2012半年报前瞻：券商解读6大行业投资价值

　  中国品牌总网讯：2012年半年报前瞻

　　服装纺织

　　普遍符合预期或略低于预期

　　尽管二季度零售运营压力犹存，但其他干扰因素减少，终端销售及同店增长表现总体略好于一季度，但部分公司由于其他原因略低于一季度。总体情况看，半年报普遍符合预期或略低于预期。

　　与预期有些差异的公司主要包括：略超预期的公司是：富安娜(42.42,-0.30,-0.70%)、九牧王(25.50,0.21,0.83%)和七匹狼(25.20,-0.17,-0.67%)；略低于预期的公司包括：罗莱家纺(59.79,0.40,0.67%)、森马服饰、美邦服饰(20.51,0.12,0.59%)、梦洁家纺(18.09,0.11,0.61%)(微博)、希努尔(9.61,0.06,0.63%)、百圆裤业(9.74,0.04,0.41%)和华孚色纺等。上半年各重点公司利润增长预期如下：

　　增速在50%以上的公司：卡奴迪路(44.62,0.72,1.64%)；

　　增速在40%-50%之间的公司：朗姿股份(35.15,0.11,0.31%)、七匹狼、报喜鸟(13.25,0.06,0.45%)、搜于特(24.42,-0.57,-2.28%)；

　　增幅在30%-40%之间的公司：探路者(19.290,0.23,1.21%)、九牧王和奥康国际(25.70,-0.12,-0.46%)；

　　增幅在10%-20%之间的公司：老凤祥(23.55,0.23,0.99%)、美邦服饰、希努尔、华斯股份(14.07,-0.01,-0.07%)和雅戈尔(8.93,0.09,1.02%)；

　　增幅维持在个位数增长的公司：梦洁家纺、星期六(6.40,0.00,0.00%)和大杨创世(11.28,0.00,0.00%)；

　　增幅持平或负增长的公司：伟星股份(9.80,0.30,3.16%)、森马服饰、鲁泰A(7.07,-0.01,-0.14%)和华孚色纺。

　　下半年重点推荐中高端女装、户外和家纺，重点公司是朗姿股份、富安娜和探路者。另外，罗莱家纺、梦洁家纺和老凤祥可给予一定关注；前端行业以零售能力和渠道控制力强或有潜力为主要依据，重点推荐商务休闲男装，重点公司是七匹狼、九牧王和卡奴迪路。另外，奥康国际、搜于特、美邦服饰和报喜鸟可给予一定关注。

　　（招商证券(11.61,0.13,1.13%)(微博)）

　　新能源

　　仍然处于谷底 看不到回暖迹象

　　从公布业绩快报的新能源行业公司来看，业绩下行趋势还是比较明显的，尤其是太阳能和风电行业公司，大部分业绩同比都出现了较为严重的下滑。根据我们的整理和预测，其中：

　　预计业绩增速50%以上的公司有：天顺风能(16.44,0.26,1.61%)、拓日新能(7.39,-0.05,-0.67%)；

　　预计业绩增速30%-50%的公司有：中核科技(19.47,-0.13,-0.66%)；

　　预计业绩增速在0-30%的公司有：中利科技(10.55,0.19,1.83%)、东方电气(16.18,-0.28,-1.70%)、上海电气(4.29,0.00,0.00%)、沃尔核材(10.03,0.04,0.40%)、江苏神通(14.57,0.05,0.34%)、浙富股份(7.05,-0.04,-0.56%)、杭锅股份(15.39,0.14,0.92%)、华西能源。

　　其余新能源行业上市公司业绩都出现了不同程度下滑。通过和一季度业绩的对比，整体行业的增长情况基本一致，部分公司由于去年一季度基数较低，同比有所增长。整个新能源行业从业绩来看，半年报仍然处于阶段性谷底，暂时看不到趋势性回暖迹象。

　　虽然行业整体半年报业绩仍然处于低谷，但是由于光伏产品价格已经逐步接近盈亏平衡线，而风电整机价格也逐渐企稳，因此行业已经处于谷底。但是由于产能过剩及需求仍然不旺的因素影响，行业今年出现趋势性反转概率非常低，可能将是一个“L”型筑底过程。由于行业已经处于最差阶段，近期又有部分政策利好的刺激，给予“谨慎推荐”投资评级。个股关注部分基本面较好的公司，如硅片龙头隆基股份(7.12,-0.02,-0.28%)和天然气余热锅炉龙头企业杭锅股份。

　　（国信证券）

　　旅游行业

　　政策陆续出台 谨慎乐观

　　“三游”市场继续“两高一平”。国内旅游：旅游需求大众化。中国旅游研究院预计2012年第一季度国内游接待8.70亿人次，同比增长14.50%，旅游收入6368亿元，同比增长21.00%。从我们的跟踪来看，二季度继续保持稳定快速的增长。入境旅游：增速再度放缓。根据国家统计局数据，今年1-5月我国入境游人数5508万人次，同比下降0.35%，实现外汇收入198亿元，同比增长2.87%。出境旅游：市场持续火爆。2012年一季度，我国出境人数1850万人次，同比增长15.60%。随着日本市场的恢复，二季度以来出境人次快速恢复，预计增幅在15%-20%。

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