杨建林:“抑楼市扶股市”是稳增长固本之

　  中国品牌总网讯 让消费拉动经济增长早已成为经济理论界的共识，但在实践中鲜有进展。笔者认为，中国经济要实现“促消费、稳增长、调结构”的目标，“抑楼市”和“扶股市”必须同时并举。就当前我国的经济现状而言，调控楼市是经济健康稳定发展的要害和关键，只有降房价，才能兴实业；只有降房价，才能扶股市；只有降房价，才能促消费。

　　股市上涨 经济向上

　　中央政府通过对楼市的成功调控，让房价回归理性，可以起到“一箭数雕”的效果。一是地价和房价的回归大幅降低了工业和服务业的生产和经营成本，即企业购买租赁厂房支出以及居民房屋租赁成本，这样无形中提高了工商企业的盈利水平；二是房地产行业在失去暴利和回归社会平均利润率后，以前向往或滞留在房地产行业的各路资本会淡出房地产，流向实业和股市；三是城镇居民从高房价的重负中解脱出来，释放被高房价压抑的消费力。一旦房价调整到位，作为城镇居民最大生活支出的购房费用将急剧削减，居民的其他生活消费支出势必大幅增加。

　　就股市投资者而言，居民所持股票价格上涨，账面财富或实际财富增长，可支配收入增加，自然就会提高自己和家庭的生活消费支出。美国作为消费驱动型经济的典型，居民消费主要依靠住房抵押贷款、股票质押贷款和汽车消费贷款维持。自美国次贷危机发生以来，楼市下跌30%并持续低迷，但是美国股市在金融危机之后却强劲反弹，与2009年3月初的最低点相比，迄今三大股指上涨幅度均接近翻番。正是在股市强劲上涨的带动下，美国经济渐渐起色、缓慢复苏。

　　根据中登公司数据，截至2012年4月，A股自然人持仓账户数约为5600万（未包含基金投资者）。其中，流通市值在10万元以下的账户占比高达85%，市值在50万元以下的账户占比高达98%。低收入阶层的边际消费倾向要高于高收入阶层。目前，沪深股市流通市值约18万亿元。假如A股平均每年上涨20%并连续十年牛市，股市的财富效应每年就达3.6万亿元。假定投资者每年把50%的财富增加用于生活消费，则仅股市带来的消费支出每年就达1.8万亿元，再加上乘数效应，就会对社会生产形成巨大的牵引和拉动效应。

　　“抑楼市”思路要长短结合

　　笔者认为，抑制楼市的思路应是近期靠调控，长期靠制度。鉴于当前房价仍然在高位徘徊，可首先通过贯彻各种楼市调控措施，迫使房价回归到公认的合理价位，之后再仿效成熟市场国家的做法，制定有效的法律法规来规制房地产行业的健康发展。

　　就短期而言，抑制楼市就是要把2010年以来中央出台的各项楼市调控措施落到实处。其实，在楼市调控方面，政策不可谓不多，关键还在于执行力。中国建设银行(3.94,-0.07,-1.75%)研究部发布的报告显示，2001年初至2010年5月份，房地产开发商累计购置土地面积达21.62亿平方米，但实际仅开发完成12.96亿平方米，相当数量的土地被囤积和倒卖。所以，只要坚持调控不动摇，预计再坚持3-5年左右时间，楼市就能实现软着陆，房价可望回归理性。所谓“理性房价”要同时符合两个方面的指标：一是在国际范围内比较，主要看房价收入比是否与国际接轨和看齐；二是房地产开发企业的投资利润率应落至全国工业企业平均利润率水平。

　　就长期而言，为保持房地产行业健康发展，应借鉴成熟市场经济国家的做法，通过制定科学的法律法规来约束房地产行业。

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