每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　借力资本市场，转型软件服务。我们认为公司此次增发意在借力资本市场，加速发展为综合性软件服务提供商。公司一直以来以综合解决方案提供商为发展愿景。但是公司现金并不宽裕，过去多年公司系统集成业务的高速发展消耗了公司的现金流，制约了公司在软件开发业务以及信息服务业务方面的投入力度。公司借助本次增发，投向公司在系统集成业务中已经具有较强竞争优势的领域，将加速公司向软件服务厂商转型。预计随着募投项目的达产，公司软件和服务类收入占比将提升，从而显著提升公司的ROIC。

　　短期对业绩可能有所摊薄。本次非公开发行拟发行3,610万股(上限)，占发行后总股本的6.37%，比重不大。但是我们预计募投项目很难在2012年贡献足够利润，因此如年内完成增发，预计将小幅摊薄12年每股收益。重申“买入”评级。

　　(中银国际 胡文洲)

　　久立特材：受益油气发展 产品量质齐升

　　能源结构调整带动天然气用管快速增长。我国能源消费结构中原煤占比接近70%，天然气在我国能源消费中占比不足4%。我国常规天然气、页岩气和煤层气储量丰富，未来天然气成为发展重点。随着我国LNG进口、常规天然气、页岩气和煤层气产量快速增长，天然气集气系统和LNG液化装备需求量将会保持较高增长，从而带动不锈钢管需求快速增长。

　　油气资源开采西移带动公司镍基合金管业绩释放。随着我国易开发油气藏的日渐枯竭及油气需求量的快速攀升，我国石油天然气战略的中心逐渐由东部向西部的塔里木、准格尔和四川盆地转移。西部高硫油气田占比较高，预计随着中西部油气资源的开发，油气开发用镍基合金钢管需求将会快速增长。估值及盈利预测：我们预计公司2012年、2013年和2014年EPS分别为0.52元、0.65元和0.91元，按2012年30倍市盈率，公司合理股价15.6元，给予公司“增持”评级。

　　(宏源证券(17.09,0.33,1.97%) 赵丽明)

　　宁波银行：低调应对经济下滑

　　不良上升是正常现象。一季报不良有所上升，因为经济环境不好，属于正常情况。小微企业不良很低，主要是单一经营，风险相对不大。温州金融改革对公司的影响不大，温州分行也没有参与。金改的目标主要是规范民间金融，而民间金融的客户群也不是宁波银行(9.77,0.08,0.83%)的目标客户群体。

　　投资建议。我们预计公司2012年净利润增长20.6%，达到39.2亿元，每股收益1.36元，目前股价对应的PE7.04X，PB1.26X。公司目前基本面良好，预期较低，战略上加强中小企业贷款，有特色，上调评级至“增持”。

　　(宏源证券  张继袖)

　　锦江股份：品质优先稳健扩张强化品牌

　　经济型酒店数量上的稳健扩张给公司经济型酒店业务带来稳定的收益。锦江的出租率保持世博后高位稳定，平均房价相对稳定，我们预计未来3-5年锦江的RevPAR将保持稳定的水平。公司强化品牌建设，遵循以“锦江之星”品牌为发展主力，实施多品牌发展的品牌战略。公司经济型酒店业务大力扩大“锦江之星”等品牌影响力，积极开拓国外市场，加速海外扩张。公司食品与餐饮业务2011年业绩有所下滑，预计2012年将维持目前的业绩水平，未来几年将恢复增长。高管股权激励利于公司长期发展。

　　盈利预测及投资策略：在我国，快速发展的商务市场与国内旅游市场为经济型酒店行业提供了巨大的发展空间。作为国内经济型酒店的龙头企业之一，公司将是受益经济型酒店行业景气最大的上市公司。公司品质优先、稳健扩张的发展战略以及强化品牌建设，内外兼修式扩张的发展路径推动公司经济型酒店业务持续增长。我们预计公司2012-2014的EPS分别为0.65元、0.82元和0.99元，公司目前股价16.14元，对应动态PE25倍、20倍和16倍，维持“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券(17.91,0.33,1.88%) 周思立 梁莉)

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