本的门店分为直营店、加盟店、西友店中店3种（西武百货商店门店2002年以后全部取消），其中直营店是发展的重点，占据每年新增门店的绝大部分。日本直营门店平均面积大约730平米，近年来保持相对稳定。

     财报显示，在海外，以中国大陆、台湾、香港、韩国为主的东亚部分是门店分布的最主要的区域，共有227家门店，均为直营门店。除了无印良品的品牌门店外，公司还与日本著名的全家便利店（以前同属于西友）合作，在其店内贩售三明治、饮料等食品及短袜等生活用品。

     截至2015年，无印良品实现营业收入3072亿日元（以2016年10月15日汇率折算为人民币约198亿元），净利润达到217.2亿日元（约合14.1亿元），净利润率为7.07%。

     长江证券分析师李锦谈到，无印良品2005年7月进入中国市场，在上海拥有了第一家门店。2008年正式进入高速扩张发展期，门店数和经营业绩呈现爆发式增长。2005-2015年期间，中国业务的营收从0.51亿日元增长至499亿日元，10年间年均复合增长率达到99.08%。2012年无印良品门店数从65家扩张至100家，增长率达到65%，其后一直保持每年30-40家的开店速度，并计划在2016年在中国突破200家门店。中国业务的同店增速一直保持两位数的高增长率，再加上新店的高速增长，形成了公司业务的主要增长点。

     从财报来看，在经营规模高速增长的同时，无印良品在中国地区的利润率也远高于其他市场。由于公司对海外业务利润统计方式是以东亚区域整体进行统计，东亚业务2015年在营收占比27%的情况下，营业利润占比过半，达到50.12%（日本本土占比49.54%，欧洲业务亏损）；同时东亚地区营业利润率20.75%，远高于日本本土的8.61%。

     无印良品在海外对各国的市场均采用同价战略，而由于关税、物流成本等原因，无印在海外市场的产品价格比在日本国内平均要高出30%以上。考虑到中日两国人均GDP的差异，无印的价格对于中国的消费水平来说显然有些昂贵。吸收之前在欧洲的经验，在中国无印良品首先将消费群体集中在一、二线城市较高收入的人群上。

     
     李锦分析，无印良品开店采取“第二黄金地段”战略并逐渐下调商品价格，在经济发达的城市的门店逐渐达到饱和后，无印良品接下来的战略是下沉渠道至更多城市，将目标客户群集中在不断涌现的新生代中产阶级上。中国居民消费支出持续保持两位数的快速增长，高于GDP增长速度。同时，中国居民消费支出占GDP的比重与发达国家相比还有不小的差距，未来随着城镇化的展开以及居民收入的持续提高，居民消费依然有较大增长空间。

     记者也了解到，无印良品选择在热门购物中心的高层和远离扶梯的位置开店，可以减少租金费用及开设相对更大面积的门店，为选择更多、价格更加亲民的转型做准备。同时，无印良品也通过生产和物流环节的改善已经在近4年5次在中国市场降价，计划在2018年实现和日本同价。

     在李锦看来，对于像无印良品这类自有产品型的专业连锁集合店，其连锁门店复制能力是奠定其估值基础的关键，而无印良品通过产品设计及结构优化和制度标准化，成功实现门店的持续扩张，以实现估值持续上行；同时，规模优势基础上的盈利水平是决定其估值溢价的核心，即对于产品型零售企业而言产品议价力成为打开估值晋升通道的钥匙。

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