万达商业地产“去地产化”有望成中国最大O2O企业

　　钱从哪里来

　　不卖房卖铺，万达的钱从哪里来？

　　轻资产时代，万达同样需要融资，但与以前相比，这些钱不再计入万达负债账目，这就能有效缓解万达的负债率过高问题。去年，王健林携万达商业地产赴港上市时，曾因负债过高饱受质疑。当时万达在排除预收账款后，负债率仍高达49.4%（2014年6月30日数据）。

　　去年出台的房地产投资基金(REITs)新政策，为万达推出轻资产模式提供了政策背景。如今，王健林为万达的轻资产发展设计了两个融资渠道。

　　一、来自外部管道，如基金、险资等机构投资者。

　　王健林透露，现在万达已经和这些基金、险资等机构投资者签订了有约束力的项目25个，如果万达需要，很快就可以签百个以上的项目。

　　二、来自建立内部融资通道。万达已经成立电子商务公司，且已收购了快钱支付公司，并将通过一系列理财产品、众筹产品、信托基金等将万达广场打包成投资标的。

　　据悉，万达已经在和两个金融改革试验区商讨权证交易中心方案，若成功，一些金融产品将具备流动性，实现资产证券化。

　　王健林表示，万达的理财产品“真正”投向实体，能产生“真实”回报，每年的回报率将达6%左右。即使存在变数，如 5年-7年之后不能资产证券化，万达广场也可以到期卖掉，彼时商业运营已进入成熟期并不愁卖，利润将与投资者分享。出售获得的收益加上前期每年的现金收益，预期年化收益至少可以达到百分之十几。

　　此外，如果投资者急着用钱，中途想退出，万达也已跟两个金融改革试验区谈好，设立一个权证交易平台，也做市商制度。王健林指出，买万达理财产品，一个月以后就可以交易，具有流动性。而且万达电商、快钱还和投资者约定，在处置万达广场时获取一定收益，这样万达金融电商公司也能获得盈利。

　　而值得普通消费者关注的是万达的众筹产品。据媒体爆料，其起始金额属于平民价。

　　虽然这些产品还都在试验中，王健林似乎很有信心，也很抱希望。“万达的理财产品如果推行成功，就能解决轻资产项目的投资，也许就不用依赖外部投资者了。”

　　而被确定为万达集团第五大支柱产业却还未正式露面的金融集团，也将在万达轻资产化的道路上扮演重要角色。

　　有投行分析师认为，王健林所说的这些业务正符合市场对于万达金融集团业务的猜想，包括投资管理公司、财务公司、资本管理中心。上述所提到的理财产品、众筹等业务也很可能由金融集团来承接。未来，金融集团不仅要承担资金使用效率最大化的重任，还将成为其商业地产以轻资产方式迅速扩张的金主。

　　有望成中国最大O2O企业

　　2015年5月1日，万达集团对外确认消息，王健林以381亿美元超过李嘉诚，成为新的华人首富兼亚洲首富。

　　据悉，万达集团旗下A股和H股两家上市公司股价的大幅拉升，是王健林身价暴涨的关键因素。

　　瑞银分析师指出，万达商业和万达院线在资本市场上的优良表现，主要得益于投资者对其估值的重新定位，特别是近来万达集团提出从“重资产”向“轻资产”的第四次转型战略之后，长期掣肘万达商业扩张速度的资金瓶颈将得以化解。

　　“轻资产模型进一步优化资产负债表，盈利增长前景更加清晰。”花旗银行在报告中认为。除此之外，万达商业地产在电商业务上的拓展也引起了各家投行的关注。

　　花旗银行在报告中还特别强调，万达商业地产之所以区别于传统商业地产商，就是“基于其‘体验式’消费基础上构筑了清晰的O2O战略”。

　　随着万达集团在成都建设的云计算中心即将竣工，以及在全国103个万达广场的WiFi基础设施改造完成，再加上已经完成收购快钱支付系统，万达集团根植于商业地产平台之上构筑的一个完整线下消费生态圈已见雏形。

　　“轻资产后，万达在‘互联网+’上已经做好充分准备。门店数量、客流、会员越多，其‘大会员+大数据’的商业价值就越高。”王永平言道。

　　而去年万达收购的互联网金融企业快钱，无疑是其布局O2O最关键的一枚棋子。

　　金融评论员贺江兵表示，线上的阿里巴巴无疑有巨大的优势，而线下并无优势。万达则依托遍布全国的万达广场令其具有不可比拟的线下优势。“之前万达的瓶颈在于如何把线下的优势转化成线上的胜势，网上支付成了万达O2O最大的障碍，现在，这一障碍在收购快钱后已经不复存在。”

　　据了解，快钱在并入万达之前就开始以电子支付为基础，开展支付叠加营销的业务，为商户提供整合支付、营销、积分、储值卡管理等功能于一身的一站式会员管理解决方案，从而帮助商户有效提升客户黏性，实现精准营销管理。

　　贺江兵指出，只有与快钱打通，万达才算是拿到了消费者的真实消费数据，此后才能根据消费者的行为偏好，向其推送各种消费信息，并延伸到消费信贷领域。而快钱具备综合化的支付平台和大数据体系，其多年运营积累的消费数据，将为万达电商建立大会员系统、为大数据服务等提供重要支持，可为万达提供最丰富的支付工具，并快速实现线上线下相融合的O2O闭环。

　　在马云的阿里帝国中，支付宝始终是其支付王牌，现在，在万达的帝国中，快钱迅速填补了这一短板。

　　贺江兵表示，万达整合自身的商业合作伙伴。每年几十亿人次线下客流和快钱公司现有的零售、保险、商旅、电商等360万家企业合作伙伴、200多家金融机构，其将成为中国最大的O2O企业。

　　一系列的纵深、从轻发展，让王健林对于万达这次“由重转轻”的第四次转型寄予厚望。

　　他的目标是，到2020年实现万达中期目标的时候，服务业收入、净利润占全集团的比重超过65%，房地产销售收入、净利润占比低于35%；海外收入占比超过20%，力争到30%。随后，万达还要实现“轻身”后的“2211”工程：到2020年，万达资产达到2000亿美元，市值达到2000亿美元，收入达到1000亿美元，净利润达到100亿美元。

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